FSD入华第二天：股价大跌8%，特斯拉市值跌破万亿

马斯克身家大缩水”

作者｜刘雅杰

编辑｜秦章勇

特斯拉又坐上过山车。

在所有人的期盼下，昨天FSD突然进入中国，车企们也严阵以待，狼来了的故事似乎进入2.0。

但资本市场并没有给予积极响应，2月25日，特斯拉股价跌幅超8%，收盘价报302.8美元，市值一夜蒸发892亿美元（约合人民币6469亿元），总市值也跌破了1万亿美元的关口。

目前特斯拉股价仅比特朗普胜选前高出约20%，而这部分涨幅还是主要来自选后第一天特斯拉股价15%的单日跳涨。

今年来，特斯拉股价累计跌幅已达25%，较去年12月16日的历史高点，缩水超35%。尽管马斯克仍以约3800亿美元身家稳居全球首富，但其净资产已蒸发超1000亿美元。

政坛得意的马斯克，忙着在华盛顿裁员，用户却开始用钱包投票：“你这CEO当得太像政客，车我们不买了。”

去年年底，特斯拉还频频因股价暴涨上热搜。过了个年，特斯拉股价又跌了，真是薛定谔的股价。

01

FSD在中国“水土不服”？

FSD进入中国的消息一出，不少车主和媒体就开始体验。

有车主指出，特斯拉FSD的驾驶能力没问题，但本地化的程度还是差了一些。虽然FSD的变道和转弯都很丝滑，但在自行车道和公交车道等特定情况下也会比较迟钝。此外，它还存在闯红灯、压实线变道，三点调头等未解决的问题。

对此，马斯克回应称，上述测评结果是因为，特斯拉只能通过互联网上的中国道路视频，在模拟环境中对FSD进行训练。

换言之，在马斯克看来，这不是FSD的真实水平，顶多算是FSD的“阉割版”。

客服也公开回应称，此次更新是分批次推送，为官方灰度测试，国内推出的智能辅助驾驶目前仅L2级别，尚不能实现美国FSD的完全无人驾驶功能。

就算这样，也不是所有的中国特斯拉车主都可以享受本次对于智能驾驶部分的升级。特斯拉给出的限制条件有两个：车主必须先花费6.4万元选装“FSD智能辅助驾驶功能”，再有就是用户购买的车必须是HW 4.0的硬件才可以使用升级后的功能。

根据公开资料，在中国销售的车型中，2023年10月以后销售的Model 3焕新版、2024年2月1日以后销售的Model Y才是HW 4.0硬件。也就是说真正能享受FSD功能的用户并不多。

此外，今天还是焕新版Model Y在中国首批交付的日子，如果大部分车主愿意多花6.4万元的话，测评的用户量有可能会出现一个小的增长高峰。

因为自动驾驶，一些投资人也改变了自己的立场。

Gerber Kawasaki财富与投资管理公司的总裁兼首席执行官罗斯·格伯（Ross Gerber）曾是特斯拉的早期投资者和马斯克的坚定支持者。

然而，近期他对特斯拉的前景持悲观态度，他预测2025年，特斯拉的股价可能会下跌多达50%。早在去年年中，就出售了约6000万美元的特斯拉股票。即便是在特朗普赢得大选后，其表示也没有后悔自己的选择。

格伯指出，马斯克提出的Robotaxi的计划过于激进，他也不认可特斯拉靠摄像头而非传感器实现自动驾驶的方案。而且马斯克最近几个月几乎把所有的精力都放在AI上，让格伯感到不安。

摩根大通也在近期表示，特斯拉股票的目标价仍为135美元，这意味着特斯拉股价可能较当前水平下跌60%。

美国银行本月早些时候，已经对特斯拉的评级做出了调整。美银分析师约翰·墨菲（John Murphy）及其团队将特斯拉的评级从“买入”下调至“中立”，称特斯拉目前的高估值以及可能面临的短期运营风险，是他们决定下调评级的关键原因。

02

马斯克太忙了

抛股价下跌的现实因素，让我们把目光回到马斯克身上。

马斯克目前不仅经营着特斯拉、SpaceX等多家公司，还担任了新成立的政府效率部（DOGE）的负责人，身兼数职的他，在政坛的存在感也非常高。

也正因如此，马斯克的反对者也越来越多。比如他的“新官上任三把火”，引发了不少来自政府雇员工会的诉讼，以及不少民众的愤怒抨击，特斯拉就成了这场政治战争的无辜受害者。

