千亿港口并购要黄？港澳办“劝”李嘉诚莫糊涂，想好站在哪一边

中国前首富李嘉诚出售巴拿马港口一事可能要黄！官方发出了“劝告”，这又是怎么一回事呢？这可能是全网讲双方交易最细致的一篇文章，一定要耐心看完。

一、李嘉诚出售港口后股价为何暴涨？

李嘉诚最近持续上了一个多星期的热搜，但是大多数都不知道具体怎么回事，这个千亿超级资产出售计划的内容到底是什么？我们要理解一笔交易商业上的目的以及可能产生的政治影响，只是我们看待千亿资产出售的一个原则。

在3月4日，长江实业爆出了一个大新闻，准备出售和记港口集团80%的股份，同时也将出售位于巴拿马两端的巴尔博亚及克里斯托瓦尔的港口90%的股权，估值项目估值达到227亿美元，最终将为长江实业带来超过190亿美元的现金所得。

消息一出，股价就蹭蹭上涨，当天股价就暴涨21.86%，次日股价再次暴涨9.45%，两天时间，股价暴涨33%，市值也大涨494亿港元，成交额也放大了10倍，从资本市场的反应来看，是十分看好这次资产出售的交易的，毕竟一笔交易就能为公司带来190亿美元的现金所得，而公司当时的总市值也不过1480亿港元（约190亿美元）。

一笔资产交易获得的现金收益就能抵得上整个公司的总市值，没有几个人能够拒绝这样的估值诱惑，从商业角度来看，这是一笔十分划算的买卖，从财报来看，长江实业集团目前有五大业务板块，零售业务占据48%的营收贡献，2023年贡献营收1337亿港元，而港口及相关业务贡献营收309亿元，占总营收的比重为11.23%。

整个港口及相关业务每年贡献的营收也就300多亿港元（大约是42亿美元左右），现在只是出售部分港口业务，估值就高达227亿美元，市销率起码在5倍以上，在资本市场，这个估值是很高的，通过财务分析，这次交易从商业角度来看给的估值很高，现在出手对公司来说是一个非常不错的交易。

二、交易的具体内容是什么？

整个港口业务的营收不过三四百亿港元，现在部分资产估值就达到227亿美元，这个交易估值确实很高，这确实是一笔很划算的交易，不过很多人其实还不知道更具体的交易内容，现在我给大家来梳理一下交易框架的大致内容。

长江和记实业公司旗下有五大业务板块，最大的是零售板块，占到50%的营收，港口及相关服务也是主要的业务之一，主要由和记港口集团负责，而长江和记实业公司是通过两个子公司间持有和记港口集团80%的股份，这已经是绝对控股了。而和记港口集团控制了分布在23个国家的43个港口以及199个泊位。

这次的交易其实是一次并购，千亿估值堪比港口行业的世纪并购，出售的是持有的子公司HPHS以及HPGHL的全部股权，而收购方是美国资本，是由贝莱德集团牵头的三大财团，贝莱德的领导人和特朗普的关系非常不错。如果交易顺利完成，美国资本贝莱德财团将控制合计港口集团80%的股权，和记港口集团旗下遍布23个国家的43个港口的199个泊位的控制权将转移给贝莱德财团。

讲了这么久，怎么没有讲到巴拿马运河呢？很多人关注这次交易恐怕也是因为巴拿马吧，这次的港口并购其实是两个案子，前面讲的是主要的大案，巴拿马的两个港口是小案子，和记港口集团持有“PPC”90%的股权，PPC拥有并经营位于巴拿马的尔博亚和克里斯托瓦尔两个港口，贝莱德单独收购和记港口集团持有PPC的90%的股权。

长江和记实业这次出售给贝莱德财团的一共是45个港口，但是全世界关注的都是位于巴拿马的两个港口，这足以说明这两个港口的地位不一般，贝莱德作为美国的顶级资本，从来都是不做亏本的买卖，怎么肯出高价购买李嘉诚公司的45个港口？问题就在巴拿马的这两个港口，将这两个港口拿掉，贝莱德财团或许根本就不会以这么高的价格收购45个港口，甚至连收购的可能性都不大。

3、非一般的巴拿马港口

全世界的顶级资本从来都是和政治掺和在一起的，起码是有政治站队的，没有纯粹的顶级资本，能够做到顶级资本，一定是得到了某种政治上的庇佑或者是帮助，李嘉诚家族也是一样，虽然对外宣传是自己的勤奋和聪明才智再加上一点点运气，但是本质是先绑上了港英/资本，后来在大陆改开的时候作为港澳资本的代表，受到内地极大的欢迎和接待，拿到了很多便宜的土地，但是说实话，建的房子真的很一般，拿的都是好地，建房子那个慢的，而且品质配不上自己的名气，但是这让李家赚得盆满钵满。

