重仓特斯拉，近一个月亏损18%，美股QDII基金业绩遭遇“滑铁卢”

收益率靠后的QDII基金，普遍重仓了美股

本报（chinatimes.net.cn）记者邱利 帅可聪 北京报道

进入2025年，曾一路高歌猛进的美股逐渐“熄火”，随着美股高位震荡，昔日炙手可热的QDII基金遭遇净值回撤，跟踪美股基金普遍陷入亏损，跨境投资热情明显降温。

Wind数据显示，目前QDII基金业绩前20强，净值增长率均超30%，且几乎清一色与港股资产配置相关，而业绩垫底的QDII基金，大部分重仓了美股。

业绩首尾相差50个百分点

今年以来，公募海外布局热情减弱，QDII基金收益率呈现“冰火两重天”。Wind数据显示，截至3月11日，全市场QDII基金数量达308只（仅统计初始基金），基金份额合计约为5533.03亿份，基金规模合计逾5522.75亿元。

从收益来看，年内超六成QDII基金斩获正收益，其中23只产品净值增长率超30%，几乎清一色与港股资产配置相关，广发恒生科技ETF以33.34%的收益位列第一，华夏恒生科技ETF、嘉实恒生科技ETF、易方达恒生科技ETF、汇添富恒生科技ETF今年以来收益分别为33.21%、33.17%、33.14%和32.93%。

另一边，华夏全球科技先锋人民币以年内-17.42%的收益垫底，该基金重仓特斯拉、英伟达、Meta、亚马逊、苹果等美股科技股，华宝纳斯达克精选A、华宝致远A、建信新兴市场优选A、华泰柏瑞东南亚科技联接A、易方达标普信息科技A人民币、嘉实美国成长人民币等15只基金均亏损超10%。

截至目前，QDII基金年内业绩首尾相差近50个百分点，业绩差距为何如此之大？在业内人士看来，QDII基金并非稳赚不赔，海外市场波动较大，蕴含多种风险，包括美股、印度市场、东南亚科技、新兴亚洲、越南市场等主题产品，2025年以来纷纷出现净值回撤。

美股主题基金业绩落后

值得注意的是，收益率靠后的QDII基金，普遍重仓了美股，且近一个月回撤较大。

例如，截至3月11日，华夏全球科技先锋人民币近一个月跌18.47%，该基金投资于美国的市值占基金资产净值比例为63.65%，第一大重仓股为特斯拉；华宝纳斯达克精选A一个月收益率为-17.03%，该基金是一只股票型基金，美国资产占基金资产净值比为88.13%；华宝致远A近一个月回报为-15.85%，美国资产占基金资产净值比为77.43%，前五大重仓股包括亚马逊、英伟达、苹果、Meta和特斯拉。

此外，多只跟踪纳斯达克100指数的QDII基金年内收益率“告负”，包括招商纳斯达克100ETF、大成纳斯达克100ETF、易方达纳斯达克100ETF、华安纳斯达克100ETF、华泰柏瑞纳斯达克100ETF等，近一个月均亏损超10%。

前海开源基金首席经济学家杨德龙向《华夏时报》记者分析称，全球股市呈现“东升西落”特征，资本流出美股、流入A股和港股的趋势显著。他指出，刺破美股科技股泡沫的这根针，有可能是DeepSeek横空出世，打破了美国人工智能的投资逻辑，使美股科技股出现估值回落；也可能是特朗普加征关税，导致市场对于美国经济走向衰退的担忧加大。

杨德龙表示，DeepSeek出现使得美国技术主导地位受到质疑，而德国大幅增加支出的计划被称为欧洲政策的分水岭，“东升西落”成为很多投资者越来越一致的看法，从美股流出的资金会寻找新的估值洼地，而A股和港股无疑是全球资本市场两大估值洼地，能吸引资本的流入。

美股高位震荡调整

事实上，进入2025年，曾一路高歌猛进的美股逐渐“熄火”。受特朗普关税政策影响，美国经济衰退风险上升，引发市场严重担忧。

截至3月10日，美股主要指数纷纷下跌，道琼斯、纳斯达克、标普500指数年内分别下跌1.49%、9.54%、4.54%，科技股遭抛售，特斯拉年内累计大跌45%，股价相比历史高点已“腰斩”，英伟达下跌20.34%，微软下跌9.63%，谷歌跌近12%，博通大跌20.44%。

短短几个月，美股经历了剧烈的“过山车”行情。而市场剧震之后，美股是否调整结束，未来行情如何演绎，成了当前投资者关注的焦点。

摩根资产管理表示：“美股科技板块在本轮调整中下行幅度较大，由于估值较高而未来增长预期走弱。”

博时基金认为，美股这轮调整由过高仓位的平仓及对经济增长的担忧引起。降息预期略有升温，CME目前利率期货显示到6月份可能开始降息，今年一共可能约2.9次降息。整体来看，短期内美股可能继续震荡，特朗普政策可能对市场情绪有持续的扰动，但长期来看，美股表现将更多依赖于持续的盈利增长。

北京一家公募投研人士向《华夏时报》记者表示，近年来A股市场表现欠佳，而美股和海外新兴市场大涨，使得QDII基金备受投资者青睐。美股上涨大部分原因是由于上市公司盈利，这是整个股市上涨最基本的推动力，除了上市公司以外，另一个重要决定因素则是流动性，而流动性来自于上市公司股票回购和分红。

他指出，海外投资存在很多风险，包括越南、印度、韩国等股票市场波动性较大，投资者应该注意合理配置资产。从投资方向来看，目前QDII基金主要投向港股、美股，小部分投向越南、印度等新兴市场。

责任编辑：麻晓超 主编：夏申茶