押注CGT！72.4亿元收购能否助阿斯利康绝境翻盘？

2025年3月17日，阿斯利康以高达10亿美元（约合72.4亿元人民币）的总对价收购比利时生物技术公司EsoBiotec，在医药圈掀起巨浪。

对于这家深陷中国骗保案舆论漩涡、亟需战略突围的跨国药企巨头而言，押注细胞基因治疗（CGT）赛道，会是它的“救命稻草”吗？

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收费机制的核心框架与政策导向

EsoBiotec，比利时新兴Biotech，以“让癌症治疗更容易获得、更有效和负担得起”为使命。通过直接在患者体内设计免疫细胞，EsoBiotec正在消除传统细胞疗法的障碍。

其核心资产——工程化纳米体慢病毒平台（ENaBL），就是这次被高价收购的“金钥匙”。

该平台通过静脉注射高度靶向的慢病毒载体，直接在患者体内对T细胞进行基因重编程，使其精准识别并摧毁肿瘤细胞。与传统CAR-T疗法相比，ENaBL技术具有三大颠覆性突破：

• 治疗流程极简：无需体外细胞采集、基因改造和回输过程，患者仅需10分钟静脉注射即可完成治疗，将传统数周的治疗周期压缩至“分钟级”。

• 成本大幅降低：模块化生产工艺支持大规模生产，单剂量成本有望比传统疗法降低一个数量级，显著提升疗法可及性。

• 适应症广谱：ENaBL平台具有卓越的兼容性，可适配多种细胞类型，目前已在多发性骨髓瘤（ESO-T01疗法）等领域开展临床试验，初步数据显示安全性与有效性良好。

今年1月，EsoBiotec与普瑞金生物合作，已在中国完成一例IIT首例患者给药。其评估的是ESO-T01治疗复发/难治性多发性骨髓瘤的安全性、耐受性和初步临床活性。

初步临床观察表明，在不进行清淋操作的情况下，初始剂量ESO-T01即可实现高水平的T细胞重编程和CAR-T细胞扩增。在单次给药ESO-T01后的第28天，首例接受治疗患者的骨髓中未检测到癌细胞。

毫无疑问，ENaBL平台技术亮眼，但说实话，其临床试验数据尚有限，长期疗效和安全性仍需验证。

阿斯利康以高溢价“押宝”未完全成熟的技术，风险与机遇并存。

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CGT战略：阿斯利康的“全速狂飙”

此次收购并非阿斯利康在CGT领域的首次出手。

2023年与2024年交际之时，阿斯利康以12亿美元溢价收购中国本土细胞疗法领军企业亘喜生物。

其核心资产FasTCAR技术平台成为关键布局—该平台通过优化T细胞生产流程，将CAR-T细胞制备时间缩短至传统工艺的1/3，更通过提升T细胞健康状态增强疗法有效性。

亘喜生物的核心管线GC012F（双靶点自体CAR-T）针对多发性骨髓瘤的临床数据显示，客观缓解率达93.1%，且100%患者实现微小残留病灶阴性，其技术潜力直接补强了阿斯利康在血液肿瘤及自身免疫疾病领域的创新能力。

FasTCAR技术平台又与ENaBL平台形成技术互补：FasTCAR优化传统疗法生产效率，ENaBL则开辟“即插即用”式的体内生产T细胞治疗新范式。

进入2025年，阿斯利康的CGT战略进一步升级：

与Sernova合作开发植入式“细胞袋”创新疗法，为实体瘤治疗提供免疫豁免微环境；战略并购珐博中国获得罗沙司他中国权益，强化肾病领域布局；联合Alteogen利用新型透明质酸酶开发肿瘤药物皮下制剂，提升给药便利性并降低成本。

技术层面，阿斯利康整合Revvity的Pin-point碱基编辑平台，降低基因编辑脱靶风险，并自研CRISPR GUARD/VIVO工具优化编辑流程。

市场布局采用“自研+合作”双轨，收购Neogene Therapeutics拓展实体瘤TCR疗法管线，与Cellectis达成2.45亿美元合作开发10款CGT产品，覆盖肿瘤学、免疫学及罕见病领域，强化全球化资源网络。

不难看出，阿斯利康的CGT战略不是单纯的单一技术收购，而是通过“技术整合+生态构建”形成系统化竞争优势。其不仅聚焦血液肿瘤（如CAR-T疗法），更向实体瘤、自身免疫疾病及罕见病领域拓展，通过“收购+合作”双轮驱动，阿斯利康正加速构建CGT生态圈，试图在诺华、强生等巨头主导的赛道中抢占一席之地。

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骗保案阴云笼罩

就在阿斯利康大举押注CGT之际，其在中国市场的合规危机仍未消散：

2024年，阿斯利康前中国区总裁王磊因涉医保骗保案被捕，涉案金额超3000万元，数十名员工被判刑。公司被指篡改基因检测报告以骗取医保报销，其明星抗癌药“泰瑞沙”卷入漩涡。

进入2025年，骗保案合并走私案，阿斯利康承认涉嫌偷逃90万美元进口税款，涉及未获批药物替西木单抗的非法销售，可能面临450万美元罚款。

王磊被拘后，阿斯利康中国区高管团队大换血，新任全球执行副总裁Iskra Reic却缺乏中国市场经验，中国市场动荡不安。

骗保案不仅重创阿斯利康的企业声誉，更可能导致监管部门对其新药审批趋严，市场推广受阻。在中国这个全球第二大医药市场，合规风险已成为其战略扩张的“阿喀琉斯之踵”。

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豪赌背后的“生死局”

短期来看，阿斯利康通过高调收购创新企业，可转移公众对其合规问题的关注，重塑“创新领导者”形象，对冲舆论压力。

而收购消息短期内或提振股价，但长期仍需以技术成果和合规改善证明战略价值。

此为“生”面，而“死”面在于：

一是存在技术整合难题，CGT领域技术复杂，EsoBiotec的体内编辑平台与阿斯利康现有管线整合难度高，协同效应存疑。

二是监管合规压力，中国市场对跨国药企的合规审查日趋严格，阿斯利康需投入更多资源修复形象，可能挤占研发资源。

更不用说竞争的加剧，目前国内已有六款CAR-T上市，更有众多创新CAR-T亟待III期临床，离上市仅一步之遥。

阿斯利康需加速技术转化，否则可能错失市场先机。

写在文末

阿斯利康的“豪赌”，折射出跨国药企在中国市场的深刻困境。一方面，业绩增长压力迫使其通过激进手段抢占市场，埋下合规隐患；另一方面，技术迭代加速又要求其持续投入高风险创新。这种“左右互搏”的战略，本质上是医药行业竞争白热化与监管趋严矛盾的缩影。

对于阿斯利康而言，72.4亿元的收购仅是开始。若不能从技术、合规、市场三端同步破局，这场CGT豪赌或将成为其由盛转衰的“转折点”。而中国市场的特殊性——庞大的患者需求、严格的监管环境、激烈的本土竞争将持续考验其战略定力与执行力。

* 文章内容仅供参考，不构成任何建议

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来源/ 部分信息整理自网络编辑/ RainForest出品/ 云上细胞团队