港股空头被打爆了！

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风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。

作者：金牛远望号

来源：雪球

港股周二又涨麻了 ， 恒生科技一度暴涨5% 。

但也别高兴太早 。 这里面的真实原因 ， 很可能来自于资金层面 —— 连续大涨后 ， 港股空头被逼空 、 被强平了 。

下图是过去5年恒生指数 （ 红线 ） 和港股空头比例 （ 蓝线 ） 走势 。

在近期连续上涨后 ， 港股空头的比例已经从19%迅速下降到14% 。

而更早的时候 ， 也就是2023~2024年的低位 ， 港股空头比例曾一度超过21% 。 换言之 ， 一个市场里 ， 居然有五分之一的资金都在做空 。 可见港股曾经的情绪之差 。

空头做空的方式很简单 ： 先借入股票并卖出 ， 股价被砸下跌后 ， 再低价买回股票 。 中间赚一个价差 。

万万没想到的是 ， 港股这波非常强势 。 空头需要不断补缴保证金 ， 而且他们往往是带杠杆的 ， 保证金会翻倍式增长 。

看着节节攀升的股价 ， 空头束手无策 ， 越等越亏 ， 越等资金窟窿越大 ， 最后只能高价买回股票平仓 。

这就有意思了 。 当初的空头 ， 现在摇身一变 ， 成了多头 （ 虽然是被逼的 ） 。 当初做空有越狠 ， 现在做多就有越急 。 这就是所谓的 「 逼空 」

而且大家可以观察到 ， 不仅是港股科技 ， 港股几乎所有板块 （ 消费 、 医药 、 金融 、 地产 、 工业 ） 都是大涨的 。

这种跨行业联动暴涨与轧空机制高度相关 ：

当空头在核心板块遭遇平仓压力时 ， 流动性虹吸效应会引发全市场估值重构 ， 形成 「 空头回补-股价上涨-更多空头平仓 」 的螺旋效应 。

即在 「 逼空 」 之上 ， 又形成了更惨烈的 「 空头踩踏 」 。

而某种程度上讲 ， 当初逃离港股 ， 买入印度 、 买入东南亚科技的 ， 都是港股空头 ， 甚至是中国国运的空头 。 这波全都被打爆了 。

东南亚泛科技股指数是这样的 ：

去年12月以来一路下跌 。

印度股市指数是这样的 ：

去年9月下旬 ， A股触底 ， 印股触顶 。 印股开启暴跌模式 ， 仿佛看到了A股过去的影子 。

大家在港股赚的钱 ， 归根结底 ， 其实就是这些资金爆出来的金币 。

这里引申一个话题 。 总有人说 ， A股永远3000点是因为机构无限制做空 。 这就纯属扯淡了 。

A股融券做空的力量是很弱的 。

假设A股每日做空成交量占融券余额 （ 1200亿 ） 的20% 。 结合日均1.2万亿的成交额 ， A股每日做空资金的占比仅为2% 。

而港股那边空头比例前面也提过了 ， 一度超过20% 。 这波不照样被打爆 ？

还有Deepseek的母公司幻方 ， 最早就是做量化对冲的私募 。 所谓对冲 ， 其实就包括了做空 。

但这两年A股做空被严格限制 ， 幻方业绩开始拉胯 ， 管理规模从1000多亿缩小到现在的200亿 。 去年干脆关闭了对冲产品线 ， 放弃做空手段 。 说明机构做空早就被政策阉割到位了 。

要我说 ， 打铁还要自身硬 。 真没那么多朕要害你这个刁民

2700的A股你不买 ， 偏要等3400再抢着买 ； 3000多点的恒生科技你瞧不上 ， 偏要等6000点追涨抢筹 。

真正阻碍你赚钱的可能是你的情绪和认知 。

关键是长期看 ， A股也没那么拉胯啊 。

沪指是失真的 。 更能代表市场的沪深300指数底部一直在抬升 。 20年前底部800点 ， 2024年底部3200点 ， 今天都4000点了 。

小盘些的中证500 ， 20年前底部也是800点 ， 2024年底部4400点 ， 现在都6000点了 。

这能叫20年没涨嘛 ？ 我反而觉得20年一直再涨 。

还有人说赚指数不赚个股 ， A股风格变化太快 。

确实 。 前两年红利强 ， 最近半年成长强 ， 红利表现变差 ； 小盘股前年崛起 ， 去年崩塌 ， 今年又起来了 。 每次都踩对风格很难 。

但咱的 「 $金牛指数精选(TIAA026047)$ 」 组合可都赚到了 。 过去4年相对沪深300指数已实现26%的超额收益 。

关键是 ， 从2021年到2025年 ， 组合连续5年跑赢中证800指数 （ 沪深300+中证500的结合 ） 。 注意是每一年 ， 无论市场风格如何变化 。

无论你在外面怎么瞎投机 ， 我这里都会给你一个最稳健的投资保障 。

纵使你在江湖闯荡时衣襟染尘 —— 咱这家门前的灯永远为你亮着 ， 檐下总备着温酒一壶 。

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