野村首席陆挺：上调2025年GDP增速预测至4.5%，房地产市场出清仍是首要任务

金融界2月28日消息 近日，野村中国首席经济学家陆挺针对2025年全国两会及中国宏观经济形势发表了最新见解。

在财政政策方面，中央政府预计将2025年的财政赤字率、超长期特别国债净融资额度以及地方政府专项债净融资额度分别从2024年的3.0%、1.0万亿元和4.0万亿元提升至4.0%、1.3万亿元和4.4万亿元。与2024年12月的预测相比，尽管政府赤字率预测维持在4.0%，但超长期特别国债净融资额度和地方政府专项债净融资额度分别从1.5万亿元和4.5万亿元略微下调。此外，中央政府还可能宣布安排5000亿元人民币的超长期特别国债资金，用于补充国有银行资本。

上调2025年GDP增速预测至4.5%

陆挺预计，2025年第一季度实际GDP同比增长将保持在5.0%，随后三个季度的增速分别为4.8%、4.2%和4.0%。基于此，野村将2025年全年GDP增速预测从4.0%上调至4.5%。这一调整主要基于以下几个关键因素：

2024年第四季度GDP增长超预期：2024年第四季度GDP同比增长5.4%，显著高于野村4.9%的预测和市场共识的5.0%。

人工智能等新兴领域的投资增长：DeepSeek（深度求索）的崛起推动了人工智能、云计算、数据中心、硬件、自动驾驶、机器人技术等新兴领域的投资热潮。

股市回升带来的财富效应：近期股市的回升被视为对中国企业的重新估值，国内股市交易量的快速上升直接促进了GDP的增长。

房地产行业表现优于预期：房地产行业的表现略好于预期，为经济增长提供了支撑。

中央政府财政刺激计划的重点方面，陆挺指出，中央政府的财政刺激计划可能会聚焦于向地方政府转移支付、大规模设备更新和消费品以旧换新计划、房地产行业资金支持和低收入家庭财政支持等四个方面。

消费品以旧换新计划的扩展

国家发改委已明确表示，2025年消费品以旧换新计划的资金规模将大幅超过2024年，具体数额将在3月初的全国两会上公布。为促进该计划的实施和扩展，中央政府已下达2025年首批消费品以旧换新资金810亿元。得益于这笔资金的支持，春节假期期间消费电子产品销量激增，手机销量同比增长182%。2024年，中央政府从1万亿元人民币的超长期特别国债中安排了1500亿元支持该计划。2025年，预计中央政府将从1.3万亿元人民币的超长期特别国债中安排2000亿元，进一步扩大设备更新和消费品以旧换新计划的实施范围。

房地产市场出清仍是首要任务

尽管自2024年9月24日以来，政府推出的一系列宽松政策使房地产市场呈现企稳态势，新房销售同比增速的降幅有所收窄，部分一线城市的现房价格甚至出现了自2021年年中以来的最大涨幅，但陆挺认为，这种企稳仅限于一线城市。整体来看，房地产市场仍存在下行压力，尚未出现明显的持续复苏迹象。因此，房地产市场的出清仍是中央政府的首要任务。

随着全国两会的临近，中央政府的政策动向将成为市场关注的焦点。

本文源自：金融界

作者：AIkey