“买入即亏”！固收类理财收益还会跌吗？

“一投入就是亏，还不如买活期！”近日，一位网友在社交平台晒出了购买某固收类银行理财产品的经历。配图中显示，该产品名称中标识着“固收”“稳健”等字样，而成立以来的涨跌幅和网友当日的持仓收益均飘绿。

近期，向来以中低风险和稳健著称的固收类银行理财产品净值出现波动。现在跌到位了吗？受访专家指出，债市波动已近尾声。短期来看，固收类产品收益率仍存在下行压力，但大幅下跌的可能性较小。

固收类理财净值回撤

上述网友的吐槽并非个例。《国际金融报》记者注意到，在类似的理财投资帖子下，许多网友纷纷表示，持有的固收理财产品近期出现连续亏损现象，有的已将手中到期的产品赎回。

普益标准监测数据显示，截至2025年2月末，理财公司存续开放式固收类理财产品（不含现金管理类产品）近1个月年化收益率平均水平为2.27%，环比下跌0.5个百分点。截至3月9日，理财公司到期开放式固收类理财产品的平均兑付收益率（年化）为2.3%，环比上涨0.21个百分点，落后其平均业绩比较基准0.37个百分点。

为何近期固收类理财产品净值出现回撤？

在普益标准研究员张翘楚看来，当前固收类理财收益率下滑与近期债券市场回调具有一定的关系。在各类债券价格持续面临下行压力的背景下，固收类理财产品收益短期内也出现较大幅度的波动，其2月末的平均近一个月年化收益率环比降幅已超60个基点（BP），整体受债市回调的影响相对较大。

“近期，在资金面处于紧平衡、权益市场回暖，以及经济利好政策预期等因素的影响下，债市的交易情绪受到一定的压制，使得债市整体持续调整并进入下行区间，受此影响，以债券为主要持仓资产的固收类理财产品的收益率也同步出现下降。”张翘楚分析指出，“截至2月末，1年期、3年期和10年期国债到期收益率较1月末分别调整20BP、21BP和9BP，AAA级和AA+级企业债和城投债到期收益率环比也出现20BP左右的调整幅度。”

排排网财富理财师姚旭升指出，春节后，股票市场加速回暖，尤其是科技股暴涨，吸引了大量资金流入股市，“股债跷跷板”效应导致债券市场资金被分流，债券需求下降价格下跌，进而影响了固收类理财产品的收益率。

收益率下跌空间有限

“现在跌到位了吗？”针对近期固收类理财产品净值回撤的现象，银行理财公司也纷纷发声，安抚投资者情绪。

兴银理财指出，从时间和空间上来看，目前债市调整接近尾声的信号明显。市价法占比较高的固收类理财产品在近期债市回调中会面临一定的压力，债市进一步下跌空间有限，建议投资者耐心持有，避免因频繁申赎而追涨杀跌。平安理财认为，当前由资金面主导的调整并非趋势性的，债市定价逻辑最终会回归基本面，有利于债市的宏观环境并未根本逆转，宽幅调整的时候均是难得的配置机会。

“聚焦目前市场整体来看，理财市场暂未出现大规模赎回情况。整体来看，在后续全年‘适度宽松’的货币政策下，资金面大概率回归稳健宽松态势，叠加目前经济基本面的增长趋势尚需进一步稳定、内需和外需整体的不确定性仍存的背景下，市场仍具一定的避险情绪，长期来看，债市的利好逻辑尚未发生改变。”张翘楚指出。

展望后市，张翘楚认为，固收类理财产品收益后续仍将具备一定的上行动能，机构应加强投资者陪伴，使投资者认识到市场波动的正常性，积极做好相应引导工作，避免市场恐慌性赎回。

姚旭升也认为，短期来看，固收类产品收益率仍存在一定的下行压力，但大幅下跌的可能性较小。

“2025年货币政策转向‘适度宽松’，预计有降准和降息操作，这将进一步压低债券收益率。投资者风险偏好提升，资金从债市流向股市，也会在短期内对债市造成较大抛压，推动债券价格下行。”姚旭升分析指出，“此外，季末银行面临考核压力，会收紧资金投放，导致市场流动性趋紧，债券市场的资金成本上升，债券价格可能因此受到冲击。”

针对当前固收类理财净值波动，姚旭升建议投资者进行多元化配置，在市场剧烈波动的环境下，选择基本面良好、现金流稳定的企业债券，并顺应市场发展趋势，适当降低对固收类理财产品的收益预期，坚定长期持有的投资理念，避免频繁交易追涨杀跌造成不必要的损失。