又一家福耀！估值180亿，曹德旺胞妹的公司要去香港上市了

2025年1月末，在普通人赶着回家过年时，曹芳却带着招股说明书赴港公开募股。

曹芳是谁？

可能她名字大家不太熟悉，但是你一定知道她哥哥的名字——“玻璃大王”曹德旺。

据了解，曹芳带领的这家公司名叫正力新能电池技术股份有限公司（简称“正力新能”）。

成立于2019年，仅仅用了5年时间，就做成了估值达180亿元的锂电池独角兽。

此次再赴港提交招股说明书，标志着该公司继2024年7月26日首次提交招股说明书后，再次尝试上市进程。

曹芳带领的正力新能，到底有什么来路呢？是靠着哥哥大树好乘凉，还是真有实力？

正力新能得以崛起，最不能绕开说的人物，还得数其董事长曹芳。

2014年4月，福耀集团发布公告称，曹芳已到达国家法定退休年龄，并以此为由从福耀玻璃退休。

在此之前，曹芳将整个青春都奉献给了福耀。

从福耀玻璃销售部经理一路晋升至董事、副总经理，成为曹德旺家族在福耀玻璃中，年薪最高的成员。

薪资不能代表全部实力，但是实力的一部分代表，高薪既是福耀对其能力的量化认可，也是她后来跨界创业的“跳板”。

众所周知，福耀玻璃主要是专注于汽车安全玻璃，还专门卖给汽车行业的大客户，包括宾利、丰田、大众等全球顶级汽车制造企业和汽车厂商。

在福耀玻璃工作27年的时间里，曹芳曾多次主导福耀与各国际车企的供应链合作。

在曹芳精细化的管理下，福耀获得2012年度最佳供应商称号，当年度全中国获得这个称号的仅3家。

次年，她受邀至美国参加第21届全球最佳汽车零部件供应商颁奖典礼。

曹芳生来便不是热衷于“躺平”的人，58岁时，凭借过往对车企需求和供应链的熟悉程度，毅然决然选择了与汽车相关的动力电池赛道。

这场看似“高龄跨界”的创业，实则是她从汽车零部件供应链到新能源领域的战略跃迁，也是她为延伸自己职业版图而“蓄谋已久”的宏伟计划。

为什么说“蓄谋已久”呢？

其实，早在2013年，曹芳就与自己的清华学霸同事陈继程，共同创立了常熟新中源创业投资有限公司，并以此为平台，与丰田携手打造新中源丰田能源系统有限公司。

专注于为丰田的混合动力及插电式混合动力车型，提供前沿电池系统解决方案。

曹芳当时选择跨界创业，真的是芝麻落在针眼里——赶得巧啊，中国新能源市场正迎来政策与资本的双重狂欢时刻。

财政补贴推动电动车渗透率突破5%临界点，这更让曹芳与清华学霸陈继程下决心继续深耕这条万亿赛道。

2019年，陈继程也从福耀离职，归到曹芳的麾下，正力新能也在此年正式成立。

这对老搭档的野心不止于常规布局，他们瞄准的并非简单代工，而是技术门槛更高的高镍三元电池。

但技术壁垒意味着高准入门槛，于是两人选择了一条"抄近道"的资本路径：

2019年，正力投资以1.6亿元收购塔菲尔新能源。

塔菲尔是一家成熟企业，被纳入曹方麾下之前，已经拥有吉利、一汽、长安等超过20款新能源汽车使用塔菲尔的动力电池。

收购塔菲尔之后，曹芳的公司相当于既继承了塔菲尔的研发基因，又嫁接福耀系供应链管理经验。

此背景的加持下，他们迅速展示出正力新能的优势，研发出比同期产品能量密度高出8%的电池，震惊了同行业。

然而，创业之路并非都是一帆风顺的。

2022年寒冬，一场突如其来的"断供"将正力新能拖入深渊。

据相关报道，正力新能的大客户X突然终止价值23亿元的三元电池订单，导致正力新能全年营收暴跌42%，亏损额高达17.2亿元。

面对堆积如山的库存电池，正力新能不得不以成本价抛售，正是这一举动，直接刺穿正力新能的现金流命脉。

这场暴雷揭开残酷现实：过度依赖单一客户的商业模式在动力电池行业无异于走钢丝。

对此，曹芳又是如何带领正力新能走到今天呢？

既然靠单一客户容易吃亏，那就开发多样化的客户。

正力新能把目标客户发展到海陆空三个领域，除了汽车电池，同时还研发船舶电池以及航空电池。

为了让技术撑得起野心，曹芳在2019—2023年期间累计投入9.7亿元研发费用，相当于同期营收的11.3%。

春天的耕耘在秋天有了回报，2021年至2024年8月，正力新能靠卖电池，分别获得营收14.99亿元、32.90亿元、41.62亿元和28.58亿元。

不过，收入持续增长的同时公司却始终未能盈利。

据正力新能2023年财报显示，其动力电池毛利率仅11.9%，较宁德时代同期26.9%的毛利率差距悬殊。

究其原因是正力新能过度追求技术独特性，导致规模效应缺失，使得原材料成本在总成本中占比较高，控制材料成本成为公司亟待解决的问题。

尽管许多问题仍未解决且公司尚未盈利，但曹芳等人仍决心推动其上市。

2024年7月，也就是向港交所首次递表的前夕，完成合计10亿元的B轮融资，在此轮融资过后，估值达182亿元。

据招股书显示，以2023年动力电池装机量计算，正力新能在动力电池市场排名第10名，这也意味着即使作为后来者，正力新能仍具有一定的优势和底气。

同时，曹芳也坦言：公司仍处于成长阶段，尚未实现盈利，且无法保证何时能够实现盈利。

或许出于综合考虑，正力新能提交的招股书未被通过聆讯，所以2025年1月27日更新了招股书，继续推进上市计划。

若成功上市，其将成为继中创新航、瑞浦兰钧之后，港股第三家动力电池头部企业。

值得注意的是，根据港交所最新动态显示，作为正力新能的老对头，宁德时代也紧随其后，在今年的2月11日提交在香港挂牌上市的申请。

除此之外还有欣旺达，金晟新能等锂电池企业争相上市。动力电池企业对市场份额的争夺已经显而易见。

曹芳带领的正力新能如果成功上市还只是新挑战的开始。

在这竞争如此激烈的“战场”上，这家“福耀系”企业能否复刻曹德旺的玻璃传奇？

一手汽车玻璃，一手汽车电池，曹氏家族是否能把汽车产业链吃透呢？

答案或许藏在曹芳常说的那句话里：“做电池和做玻璃一样，最终拼的是成本和技术的毫厘之差。”

先抢跑一毫厘，才有可能多赢别人一厘米。

参考文章：

1.公众号财经天下：曹德旺妹妹携手清华学霸冲击百亿IPO

2.公众号预审IPO：胞妹挖了曹德旺的墙角

3.雷递新闻：正力新能电池冲刺港股：8个月营收29亿亏1亿，曹德旺妹妹为董事长

4.公众号盈科国际资本：正力新能电池提交IPO招股书，拟赴香港上市

5.金融界：玻璃大王曹德旺胞妹掌舵，正力新能冲刺港交所，神秘客户x取消订单，曾至公司亏逾10亿元

作者：疏疏篱落

编辑：柳叶叨叨