港股概念追踪|刚果金暂停钴原料出口 机构看好钴价有望超预期反弹（附概念股）

智通财经APP获悉，2025年2月22日，刚果金战略矿物市场监管和控制管理局(ARECOMS)发布公告称暂停刚果金任何形式的钴原料出口四个月，以应对全球钴市场供应过剩的局面；从刚果金政府的诉求看，钴价持续下跌影响了钴矿对国家税收等经济贡献，计划通过限制原料供应掌握定价权，政府挺价态度强烈。

全球钴矿供应高度集中，根据USGS数据，2024年全球钴矿产量29.0万吨，同比增加21.8%，其中刚果(金)产量22.0万吨，同比增长25.7%，全球占比76%，同时印尼由于湿法镍项目逐步投产，钴原料供应快速增长，2024年产量2.8万吨，同比增加47.4%，全球占比约10%。

刚果(金)暂停钴原料出口四个月，全球将减少约7.3万吨钴矿供应，钴行业将面临原料紧缺。

民生证券研究预计未来刚果金的政策大概率演绎成配额制，钴价中枢有望大幅上移。

中信证券研报指出，刚果政府于2月24日宣布决定暂停钴出口四个月，2024年该国钴矿产量占全球76%，若该政策在2025年严格执行，我们测算此举或影响6.7万吨的钴供应量，或将带动全球钴矿供应在2025年转为短缺，推动钴价持续反弹。

中企在印尼布局大量镍钴湿法冶炼产能，我们预计若钴价上涨将显著利好相关公司，在国内囤有库存的钴厂商也将受益，且钴企利润弹性或超出市场预期。

金属钴相关产业链港股：

洛阳钼业(03993)：民生证券研报指出，市场对洛阳钼业当前的投资价值存在两大预期差。刚果禁令出来之后，市场普遍认为公司刚果的主力矿山销售会受到不利影响，尽管刚果外钴价上涨，但是公司无法销售，也就无法享受到钴价上涨的收益。这个理解有两个误解，第一，短期来看，公司有一定的钴在途库存，销售之后可以享受到钴价上涨的弹性；第二，中长期来看，市场低估了钴价中枢抬升的空间，认为钴价上涨仅仅是短期行为，实际上刚果作为全球最大的钴生产国，有强烈意愿做多钴价，禁止出口只是权宜之计，后续配额制或为更加合理的政策，而配额制下钴价中枢或将获得中枢性抬升，钴价中枢抬升下，公司的业绩弹性相当可观。