东方雨虹：渠道优化成果显著 开启全新发展篇章

近日，东方雨虹（002271.SZ）发布2024年年度报告，报告期内，公司渠道变革显露成效，零售渠道收入同比增长 9.92%至102.09 亿元，占公司营业收入比例为 36.39%。据悉2024年公司业务模式已从传统的大客户为主的直销模式向零售渠道和工程渠道为主的渠道销售模式转型。

业务模式的积极变化也带来了经营现金流量表的显著改善，2024 年公司经营现金净流量提升至 34.57 亿元，同比增长 64.39%；收现比达到 1.05，与上年同期相比持续提升。此外，公司2024年底资产负债率为 43%，有息负债率15%，负债水平较低，财务结构稳健安全。

渠道结构优化成果显著

2024年公司工程渠道及零售渠道收入合计235.62亿元，同比增长8.10%，占营业收入比例达到83.98%，其中零售业务营收102.09亿元，同比增长9.92%，占比进一步提升，渠道优化效果明显。同时，公司工程渠道抓住了近年来行业供给端加速出清的机遇，快速并有序地发展合伙人、为合伙人赋能，市场份额持续提升，2024 年也实现了逆势增长，营业收入同比增长 6.74% 至133.54 亿元。

有业内人士指出，2024 年东方雨虹实现工程渠道及零售渠道收入同比增长 8.10%至235.62 亿元，其中零售渠道占比 36.39%，工程渠道占比47.60%。在零售优先、合伙人优先的渠道变革下，其销售模式已成功从以大 B为主的直销模式转型为以 C+小B为主的渠道销售模式，渠道销售目前已成为东方雨虹最主要的销售模式。

全球化布局大有可为

全球化布局是跳出“内卷”、争夺国际话语权的关键路径，基于突破国内市场增长瓶颈、提升品牌国际竞争力以及抢占新兴市场增长红利等多重考量，东方雨虹进一步强化了国际供应链布局和渠道拓展，这一有效举措长期来看有望重塑全球防水材料产业格局，全面树立“中国智造”出海新标杆。

资料显示，在供应链方面，美国休斯敦的 TPO 工厂、沙特阿拉伯的无纺布生产基地正在有序推进中，马来西亚生产基地产线已于一月份顺利完成首次试生产，该生产基地覆盖砂浆、水性涂料等产品种类，产品主要辐射新加坡和马来西亚等市场。此外，公司积极布局设立本地化公司并已在多国设立海外公司或办事处，不断搭建海外区域人员配置和组织建设。同时，适时通过并购方式，东方雨虹更快速建立并拓展当地市场渠道，全面推动海外业务发展。

长期重视股东回报

有市场人士表示，相较于传统建材企业“重扩张轻回报”的固有模式，东方雨虹通过构建“技术创新-业务稳健-股东回报”的价值闭环，打破传统周期股的投资逻辑。

根据东方雨虹《关于2024年度利润分配预案的公告》，公司计划向全体股东每10股派发现金红利18.5元（含税），共计分红44.19亿（含税），当前股息率达10%左右，超出市场预期。本次现金分红方案，积极响应和落实国家关于推动资本市场高质量发展的相关政策要求的同时，也极大地增强了分红的持续性和可预期性，进一步提振了投资者对公司未来发展的信心。

不仅如此，近年来公司还多次实施股份回购并注销。据最新报告显示，截至 2025 年 1 月 16 日，公司2024 年回购股份方案已实施完毕，共计回购股份 4,761.5662 万股，占回购完成时公司总股本比例为 1.95%，这一举措既彰显公司对于业务转型后对未来可持续发展的信心，也是公司在新的业务模式下经营质量持续提升、逐渐增强造血功能最强有力的证明。

作为防水行业的领军企业，东方雨虹不断拓展非房地产项目领域，优化升级经营质量，同时积极培育并壮大新业务板块，促进各业务板块协同发展。在海外市场方面，公司稳步开拓，吸引全球范围内的优质客户与资源，这一系列战略举措势必有望全面助力公司实现高质量发展。

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