再售5.37亿元资产 华夏幸福债务重压下的生存逻辑

此次资产出售是华夏幸福在债务泥潭中挣扎求存的缩影。在“保交楼”政治任务与市场化债务重组的双重框架下，华夏幸福的化债之路仍充满不确定性。
3月11日，华夏幸福（600340.SH）公告称，其全资子公司固安华夏幸福拟以5.37亿元向固安产发园区管理有限公司（简称“固安产发”）转让固安新兴产业示范区卫星城科技大道标准厂房项目的42栋房屋及配套国有土地使用权。该资产总建筑面积12.96万平方米，土地使用权面积10.24万平方米，账面价值3.86亿元，评估价5.37亿元，预计产生约0.76亿元收益。交易回款将用于“保交楼”及回迁安置房建设。
此次资产出售，显然是迫于华夏幸福的流动性压力和“保交楼”政治任务压力。
华夏幸福自2020年陷入流动性危机以来，累计未偿还债务持续攀升。截至2025年1月31日，公司逾期债务达228.30亿元，较上月增加1.73亿元。尽管通过《债务重组计划》已签约重组约1922.73亿元金融债务（占原债务总额的87.7%），并减免利息及罚息201.8亿元，但存量债务规模仍令财务费用高企。2024年业绩预告显示，公司归母净利润预计亏损40亿至60亿元，扣非净亏损更达113亿至133亿元。
本次交易条款显示，支付分两期完成，首期1.31亿元需在资产无权利瑕疵后支付，二期4.06亿元于过户后10个工作日内结清。这已是固安国资体系第二次大规模接盘华夏幸福资产。在2022年12月，固安国资体系曾以9.99亿元收购四项资产。
“保交楼”是众多房企的一项政治任务，华夏幸福也不例外。截至2024年三季度，华夏幸福保交付率已达93%。近12个月内，华夏幸福通过同类资产出售累计回款7.13亿元。
然而，本次交易预计产生的0.76亿元收益，尽管用于“保交楼”及回迁安置房建设，但相对于百亿级亏损也只是杯水车薪。有行业人士认为，单纯出售资产难以根本性扭转其财务困境。
不过，华夏幸福同时推进“幸福精选平台”股权抵债，已通过该平台抵偿金融债务156.73亿元、经营债务61.62亿元，试图以“债转股”减轻偿债压力。