四川
龙迅半导体（合肥）股份有限公司（股票简称：龙迅股份）成立于2006年，2023年2月在上交所科创板上市，主要从事高速混合信号芯片研发和销售。龙迅股份的总部位于中国合肥，销售及技术支持团队遍布全球。
龙迅股份专注于数据/视频传输、视频处理和显示驱动等系列芯片及IP的研发设计，为高速互通互联、高清多媒体显示及显示驱动提供整体解决方案和技术支持。龙迅股份自主研发的ClearEdge是一系列高速接口核心技术和系统设计方案的组合，可用于各类高速混合信号芯片中，提高性能和降低成本。
2024年，龙迅股份的营收同比大增了四成多，规模接近5亿元。虽然在短短几年时间内，龙迅股份的营收规模就翻了好几倍，但不管在上市公司，还是在半导体行业中，其规模仍然偏小。
龙迅股份的绝对核心业务是“高清视频桥接及处理芯片”，主要的增长也来自该业务；“高速信号传输芯片”的增长要慢一些，规模也比较小。
境内市场的增长更快，占比重新超过60%；境外市场超三成的增长其实也不错。在规模较小时，两大市场交替地增长，也算是比较好的选择。
2024年的净利润增长了四成，略低于同期营收的增长。虽然有过2022年的下跌，但净利润持续增长的趋势也是显而易见的。
分季度来看，2023年一季度的营收出现过同比下跌的情况，之后就是较大幅度的同比增长，部分季度出现过翻倍式增长。 在净利润方面，也是2023年一季度出现过同比下跌，且盈利较少；2023年的其他三个季度的增长表现都强于同期营收。2024年中间的两个季度的净利润增长表现不佳，二季度还出现过同比下跌的情况，全年的增长表现就略低于同期营收了。
毛利率在波动中有下滑的趋势，2023年以来，下滑至55%左右的平台上，2024年较2023年的反弹有限。上市前的“净资产收益率”与“销售净利率”交织在一起，上市后受到“稀释效应”的严重影响，被销售净利率甩开，跌到10%左右的水平了。
主营业务盈利空间的波动很大，2020年时，低至不足10个百分点，2021年暴增至30多个百分点；接着下滑两年后，在2024年恢复至25个百分点。 按理说，2024年的净利润要比同期营收增长更快才正常，毕竟主营业务更赚钱了嘛。
期间费用中研发费用是绝对的大头，看来还需要营收继续增长，用以摊薄这些费用才行。
在其他收益方面，2024年比2023年有小幅下降，虽然“投资收益”有所增长，但“公允价值变动收益”却有所下降。除了其他收益方面的影响之外，所得税方面也增长了数百万元，合计影响就达到了近千万元，对于净利润只有1亿出头的公司来说，影响就接近10个百分点了，就已经可以导致2024年的净利润增长水平不及同期营收增速了。
分季度来看，毛利率在2023年一季度跌至55%左右之后，就再也没能超过60%。虽然也有所波动，但总体围绕着55%展开，似乎在新平台上已经比较稳定了。
由于营收规模的扩大，季度间主营业务盈利空间的波动性越来越小；虽然平均到全年的盈利能力，2024年还不及2022年，但季度间大起大落的现象没有了，经营的稳定确实提升了。
每一个年度的“经营活动净现金流”，均为净流入的状态，虽然没能完全和营收同步，但也没有因为营收增长，存货和应收款等占用资金增加，出现“经营活动净现金流”净流出的情况。
2023年上市融资的规模较大，但龙讯股份并不需要太大的固定资产的投入，研发投入已经计入当期损益，由收入进行了“补偿”，必然导致其资产配置过度，而大大影响净资产收益率。
龙迅股份上市前的长短期偿债能力就已经是极强的了，上市后就成了变态级的强。资产负债率不足5%，流动比率和速动比率超过20倍。这虽然看起来很安全，但却是资产配置严重过度了，结果就是净资产收益率大大低于销售净利率，最近两年已经跌至4%左右了。
龙迅股份2024年表现不错，但其整体营收规模较小，仍然需要继续做大规模，以便摊薄较高的研发支出。其资产配置过度，如果后续营收和净利润还能快速增长，这方面的情况就会缓解。
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