冯柳重仓5年的中药龙头，一路跌一路补，牛市中股价又新低了

在 2025 年 A 股结构性牛市中，知名私募人士冯柳的持仓策略引发市场关注。数据显示，其管理的基金产品未能捕捉到年内主流板块机会，重仓标的反而呈现持续调整态势。

特别值得注意的是，某中药行业龙头标的已连续第五年出现在其前十大持仓中。最新披露的信息显示，该标的在 2025 年第一季度创下近三年价格新低。尽管冯柳团队在 2024 年第三季度实施了 120 万股的增持操作，使持仓总量达到 1500 万股并成为该公司第五大流通股东，但增持后的市场表现却不尽如人意。

值得关注的是，在市场整体迎来阶段性牛市行情的背景下，该股却持续探底。机构监测数据显示，自 2024 年四季度增持完成至今，该标的累计跌幅已超过 23%，显著跑输同期沪深 300 指数 18.5% 的涨幅。这种市场表现与机构持仓调整形成鲜明对比，引发市场对价值投资策略的深度思考。

在股市的风云变幻中，一只中药股备受瞩目。尽管其股价走势向下，机构投资者却反其道而行之，呈现出股价越低越增持的态势。像冯柳这样的知名人物并非独自积极买入，外资公募基金以及私募基金也纷纷加入这一行列。众多机构投资者之所以踊跃买入，关键在于该公司在中药领域无可比拟的 “龙头” 地位。

这家公司的股票在中药股领域独具特色。其品牌历史悠久，有着皇家的支持作为坚实后盾。国家级保密配方确保了产品的独特性与功效，对稀缺原材料的掌控更是构成了重要的竞争优势。历经 350 年沉淀的皇家御用药品牌文化，加上国家级保密配方、稀缺原材料垄断以及垂直整合的产业链，成功构建起一个稳固的 “品牌 + 资源 + 渠道” 三位一体的强大壁垒。

如此深厚的竞争优势，为公司带来了极为可观的盈利能力。数据显示，公司的毛利率一直稳定保持在 47% 以上，净利率超过 14%。而且，净资产收益率（ROE）多年来始终维持在 12% 以上。如此卓越的盈利表现，通常意味着公司拥有如同印钞机一般的商业模式，能够持续不断地创造丰厚利润，这也就不难理解为何众多机构投资者都竞相买入了。

在股市的风云变幻中，一只中药股备受瞩目。尽管其股价走势向下，机构投资者却反其道而行之，呈现出股价越低越增持的态势。像冯柳这样的知名人物并非独自积极买入，外资公募基金以及私募基金也纷纷加入这一行列。众多机构投资者之所以踊跃买入，关键在于该公司在中药领域无可比拟的 “龙头” 地位。

该公司运营模式极为独特，以 “前店后厂 + 坐堂医” 作为核心模式，深度整合了药材种植、生产研发、零售以及医疗服务等全产业链环节，打造出 “名药 + 名医 + 名店” 的闭环生态体系。与此同时，通过线上线下融合的渠道拓展、对稀缺资源的有效控制以及国际化战略布局，借助品牌溢价与差异化的产品矩阵，实现了持续稳健增长。

展望未来，公司的增长逻辑十分清晰顺畅。随着社会老龄化进程的加快以及政策红利的不断释放，心脑血管及补益类产品的市场需求持续攀升。凭借深厚的品牌护城河、对稀缺资源的掌控以及大品种战略的推进，公司核心产品有望实现量价齐升。不仅如此，公司还积极通过科研创新、国际化布局以及国企改革来提升运营效率，打造御药传奇系列等新的业务板块，构建起第二增长曲线，形成 “传统刚需 + 新质生产力” 双轮驱动的强劲发展格局。

机构投资者对该公司未来前景极为看好，一致认为公司业绩将延续高增长态势。机构预测，未来两年公司业绩将持续保持两位数增长，到 2026 年，净利润有望达到 23 亿元，这无疑进一步凸显了公司在资本市场的投资潜力 。