台积电，自乱阵脚

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台积电将增加美国千亿美元的投资，预计创造4万个新的职位。然而，对投资人来说，关键问题是该投资会如何影响台积电的未来。外媒Entrepreneur报导针对台积电未来4年现金流的推估，由于投资额庞大，可能会对台积电带来巨大的财务压力，有可能打乱长期的毛利率和净利目标。

台积电扩大的投资包括「计划建造三个新的制造厂、两个先进的封装设施和一个大型研发团队中心」。该公司计划在未来四年创造40000个建筑岗位。

在美国，兴建一座半导体工厂仅需三年多时间。这表明台积电可能在明年开始这些工厂的许可和设计流程。过程一旦开始需要14至20个月。因此，可以公平地说，台积电可能会在26到32个月内开始建造这些工厂。因此，台积电必须尽快开始思考如何为这个大型计划提供资金。

过去12个月，台积电产生超过260亿美元的自由现金流。截至2024年，该公司还拥有约740亿美元的现金和短期投资。如果它继续产生相同数量的自由现金流，那么四年内它将拥有1780亿美元的现金和短期投资。台积电需要投资其中的56%左右，才能在四年内达到1000 亿美元的目标。这笔钱数量庞大，可能会对台积电带来巨大的财务压力。

独立智库科学技术电力研究公司（SciTech Power Research）的CEORocky Uriankhai在接受采访时发表言论，他表示，这笔庞大投资将「打乱」台积电长期53%的毛利率和40%的净利目标。

在此次投资公告发布前两个月，台积电表示，预计未来五年现有海外晶圆厂产能扩大将导致利润率下降2%至3%。这项新投资可能会大幅增加利润率的稀释。不过，台积电尚未具体表示将在未来四年内完成所有这些投资。这使得公司有机会在更长的时间内延续这种潜在的稀释。

尽管台积电可能因这项投资而面临财务压力，但它也正在限制其他风险，因为这项投资在很大程度上被视为是为了避免川普总统提出的对其产品征收25%至100%的关税。

https://ec.ltn.com.tw/article/breakingnews/4981262

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