上海
国际长线基金参投IPO的订单，是过去两年的4至6倍
高盛亚洲(日本除外)股票资本市场联席主管王亚军在接受HKET采访时表示，近期高盛参与的香港新股发行(IPO)中，国际长线基金的平均订单数量逾20个，是过去两年的4至6倍，基本已恢复至正常水平。
王亚军相信，国际长线基金对中资股低配两年有多，不会一下子全数归来，相信近期香港火热的股票融资活动可延续数季。
对于部分投行引用数据指国际长仓基金未明显流入，王亚军就认为，每家投行的交易生态不同，数据难免有偏见，即使长线基金交投量肯定不如对冲基金活跃，(从近期参与的交易)我们真实看到他们回来买东西，而他们对市场股价稳定性和长期发展起了发挥基石作用，但没有回到牛市是毫无疑问，买入的股票亦是非常有选择性的、估值很自律。
今年IPO募资或达1950亿港元
去年中国境外股票发行量按年回升1.3倍，其中新集资额139亿美元，香港市场占约112亿美元。
王亚军认为，今年香港新股市场募资规模有望达到200亿至250亿美元(约1560亿至1,950亿港元)，整体中国离岸发行市场规模，包括IPO、新股增发、旧股减持及可转债，估计全年发行规模至少500亿至600亿美元(约3,900亿至4,680亿港元)。
「我们今年特别的忙，我基本都回不了家，天天都在外面做项目。」
消费类获追捧，AI应用公司受欢迎
王亚军认为，消费品项目最受投资者欢迎，「卖茶的、卖水的、我们现在还有卖酱油的」，这些公司业务模式简单易明，属行业之中的龙头，具备盈利能力，更重要的是不受中美政治紧张关系影响，美国总统特朗普再加关税，也不至于让这些公司加价。
AI应用公司亦预计受惠本轮复苏，王亚军称，DeepSeek彻底改变了国际投资者对中国资产的信仰，打破市场对于中国在AI领域缺芯片、缺人才、缺创新能力的看法。他相信，机械人、无人车等运用AI技术解决问题的公司会受欢迎，但其他科技公司尚需时间验证。
港股日均成交，接近3000亿港元，较前两年平均多出逾六成
王亚军表示，港股日均成交近逼近3000亿港元，北水只占约30%贡献，外资才是主力，并形容国际长线资金「真正回来了」。
王亚军解释，港股通近期日均买入金额从200多亿港元增至800多亿港元，增加约600多亿港元，其余增加的量不可能是印钞机印出来，只可能是国际投资者参与。
长线基金回流的3大关键
王亚军分析长线基金回流主要有3大关键：
首先，去年中央政府表态支持经济起了筑底作用；
其次，即使中国经济风险没有减少，但中国市场市盈率在刺激政策前仅为美股、印股一半，随最新估值回升至12.7倍，仍较标普、MSCI印度指数折让40%。
第三，DeepSeek带来「投资信仰」改变。王亚军称，回到内地时亦会听到评论「DeepSeek在AI世界的创新可能连1%也占不到」，但它足以带来巨大反差，大家以前都觉得中国AI没戏了，没芯片、没人员。DeepSeek的出现令投资者如梦初醒，中国仍是具有创新能力。当国际对中国资产信仰改变的时候，就会带来大量的买卖。
来源: hket/信报财经等
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