特朗普就是最讲政治的一个人，一切以美国优先，哪怕是盟友都要靠边站，他二次执政后，放言吞并丹麦的格林兰岛以及巴拿马运河，甚至连加拿大都想吞并变成美国第51个州。其实我们现在都知道，在现行的国际制度下，要吞并他国的领土是非常难的，道义成本非常高，但是吞并并不一定是对领土的占领，而是另一种形式的“控制”。

巴拿马最重要的巴拿马是运河，全球6%的海运贸易从这里通过，其中中国商船货运量更是占比21%，是中国和拉美地区贸易的核心要道，而美国是一个喜好政治化和泛国家安全化的国家，现在极力打压中国，无所不用其极，近日就谋划要对进入美国的中国造的船只多收钱，以此来打击中国的外贸和造船业，如果再掌握了巴拿马运河，那么对中国的一带一路是有极大影响的，可以扼制我们和拉美贸易的咽喉，这种事情美国是干得出来的。

中国不仅要将军备搞上去，在全球主要的海运要道也要拿在自己手里，至少不能落到美国及其盟友手里，而已经在自己手里的，更加不能给了美国，中国不会利用这个要道去限制其他国家的贸易，包括美国，但是美国是会用来扼制中国的贸易的，在某个时刻会让中国非常难受的，一旦到了美国手里，这就是一个杠杆，可以通过巴拿马运河两个小小的港口来让蒙受巨大的损失，达到四两拨千斤的效果。

四、港澳办“劝”李嘉诚莫糊涂

不就是卖个港口吗？这是纯粹的商业行为，哪有那么多的政治背景啊，很多人认为我可能是阴谋论，确实，我一个小小的自媒体，自然是没有那个能力和信息来源去分析背后的动机，更没有能力去分析国际动向，但是官方会怎么看呢？他们也是将这个交易视为一个纯粹的商业并购行为吗？

近日，大公报针对长江实业出售港口给贝莱德财团发表了一篇锐评，文章名称就很有劝诫的意味：《莫天真 勿糊涂》。对于这个交易就给出了自己的定性，这绝非是普通的商业行为，而是有很强的政治考量，并且提到，贝莱德CEO和特朗普私交很深，在收购洽谈期间就到白宫和特朗普汇报过相关情况，特朗普对这个收购行为也非常满意，在国会发表演讲时吹嘘到：没有把巴拿马给中国。

很显然，美国和特朗普并没有将这个交易视为普通的商业行为，最后大公报下定论，认为这是美国动用国家力量，通过胁迫、威压以及利诱等手段侵吞他国正当权益的霸凌行径，只不过是包装为商业行为。而美国的智库也将此次交易视为美国和中国在全球竞争中的重大胜利。

文章最后劝诫道：

大事大义大节前应当三思！
正因如此，网友普遍对这个交易和长江和记公司提出强烈质疑和批评，认为这是没有腰骨的跪低，是唯利是图、见利忘义，漠视国家利益、民族大义，背叛和出卖全体中国人。网友的这些情绪表达是完全可以理解的。
面对如此大事大义大节，有关企业当三思，应好好想想有关问题的性质和要害是什么，好好想想自己要站在什么立场、站在哪一边。

如果说大公报的这篇文章只是媒体的观点，那么官方的转发就说明官方也是认可的，中央驻港联络办公室在官网转发了这篇文章，如果这还不够，那么港澳办也在官网转发了这篇文章就说明上面是重视这次交易的，背后对中国国家利益的影响是非常大的。

根据长江实业的公告内容，也提示了这次交易的风险，需要得到法律和监管部门的同意和批准，有一系列的先决条件，最终是否能够签订协议是不确定的，这次只是对初步交易条款达成原则性协议，而对巴拿马的那两个港口更是只达成了原则性协议。

我个人有一个揣测，李嘉诚是顶不住美国的威压的，所以只能先谈，作为上市公司，必须发公告，公告后可以引起媒体的注意，然后让中国高层注意到，然后借助国家的力量来抵抗这次交易：兄弟，那个，不是我不愿意卖啊，实在是上面不让啊，不要怪我。

我这么想不是没有原因的。不知道大家有没有注意到一个细节，我注意到了，本来这次出售的是45个港口（43个+巴拿马的两个），为什么要将巴拿马的两个单独拿出来说呢？其他43个大家都知道是哪里的港口吗？为何其他43个不说具体的港口名字，唯独单单将巴拿马的两个港口拿出来说，还放在公告中 ，如果不说，其实媒体根本就不知道具体是哪些港口。

这是不是另外一种通风报信呢？

官方转发大公报的文章后，今天长江实业股价大跌超过6%，这或许也预示着这次交易有巨大的风险，或许真的如风险提示所言，千亿港口并购要黄了！