基金圈，动刀子了！

昨天下午有个很重要的消息，公募基金改革方案要出来了。

流传的版本中，有几个信息跟我们基民比较相关，我列出来给大家参考。

1、基金费率跟业绩挂钩。 超越业绩比较基准的产品适当提高费率，低于业绩比较基准的产品要降低费率。（以后买基金一定要看下业绩基准了）

2、继续下调大规模宽基指数产品费率。

3、建立长周期考核机制。高管层面，降低规模、排名、收入、利润等指标权重，基金业绩指标的考核权重不低于50%。基金经理层面的考核，要求三年以上的业绩比例不低于80%，五年以上的业绩比例不低于50%。

4、对基金经理的考核，新增“投资者获得感”的相关指标，比如净值增长率、基金利润率、盈利客户占比、业绩与基准偏离度等，并占据相对较高的权重比例。

5、如果基金出现亏损或回报率低于基准业绩10%，基金经理将减薪50%。

6、加大对“押赛道”等短期行为的监管。

7、约束单个基金经理管理产品的数量和规模。

8、将“伪市值管理”等违规行为入刑责，并加大“跨区检查”。

9、重点支持两类基金产品，一类是“低费率+绝对收益+业绩报酬”，另一类是“长期股票投资+定期分红”。

这些变化乍一听挺好的，但有几条真要执行下来真也没那么容易。

比如一边说长周期考核，让基金经理做长期投资，别太短线投机，但另一边又考核投资者获得感、盈利客户占比，就是说短期表现也很重要。既要又要，是不是很矛盾。

另外，整体上感觉比较鼓励的方向是绝对收益、分红，考虑到投资者获得感和鼓励长期投资，那确实可能会让大量基金经理不求刺激而去求稳，这听起来是有利于红利方向，可把这么多资金都推到红利方向去，红利能承载多少？泡沫大了波动也大，那这个方向还稳吗。

其实很多东西是市场自身的选择。比如押赛道，这是长期投资者不耻的。可管它啥办法，能挣钱不就行。有人就是喜欢押赛道，就算这个方式真的不靠谱，他亏过钱了自然也就不买了。

包括基金经理到底该管几个产品，也没必要一刀切。有人就是只管一个产品都费劲，但有人却有办法做时间管理大师，这咋弄呢。

完全理解管理员的好意。确实是想解决公募基金行业的一些弊陋，提振大家对公募基金的信心，这个是必须给管理员点个赞的。

但有些事情，得做，比如严查违规行为并且入刑动真格，这很有必要，而有些事情，做了恐怕也白做，不仅事与愿违，说不定还逼出另一些畸形的妖魔鬼怪。

同步下昨晚的美股。总算有一个有力度的修复反弹了。纳指100大涨2.49%，标普500大涨2.13%。本周美股三大指数整体录得2~3个点的下跌。

昨晚的修复，是在老美顺利通过了短期支出法案，避免了ZF因为没钱而停摆关门，的提振下，同时投资者也看到了标普500这波跌幅超过10%，有了短线修复的动力。

不过昨晚的成交量依然是萎缩的，上涨没量，持续性还是不高。还是那句话，关税不确定性没解除，美股的压力就一直都在。不过也快了，市场预计4月差不多就有眉目了。

昨天我还看到一个秀逗的。

你知道MAGA现在是啥意思吗？

以前是，Make America Great Again.

而现在是，

Make A股 Great Again.

这不是我说的，而是路边社说的。

昨天路边社发了一篇文章，标题就是，《某种程度上，特朗普让中国股市“再次伟大”》。

我看了下这篇文章，说得确实也在理。特靠谱同志上台后大搞关税和联邦裁员，反复无常的政策，凭空制造出一场衰退焦虑，让美股人心惶惶，大量资金从美股流出。

美银援引EPFR（一家新兴市场投资组合研究公司）的数据显示：截至本周三当周，美股流出25亿美元，是今年以来的最大流出。很大一部分流入了美债，权益方面，流向了欧股，以及一个意想不到的避难所：中国股市。

摩根大通的一位主管说，过去几周，美元和人民币兑换成港元的数量创下了历史新高，这表明大量资金涌入香港股市。

同花顺上有个数据，跟踪高盛和大摩这两家华尔街投行的港股仓位，确实从今年1月中旬到现在，高盛和大摩这两家都分别净买入了1000多亿。

港股这波行情，也不完全是wai资的功劳，南向资金也功不可没。下面这张图，是我在wind上截取的，这根黄线，显示的是近三年，南向资金的成交额。在去年924之前，一直大体稳定在每天小几百亿，而现在已经是一两千亿的体量了（这里算的是买卖双边的）。

本质上，是这轮政策信号（座谈+年度会议），以及AI科技浪潮，带来的。而美股溢出资金，在这里也起到了不小的作用，起码是稳定了内资买入的信心。所以路边社说一句川普 Make A股 Great Again，也不算过分吧。

只是大家千算万算都没算到，一直被称作“美股保护神”的川普，不仅坑了美股，反倒还造福了A股和港股。

包括deepseek，在对岸也被很多人拿来讽刺当局，因为要不是他们一味地在芯片算力方向上对华封锁，没准我们也没这么早被他们逼出这么一个低成本的路子，绝处逢生，还把老美的AI科技给狠狠冲击了一波。

所以说这个世界魔幻啊。你看到的利好不一定是真利好，看到的利空也不一定是真利空。中国人说，福兮祸所伏，祸兮福所倚。如果活得久一点，对很多事情都会有截然不同的判断。

大家周末愉快！