贴满AI广告的B站，终于盈利了

在美股上市近7年后，B站（哔哩哔哩）终于交出了第一张单季全面盈利的成绩单。

2月20日晚间，B站公布了最新财报数据，其2024年总营收达到268.3亿元，同比增长19%；按照美国通用会计准则，调整后的净亏损仅为3900万元，同比收窄99%。

其中，B站在第四季度的数据格外亮眼，实现营收77.3亿元，同比增长22%。盈利方面，第四季度B站经调整净利润为4.52亿元，而去年同期则净亏损5.6亿元。

这样的成绩，也让B站董事长兼CEO陈睿在业绩电话会上难掩喜悦之情：“算是提前完成一个里程碑目标。”

2月21日，B站股价直线拉升，在港股大涨16%，创近半年的新高。

专注了数年降本增效，B站的赚钱能力为何突然令人刮目相看了？2024年B站盈利大幅增长，又是从哪里来的？

01、“百模大战”的幕后赢家

有一个著名的比喻，在淘金中最赚钱的或许是“卖铲人”。B站在2024年的AI“百模大战”中虽未直接下场，很大程度上却为大模型公司递上了“铲子”。

因为相比其他内容平台，B站用户有着“年轻、学历高、求知欲强”的用户属性。财报统计，有七成90后活跃在B站，是B站内容的主力消费人群。也正是靠着这帮最年轻的优质用户，B站在去年成为大模型应用厂商拉新、投放的首选阵地。

2024年年初以来，各家大厂展开了一轮轮的“AI百模大战”。“AI六小龙”以及字节豆包、阿里、腾讯、百度、天工AI等大模型产品相继下场，投流揽客。作为AI推广的必争之地，B站的广告费也水涨船高。

据36氪报道，2024年春节后，月之暗面在B站给出的CPA（用户转化人均成本）报价，已高达30元。2024年11月，《财经天下》了解到Kimi在B站的投流成本进一步“卷”到了50元。

过去一年，B站AI内容的日均播放量同比增长超80%，AI相关UP主日活增长超过60%。每个月，有超过8000万用户在B站观看AI相关的内容，也有越来越多的UP主在B站赚到了AI广告的投流生意。

事实上，几乎每一轮新AI产品的上线，都要先给B站“充值”。

2025年年初，DeepSeek爆火，便直接带动B站的AI内容播放量增长了60%。由于B站年轻用户占比高，站内也出现了一批大模型部署教程、工具测评、技术解析、AI创业实践等领域的爆款视频。

近期，随着腾讯元宝在各大平台加大投流力度，B站的广告位也开始被腾讯元宝“攻陷”。

AI企业们卷来卷去，作为投放平台的B站也在主动搭上这一东风。2024年年中，陈睿对外声称：“B站是中国AI心智最强的社区。目前国内超过九成的AI厂商，都选择在B站与用户沟通。”

财报电话会上，B站管理层也指出：“广告业务增长的本质来自于两方面的独特性：高价值的年轻用户群体，和来自B站在优质内容方面的公认心智。”

广告业务的快速增长，也促使B站四季度毛利润同比大幅提升68%，毛利率连续10个季度环比提升至36.1%。

因此有理由相信，2024年B站广告的高毛利与AI企业白热化投流大战，不断拉升CPA价格不无关系。大模型企业狂卷获客，也让B站成了第一批靠大模型赚到钱的公司之一。

B站最新财报指出，2024年B站广告主数量同比增长超过了30%。在投放方面，Q4有65%以上的花火商单都有额外的投流收入，而一年前这个数据只有50%。其中，该季度的广告增长更得益于B站优化了商业化战略（如“B小程序”内测、AIGC技术应用等），从而提高了广告效率。

在AI企业投放订单的助力下，2024年B站实现广告收入81.9亿元，同比增长28%，已连续8个季度超过20%的增长，其中效果广告同比增长更超过40%。

02、B站不能只用AI“吃”广告

目前，B站的财报收入构成主要分为四大块：增值服务、广告、移动游戏、IP衍生品。除了大幅增长的广告收入，B站的支柱性业务仍然是增值服务，2024年营收为110亿元，同比增加11%。而在游戏方面，B站于2024年6月上线的《三国：谋定天下》（简称《三谋》）也取得了亮眼成绩。

作为一款策略类游戏，《三谋》是去年游戏行业中“降肝减氪”的赢家。仅上线一个月，七麦数据显示《三谋》iOS端流水2680万美元，预计全渠道流水接近6亿元。

得益于这款游戏的火爆，B站的游戏业务也在去年获得大幅增长。其第四季度游戏业务收入为18亿元，同比增长79%；全年收入则为56.1亿元，同比增长40%。

不过需要注意的是，虽然B站管理层对《三谋》的长线运营充满信心，但B站游戏40%的同比增速，毕竟是建立在之前游戏较低的基数之上。

从Q4数据来看，《三谋》流水相比Q3已经有所下滑。2024年11月，B站新发布的游戏《咒术回战》表现平平，月流水只有1亿元左右。接下来，B站的游戏收入还会不会持续爆发增长，也要打上一个问号。

▲图注/《三谋》游戏截图

而从长期来看，除了2024年广告、游戏业务直接增长外，B站要想实现可持续的商业化成绩，AI必须要在广告转化的同时，真正能从业务层扛起大旗。

在最新的财报说明会上，陈睿花了很长时间，谈及B站对AI的布局和思考。“DeepSeek这种廉价且开源的大模型产生以后，B站有非常充分的条件去挖掘优质内容的价值。”

在2024年的世界人工智能大会上，B站也曾展示了自身的AI能力，包括开源的“Index-1.9B chat”和“Index-1.9B character”两个模型，它们可支持知识问答、文案创作、逻辑推理、代码生成等应用。

“未来，B站的优质内容在人工智能生态上将更充分体现价值”，陈睿说道。

在他看来，B站是一个语料的金矿，而借助DeepSeek等廉价大模型，搭载B站自研的广告素材AI内容生产工具，B站未来有望大幅优化封面标题，进一步提升广告点击率。

陈睿透露，目前B站AI工具参与生成的广告已经占比超过10%。“我们在过去几个月在内部做了小的尝试，结果非常让人惊喜。接下来每个季度，我可能都会向大家汇报在AI方面的应用成果。”

作者 |豆蔻

编辑 |李不清

图片来源 |视觉中国