上海
2025年2月26日，港股CXO板块拉升，其中，昭衍新药涨超12%，泰格医药涨超6%，康龙化成、凯莱英涨超4%，金斯瑞生物科技、药明康德、药明生物涨超3%。
相关ETF方面，恒生医疗ETF（513060）盘中大涨近4%，成交额近17亿元，换手率10.62%，交投活跃。成分股中超半数上涨，科济药业大涨近24%；宜明昂科涨超15%；诺诚健华、荣昌生物涨超14%；欧康维视生物涨超11%；乐普生物涨超10%；来凯医药涨超9%；药师帮、信达生物涨超7%。
其他ETF方面，港股医药ETF上涨4.2%；恒生医药ETF上涨4.3%；港股创新药ETF上涨4.5%；创新药ETF上涨1.5%。
民银证券表示，CXO行业的订单很大程度取决于上游客户，即生物医药公司的投融资情况。投融资数据显示，全球医疗健康领域投融资已经止跌和开始回暖，中国的医疗健康领域下跌幅度收窄，近期有回暖的迹象。国内外生物医药投融资均开始复苏，因此我们认为CXO行业处于复苏的过程中，值得关注。
地缘政治风险在中短期内无法真正影响行业发展：美国想要加强的是仿制药和公共卫生事件相关的本土生物医药制造能力，后续相关的资金支持不多，完成的产能扩建项目更多是基础药品，和CRDMO的业务类型基本无关。生物安全法案的影响仅局限于国家资金支持的医药研发和生产，这在创新药领域占比并不高。
地缘政治影响了市场对于中国CXO行业的预期，海外业务占比大的头部CXO公司更容易受到地缘政治影响，但美国落实本土制造能力的资金投入有限，且生物安全法案在2025年重新被提及的概率不大，我们判断中短期内无法真正影响行业发展。
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