弱美元环境下的商品交易

弱美元环境下，大宗商品定价逻辑回归基本面。美元的下行对大宗商品提供一定支撑，但整体市场还是受外部不确定性主导。能源、金属、农产品市场的价格趋势各有分化，交易策略需精准拆解。

能源油价虽受美元疲软支撑，但仍难突破关键阻力，布油徘徊在$70/bbl的交易区间，市场对俄乌、全球需求保持高度敏感。乌克兰接受美国斡旋的停火协议，但市场选择性忽略。

本周EIA下调它们对2025-26年全球石油市场过剩预期，从2025年的50万桶/日调整至10万桶/日，2026年也从100万桶/日下调至50万桶/日，供应收紧预期实际是强化了长期油价上行的可能性，不过中短期下行是趋势。

25% 钢铝关税 已正式生效，影响加铝对美出口，加拿大占美国铝进口的58%，短期美国中西部铝溢价 已上涨75%，供需错配下预计价格仍有进一步上涨空间。

农产品市场受供应影响，整体情绪偏谨慎，但大豆库存下降可能构成支撑。 大豆库存下调 主要是因为消费增长，供需面可能在未来几个月对价格形成支撑。

小麦库存增加出口预期下降，市场反应偏空，谷物市场仍在历史支撑位附近徘徊，双底可能形成，但趋势仍未明朗，交易上需耐心等待结构确认。

此前的讨论：

Peter Brandt在上周的复盘中也对现在谷物的价格趋势进行了探讨，市场可能有反弹机会：

图：底部区间

图：结构在逐渐形成

图：本周Peter大叔的仓位报告也准时放星球了

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