东方富海陈玮：创新护城河、清晰的商业模式，将是AI企业取胜关键

前言：
2025年，以一副猝不及防的形态出现，国防、科技、文化、国际政治领域的变化让人目不暇接。回望过去几年，我们共同经历了一场前所未有的全球性震荡。疫情、战争、经济衰退、地缘政治……这些关键词充斥着我们的视野，也深刻地改变着世界的运行规则。然而，危机往往与机遇并存，动荡中也孕育着新的希望。
2025年，作为投资人，我们比任何人都更深刻地感受到时代浪潮的冲击，更能深切的感受到春江水暖。站在产业前端，立在创新前沿，投资人对于已经到来的2025有着什么样的期冀和见解？
我们邀请了多位顶尖投资人，将以他们敏锐的洞察力和独到的见解，为我们勾勒出一幅未来经济、投资的路线图。
此文为融中特别策划·《投资人:快答2025》系列报道第一篇。

DeepSeek的火爆，引燃了整个创投圈。

过去一两年时间，整个创投行业呈现低迷的状态，但农历新年之后，伴随着DeepSeek以及杭州六小龙的走热，创投行业似乎再一次被唤醒。在引人注目的技术创新、更年轻的企业家的催化下，一波VC投资人迎来出差潮。

东方富海董事长陈玮也忙碌起来。

今年开工以来，陈玮忙着带领东方富海在人工智能、半导体等领域寻找项目。过去，这家即将迈入成立20周年的机构，已经在这一领域布局颇多。比如大热的沐曦集成，东方富海早在A轮就已经提前布局。

陈玮看来，伴随技术的迭代，人工智能将塑造一个全新的变革时代。“在今天，这个赛道绝对不能被MISS掉。”

他指出，人工智能有三个核心因素，算力、大数据和新型能源。“这也是我们集中布局的领域，与此同时，我们更倾向于垂直、专注的项目，对于估值太高、烧钱的项目，我们仍然较为谨慎。”

以下为融中财经对话东方富海董事长陈玮实录，以飨读者：

融中财经：今年以来，由于DeepSeek、宇树科技等项目，整个市场都活跃起来，投资人们肉眼可见的忙碌起来，最近您的主要精力集中在哪个方面？

陈玮：最近两个工作特别多，一个看热点项目，特别是人工智能相关的领域；另外一个是参加了一些活动，尤其是政策方面的调研活动，我明显地感觉到政策正在全面转暖。

从去年4月份政治局会议开始，整个政策都在转暖，特别是924三箭齐发，市场有了积极的反馈。去年是一个政策多发年，创投领域从去年3月份开始，每个月几乎都出台一条对创投的激励政策，这种情况是非常少见的。我们认为，今年将是重要政策的落地之年。

融中财经：您如何看待DeepSeek的走红，这种现象级的项目跑出来，作为投资人，如何参与其中？

陈玮：在我印象中，像DeepSeek这样对世界科技都有极大影响的项目，确实非常少见。这个项目不仅在人工智能领域受到好评，在中国甚至国际科技圈都引发了震动，这是特别值得我们骄傲的。DeepSeek之所以如此火爆，关键在于它真正拥有创新的技术。

融中财经：东方富海现在怎么看人工智能，怎么投？

陈玮：东方富海在人工智能领域已经布局了十几个项目，在今天，这个赛道绝对不能被MISS掉。

人类的发展来自技术的推动，比如从最早的蒸汽机到电，此后又出现了互联网，今天，时代走到了人工智能的路上，我认为人工智能技术带来的创新或许能够超越前几次变革之和。

每一家投资机构都不会错过这个赛道的布局。

具体投资方向上，在大模型方向上我们也看了很多，但目前没有出手，主要原因是我们对估值相对敏感，所以这个领域的项目我们会更为谨慎。我们更倾向于在一些垂直领域进行投资。人工智能有三个核心因素，算力、大数据和新型能源。这也是我们集中布局的领域。比如在芯片上，我们投资了沐曦集成，它主要从事GPU算力芯片相关的业务。

融中财经：沐曦集成现在已经是非常火的项目，东方富海哪一轮进行投资的？

陈玮：东方富海在A轮投资了沐曦。其实我们在天使的时候已经和他们有所接触，投资的逻辑是，我们认为芯片是人工智能的基础设施，中国一定会在这个方向跑出一些强大的团队。而沐曦的团队非常优秀且完整，我们认为这个团队能成功的可能性非常大。