除了在政坛上活跃，马斯克在商业活动上的重心还逐渐转移到了人工智能上。

就在上周，马斯克正式发布大模型Grok 3，马斯克称其为“地球上最聪明的人工智能”，并表示该模型在合成数据上进行训练，具备更高的逻辑一致性和自我反思能力。

最近闹得沸沸扬扬的收购OpenAI风波也是导致股价下跌的重要原因。

2月10日，马斯克牵头的一个投资者财团，提出以974亿美元收购OpenAI的非营利组织。

974亿美元是什么概念？马斯克在2022年收购推特时也才花了440亿美元，这个价格不仅是推特收购价的2倍之多，还相当于特斯拉当前市值的10%。

虽然OpenAI的CEO奥特曼已经明确拒绝这一提议，但投资者还是有点不安，毕竟当年马斯克完成收购推特的交易时，特斯拉的股价较收购前暴跌了33%。

也有人担心，马斯克如果打算收购OpenAI，其中的巨大收购资金缺口可能会导致马斯克抛售特斯拉股票。

屋漏偏逢连夜雨，除了马斯克自身的因素，特斯拉也遇到了一些难题。日前，特斯拉表示，正在美国召回37.6万辆电动汽车，原因是动力转向辅助功能故障可能导致转向困难，尤其在低速时增加碰撞风险。

这也是特斯拉2025年第二次大规模召回。今年1月份，该公司曾因后视摄像头故障召回约23.9万辆汽车。受此事件影响，特斯拉的股价下跌了3%。

与此同时，在特朗普上任第二个星期，就签署了行政命令，下令美国联邦公路管理局（FHWA）宣布暂停此前拜登政府投资50亿美元在全美各地兴建公共充电桩的项目。

特朗普甚至下令关闭所有联邦政府大楼的电动车充电站，并计划出售或处理总务管理局（GSA）在拜登政府时期购置的电动车。

除了拒绝投资充电网络，还打算撤销对购买电动车4000美元或7500美元的补贴，甚至对电动车开征1000美元的“养路税”。

当然，马斯克并没有对撤销电动车补助以及取消充电设施建设提出任何反对意见。他甚至公开表示，自己支持撤销一切补助措施。

03

特斯拉品牌力降低了吗？

“特斯拉这个品牌已经毁了，我得卖掉我的CyberTruck。”

Gerber Kawasaki财富与投资管理公司的总裁兼首席执行官罗斯·格伯（Ross Gerber）在目睹一辆特斯拉CyberTruck被喷上“Fxxk 马斯克”字样之后，他发出这样的感慨。

从目前民众的反应来看，这话一点都不夸张。

就在几天前，从旧金山到纽约，美国各地的特斯拉门店都迎来了抗议人群。数十名抗议者站在特斯拉门店高喊口号，他们手中举着的标语写着“别给马斯克送钱”“亿万富翁偷穷人钱”“马斯克正在偷走你的钱”等。

甚至有的门店还遭到了蓄意破坏，俄勒冈州首府塞勒姆（Salem）的一家特斯拉门店在1月底被人砸了门窗，还有一辆车被故意纵火，这家店的玻璃窗甚至遭到了枪击。

为求放过，很多特斯拉车主都在车身贴上了“我是在马斯克发疯之前买的特斯拉”以及“我反对马斯克”这样的贴纸。。。

不仅在美国，欧洲、英国等地区也兴起了马斯克的抗议潮。导致的直观结果就是，特斯拉今年1月份在法国、德国和挪威的汽车销量分别下降了63%、60%和38%。在整个欧洲大陆的销量仅为9945辆，比去年同期下降了45%。

特斯拉的市场主要是在美国、欧洲和中国，不过“后院起火”的马斯克。在中国市场似乎也不占优势。论价格，卷不动；论车型，没那么多花样；论智驾，目前FSD在华的适配度还没那么高。

再加上，比亚迪于近期宣布将在其大多数车型上都配备天神之眼智驾系统，奇瑞也计划跟进“全民智驾“，在国内车企“智能化战争”的冲击下，特斯拉的“吸金”能力大概率会大打折扣。

不过即便是这样，特斯拉的市盈率仍高达112倍，远高于福特通用等传统车企，当然，也高于过去五年平均的93倍。