爱仕达控股股东、实控人家族“以股换钱”，12亿资金缺口“拷问”偿债能力

3月14日晚间，爱仕达（002403.SZ）发布公告称，董事会于近日收到公司副总经理兼董事会秘书李鎔伊女士提交的书面辞职报告，李鎔伊女士因个人原因，申请辞去公司副总经理兼董事会秘书职务。

巧合的是，上述公告发布前，记者刚刚致电爱仕达董秘处了解公司经营业绩相关情况，相关工作人员表示，近期公司人员变动较大，无法接受采访。

爱仕达，全称爱仕达股份有限公司，总部位于浙江台州，主营炊具、小家电和工业机器人。2024年中报显示，炊具业务为公司核心业务，营收占比约七成，小家电和工业机器人业务营收占比各约一成。

2024年以来，人形机器人概念持续火热，受此影响，早些年布局工业机器人赛道的爱仕达股价大涨，去年至今涨幅接近100%。

图片来源：视觉中国

风口财经记者注意到，近年来，爱仕达主营业务持续亏损，与此同时，爱仕达还面临着12亿元的短期资金缺口、经营性净现金流的大幅下降等情况。此外，作为家族企业的爱仕达，其控股股东的股权质押比例达到34.46%，对比同行业公司，这一比例显著偏高。

短期资金缺口达12亿元

爱仕达发布的业绩预告显示，预计2024年度归母净利润实现扭亏为盈，盈利1097.36万元至1642.26万元。

此前，爱仕达连续亏损。2021年-2023年，爱仕达归母净利润分别为-8850.74万元、-7872.86万元、-3.78亿元。

2015年-2023年爱仕达归母净利润。图片来源：同花顺iFinD

需要注意的是，非经常性损益是指企业在正常经营活动之外发生的、非持续性的收益或损失。在关注主营业务的盈利能力时，需剥离其影响。

2024年，爱仕达实现扣非后净利润为-4808.06万元至-2404.03万元，连续五年为负。剔除非经常性损益后，公司核心业务仍在亏损。

非经常性损益来自哪里呢？据业绩预告，2024年非经常性损益对公司归母净利润的影响金额约为5200万元左右，主要系计入当期损益的政府补助所致。

资产质量方面，截至2024年三季度末，爱仕达应收账款规模为8.05亿元，占营收比例达38.1%。这意味着公司有近四成的销售收入未以现金形式收回，而是以赊销形式存在。

对比同业公司来看，截至2024年三季度，爱仕达营业收入为21.14亿元，在上述10家上市公司位列第5，应收账款周转率为2.91次，位列倒数第2。

2024年前三季度，同行业10家上市公司应收账款周转率对比情况。

此外，2024年前三季度，爱仕达经营性净现金流为-5355.76万元，同比大幅下降530.87%。

与此同时，爱仕达的短期资金缺口达12亿元。截至2024年三季度末，公司短期借款为11.69亿元，一年内到期的非流动负债1.67亿元；同期，爱仕达的货币资金从年初2.64亿元降至1.43亿元，降幅为45.86%。

对于公司是否面临短期流动性压力，3月11日，风口财经记者向爱仕达发送了采访函，截至发稿，记者尚未获得回复。

3月14日盘后，记者致电爱仕达董秘处了解情况，相关工作人员表示，近期公司人员变动较大，无法接受采访。

股权质押比例高于同行

爱仕达是典型的家族企业。根据2023年年报披露，公司十大股东中，爱仕达集团有限公司（下称"爱仕达集团"）持有公司36.89%的股份，是公司的控股股东。

陈合林、陈文君、陈灵巧、林菊香分别持有公司7.68%、3.43%、4.87%、1.99%股份，同时，上述四人又分别持有爱仕达集团60%、20%、10%和10%的股份，陈文君、陈灵巧为陈合林及林菊香子女，四人为公司的实际控制人。

爱仕达股权架构图。图片来源：2023年年度报告

风口财经记者注意到，爱仕达存在股权质押情况。截至目前，控股股东爱仕达集团质押8900万股，占其持股的70.83%；陈合林质押1670万股，占其持股的63.8%；陈灵巧质押1170万股，占其持股的70.56%。三者合计占总股本的34.46%（股权质押比例）。

作为一种融资方式，股权质押是指出质人以其所拥有的股票（股权）作为质押标的物而进行的质押行为。公司或者股东将股票质押给资金的放款方，如：银行、券商、信托机构等，得到一部分可用资金。

在股权质押的过程中，股东需要将其持有的股票转移至质权人名下，以保证质押物的安全性和有效性。如果贷款方无法按时偿还贷款，质权人可以依据协议约定的程序将所持有的股票出售，以获取借款本息。

股权质押的另一面是，在上市公司股价波动较大或股东流动性遇到困难的情况下，控股股东高比例质押可能触发强制平仓，由此或引发控制权转移等风险。

爱仕达的股权质押比例较高。根据规定，上市公司控股股东及其一致行动人累计质押股份比例不得超过其持股的50%。中登网最新数据显示，目前A股主板共有1618家上市公司存在股权质押，爱仕达排名第69。

对比同业公司来看，包括爱仕达在内，沪深北三市申万三级“厨房小家电”行业共有10家上市公司。其中，前三季度营收规模高于爱仕达的四家上市公司分别为苏泊尔、新宝股份、九阳股份和小熊电器，四者股权质押比例分别为0.05%、3.51%、0和9.74%。

2024年前三季度，同行业10家上市公司营收规模情况。

公司股权质押比例高于同业公司是何原因？融资资金具体用途有哪些？如何保证资金偿还？目前，爱仕达尚未回应。

（大众新闻·风口财经记者 张亭旺）

（本文观点仅供参考，不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎！）