融中财经：偏向C端应用方向上，东方富海关注了哪些类型的项目？

陈玮：目前，我们正在看相关的项目，这个方向上，距离场景更近，也就意味着距离盈利更近。整体上看，我们认为，人工智能领域的项目想要取胜，有两个关键要素：

1.有极强的创新护城河；

2.商业模式和盈利模式都相对清晰。

我们最怕的项目就是看上去宏大，但非常烧钱的。这个选择之下，我们更青睐于企业创始人相对聚焦，而非想要大而全的。

融中财经：今年看了这么多项目，好项目多吗？过去，VC们更喜欢院士、教授创业项目，您如何看待诸如梁文锋、王兴兴这样年轻的创业者？

陈玮：梁文锋、王兴兴都是非常优秀的企业家代表，在这些人身上，有一些共同点：

1.有企业家精神，能坚持自己的产品，并将自己的爱好当成事业，不断坚持；

2.他们都选择另辟蹊径，敢于挑战不同；

3.他们非常接地气、非常务实，了解中国的客户，懂得市场的真正需求。

融中财经：DeepSeek爆火，让很多政府都在反思，为何本地没有这样的项目，未来GP和政府打交道时，如何帮助他们寻找这类项目？落地招商方面，政府有没有提出更高的要求？

陈玮：这其实是一个系统性问题，坦白讲，梁文锋、王兴兴这样优秀的企业家，杭州有、深圳也有。

但正是DeepSeek的出现，让各地更加关注如何培育更好的创业环境。地方也开始思考，如何让企业愿意在本地创业，在这个问题下，关键在于如何让市场去发挥更大作用，而不是政府发挥作用。

创新往往出现在小企业中，特别是出现在民营企业中，而不是大企业。因为，市场化和充分竞争是产生创新最重要的一个基础，所以减少干预非常重要。

融中财经：有了这种现象级企业的爆火，今年民营企业会不会更好融资？您认为，他们应该做好哪些准备工作？

陈玮：政策全面转暖了，但实际上体感温度还没有这么好，比如融资难还在。但在一些热点赛道，比如人工智能、具身机器人，融资相对容易。

创业者要创业还是要想好三个问题：

第一个，你是不是真的做好了心理准备，因为不管是梁文锋还是王兴兴，一路走来都是非常不容易的，创业是个九死一生的事；

第二个，你用什么金刚钻来揽瓷器活，你有没有核心的产品或者技术？这个技术有没有创新点？如何和竞争对手相比，能不能找到差异化的核心竞争力；

第三个，创业实际上是一个系统，你不仅要找钱，还要找人，还要找市场。特别是找钱，你要想明白什么人会给你钱，什么样的估值可以拿到钱。

融中财经：从一级市场表现看，目前还有哪些挑战和问题？

陈玮：中国创投行业发展这么多年，机构数量超过1万家。我们了解到，八成GP融资都非常艰难。整个行业的钱在减少，相对于中国这样一个大的创业环境，我们的资本太少。

另外，钱的结构不合理，在市场上，超过八成的资金都是来自政府和国资，而非纯市场化的资金。最近几年，虽然提出了耐心资本，但是总体看LP的钱还是比较短期的。

最后一个比较重要的问题就是退出环境。去年IPO数量只有100家，相当于关上了一半的大门，这些都有待时间去完善和解决。

融中财经：东方富海明年就走入第二十年了，如果回到刚开始投资的第一年，您在投资选择上会有哪些不同？

陈玮：假如回到20年前重新创业，我可能会少走很多的弯路。随着年龄慢慢大了，年轻的那些棱角会被时间磨平。但是我也很感谢过去多年的这些经历。

投资是和人生是一样的，只有在周期中才可以进步。东方富海十五年的时候我曾说过，我们争取做一个三好学生，意思就是，我们会犯错，但不会犯同样的错误，我们要从错误中吸取经验，然后下一步走得更好。

如果一定要说变化，我认为重来一次，我会更加聚焦，只做自己擅长的事。

融中财经：展望未来以及市场，请您进行三个预测？

陈玮：第一个，国家关注什么，我们就投资什么。我认为核心就是五个字，新质生产力，这是未来几十年需要投入的；

第二个，要打造新质生产力，就必须改善创业环境，必须改善创业投资的环境；

第三个，中国过去的金融都是债权思维，未来一定要大幅度地调整成以股权为主的思维，所以未来的股市也有很大的机会。

我认为，今年是一个关键年，创投行业从活跃度、投资量、募资量等方面都会有大的提升。一级市场上市场化的钱会越来越多，今年也许是改善中国创投堵点的关键节点。在退出方面，科创板对非盈利企业，特别是人工智能的非盈利企业的IPO会更加积极。此外，在IPO退出数量上，也一定会有所提升。