思源电气接待9家机构调研，包括大和资本、致远投资、中金公司等

2025年3月12日，思源电气披露接待调研公告，公司于3月11日接待大和资本、致远投资、中金公司、西部证券、华泰证券等9家机构调研。

公告显示，思源电气参与本次接待的人员共1人，为董事会秘书、财务总监杨哲嵘。调研接待地点为公司会议室。

据了解，思源电气对2025年国内业务持乐观态度，期待在电网市场保持竞争力，并在发电、工业等网外业务领域通过提升竞争力实现发展。公司750kV GIS的顺利交付是今年的重点任务，以满足客户需求。2024年海外市场订单增幅较快，公司期望2025年海外市场能继续发展，并计划加大海外市场拓展力度，提升品牌影响力和市场份额。

据了解，思源电气的海外业务覆盖多个区域，其中拉丁美洲区业务发展较好，非洲区、中亚区及中东与欧洲区表现积极，东南亚地区也有亮点。中亚市场的增速驱动因素包括经济稳步增长、基础设施建设需求、能源转型与新能源发展以及地理优势与贸易便利化等。低压新业务处于发展初期，已获得一些销售业绩。中压订单增速相对较快，公司将继续加大市场拓展力度，优化产品结构，提升服务质量。对于2025年毛利率，公司持谨慎乐观态度，认为毛利率有机会在相对稳定水平波动，但也面临挑战。

据了解，思源电气的GIS产品扩产正在稳步进行，符合项目计划，整体可控。国内EPC订单去年表现不错，公司将继续提升产品性能和品质。至于2025年的资本开支计划，目前还处于初步规划和讨论阶段，具体细节尚未确定。

调研详情如下：

一、互动问答

Q1:请问对2025年国内业务的展望?

A1:电网公司已经公布了2025年度投资规划,我们也期望在网内市场能继续保持;

公司网外业务有很多组成部分,比如发电、工业等,公司期望能通过提升竞争力,在这些市场能有所发展。

Q2:请介绍下公司750kVGIS产能情况?

A2:公司750kVGIS顺利交付是公司今年的重点任务,我们也会全力以赴满足客户的需求。

Q3:请问2024年公司海外市场订单的完成情况如何?以及2025年海外订单的增速预期是怎样的?

A3:2024年,公司海外市场订单增幅相对较快。展望2025年,期望海外市场仍能继续发展,公司也将持续加大海外市场的拓展力度,提升品牌影响力和市场份额,为公司带来更多的业务增长点和发展机遇。

Q4:2024年公司网内业务和网外业务订单占比情况?

A4:具体的订单数据尚在统计和核实过程中,据不完全统计,基本符合我们去年的预期。

Q5:公司海外哪些市场的订单增速表现较好?

A5:公司海外业务覆盖中东与欧洲区、拉丁美洲区、非洲区、中亚区以及东南亚地区。拉丁美洲区业务发展相对较好,非洲区、中亚区及中东与欧洲区表现积极,东南亚地区也有亮点,各区域订单量相差不大。

Q6:中亚市场表现积极,驱动因素是什么?

A6:中亚市场增速的驱动因素是多方面的,包括经济稳步增长、基础设施建设需求、能源转型与新能源发展以及地理优势与贸易便利化等。

Q7:低压业务情况进展如何?

A7:公司低压新业务处于发展初期,产品已成功发布并获得了一些销售业绩。我们对该业务抱有期望。

Q8:请介绍2024年中压公司订单情况?

A8:目前中压订单的增速呈现出一种相对较快的趋势,但这里所说的“较快”主要是相对于之前的低基数而言的。我们将继续加大市场拓展力度,优化产品结构,提升服务质量,以期实现中压业务的进一步提升。

Q9:公司对2025年毛利率的展望?

A9:就目前的状况来看,公司持谨慎乐观态度,毛利率情况应该还是有机会在一个相对稳定的水平波动,不过也存在一些对毛利率构成挑战的因素。

一方面,公司这两年的基建投资陆续竣工投产,会增加相应的折旧摊销;另

一方面,随着公司业务流的延伸,对我们的管理提出新的挑战。

我们也会持续优化产品、提升管理水平,加强成本控制,努力提升公司产品竞争力。

Q10:请介绍GIS产品扩产的情况?

A10:目前都在稳步进行中,基本符合项目计划,整体可控。

Q11:国内EPC订单情况如何??

A11:国内的EPC订单去年的表现是不错的。我们也将不断提升产品的性能和品质。

Q12:2025年资本开支有什么计划?

A12:关于2025年的资本开支计划,目前确实还处于初步规划和讨论阶段,因此很多具体细节还尚未确定。

本文源自：金融界

作者：灵通君