港A股午后奋力拉升，南向资金加速买入港股，港股红利ETF博时(513690)涨近1%

今日（2025年2月27日）港A股午后奋力拉升，恒生科技指数从3%跌幅翻红涨0.02%，恒指从1%跌幅直接翻红涨0.38%，南向资金加速买入港股，截至当前净买入86.6亿元，年内净买入2580亿港元。A股的沪指更是率先翻红。

ETF方面，中证红利ETF（515080）涨超1%，成交额近3亿元，该ETF近五日获资金持续净流入7200万。成分股中多数上涨，奥泰生物涨超15%；同力股份涨超14%；宁波华翔、重庆百货涨超10%；海澜之家、中联重科、新钢股份涨超6%；森马服饰、南钢股份、华域汽车跟涨，涨幅均超3%。

港股红利ETF博时（513690）上涨0.65%，持续溢价，溢价率1.42%，成交额近亿元，交投活跃。成分股中超半数上涨，滔博涨超7%；中国宏桥涨超3%；海丰国际涨超2%；农业银行、信义玻璃、中国燃气、电能实业等个股跟涨，涨幅均超1%。

方正证券表示，本周煤矿复产进度加速，开工率恢复快于下游，煤矿挺价力度开始下降，煤价下降幅度开始加快，当前处于煤价预期较弱时期，随着下游复工复产逐步开启，非电煤及工业用电将拉升煤炭需求，煤价有望企稳回升。本周煤价跌至719元/吨，现货价格逼近长协价格，后期长协对于现货价格支撑效果将逐渐显现。由于水电发力持续性存不确定性，而当前进口煤或已触及上限，煤炭供给端预计不会再有较大变化。随着宏观经济改善，用电需求有望提振，供需格局有望扭转。2025年若地产企稳、财政支出力度增加，地产基建以及制造业对能源的需求有望提升，对煤炭价格支撑将凸显。

我们此前预测长协占比较高的神华、陕煤、中煤业绩稳定性较强，神华公告的业绩也证明了这一点。2025年至今煤炭板块回调12.8%，部分煤炭企业估值重回低位，随着煤价企稳回升，煤炭板块利润、估值均有望回升。由于市场风格切换煤炭指数下跌，近12个月煤炭板块股息率达到6.74%，煤价一旦企稳，利润稳定性将有所保障，煤炭板块的投资价值将进一步显现。在低利率环境下高股息块依旧值得重视，中央推动中长期资金入市，尤其是险资、社保基金等，而对中长期资金而言高股息是其投资主要选择，当前10年期国债期货收益率下跌至1.72%附近，新资金的流入使红利有望成为2025年的投资主线。此外能提升经营久期、回收让利，提升经营抗风险能力的煤电联营模式，有望在2025年成为市场关注焦点。