“中国资产重估” 绝不是偶然而是必然

来源：证券日报

　　孟 珂

　　花旗近期发布的报告显示，“将美国股票评级从增持下调至中性，将中国股票评级上调至增持”。花旗的理由是：考虑到中国科技行业的实力、政府对该行业的支持以及低廉的估值，即便在股市大涨之后，中国股市仍显得颇具吸引力。

　　今年以来，不仅是花旗，高盛、摩根士丹利等外资机构也纷纷发布研报，对中国经济和资本市场表达乐观预期。

　　笔者认为，外资机构积极看好中国资产，源于对中国经济结构调整和转型升级逻辑的正确认知，是对中国资产长期价值的坚定认可。

　　年初以来，机器人、人工智能、游戏开发、脑机接口等前沿科创领域的“杭州六小龙”吸引了全球的目光，它们不仅是我国科技创新产业发展的重要成果，更是中国经济韧性与活力的有力证明。从“跟随”迈向“引领”，中国科创领域的跨越式突破让更多外资金融机构把目光对准了中国，“看多”“做多”中国成为他们的统一选择，对中国资产的价值进行重估已悄然开始。

　　中国资产的“强磁力”离不开良好的市场环境和政策支持。随着我国多层次资本市场的不断完善，科创板、创业板、北交所等市场对高新技术企业的支持力度不断加大，一批批龙头领军企业脱颖而出，资本市场“含科量”显著提升。同时，科技型中小企业的融资环境也在持续优化，各类耐心资本的壮大，为培育根植于中国本土、具有原创属性的科创企业提供支撑。今年的政府工作报告首次将“稳住楼市股市”写进总体要求，有利于进一步提升全球投资者对中国资产的信心，为中国资产的长期稳定发展注入更多新动能。

　　中国资产的“强磁力”离不开技术的不断突破，产业发展百花齐放。去年以来，《黑神话：悟空》、DeepSeek、Manus等现象级的高科技产品不断出现，我国科技成果正在加速从“书架”向“货架”转化，创新的内生动力不断增强，一批具有国际竞争力的科技型企业加速显现。从行业看，2024年，中国高技术制造业、装备制造业占规上工业增加值的比重分别达到16.3%和34.6%，产业链在加速向中高端发展。随着我国创新阵地上不断涌现出的“黑马”，以及产业升级的不断提速，中国经济新的增长动能正在加快形成，经济长期向好的态势将更加明显。

　　中国资产的“强磁力”离不开资金“活水”持续灌溉。科创企业发展周期长、技术不确定性大，更需要长期资金的助力。证监会主席吴清在十四届全国人大三次会议经济主题记者会上透露，“公募基金持有A股流通市值规模从2024年年初的5.1万亿元增长到目前的6万亿元，增幅17.4%。在各方共同努力下，投资者预期和市场信心都在明显改善。”根据公开披露信息统计，随着逐项打通中长期资金入市卡点堵点，今年有望为A股市场带来万亿元的资金活水。随着这些“长钱”的入市，中国资产的稳定性有望进一步提高，中国科技股的价值也将得到更为充分的体现。

　　中国股票评级上调，中国资产得以重估，这绝不是偶然，而是必然。当前，世界百年未有之大变局加速演进，中国凭借其有效的政策合力、科技实力以及市场潜力，对外资的吸引力越来越大。展望未来，中国经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大，长期向好的基本趋势不会改变，叠加中国科技创新和产业升级优势的加速显现，相信中国资产必将展现出更加耀眼的光芒。