MDI一年低价带来迫不得已的调整 亨斯迈打算这样做

慧正资讯，2024年MDI的售价偏低，正在逼迫传统生产企业不得不做出应对策略，以保证企业在未来产能爆发、市场频繁变幻的背景下，保持足够的竞争力。近期亨斯迈2024年财报公布，亨斯迈因MDI和聚氨酯业务所面临的压力，也呈现在行业面前。

亨斯迈2024年第四季度实现营收14.52亿美元，净亏损为1.41亿美元。整个2024年，亨斯迈营收60.36亿，同比下降1.3%，净亏损1.89亿美元（去年同期为盈利1.01亿），调整后净亏损1300万美元，调整后EBITDA4.14亿美元，亦同比减少12.3%，仅有第二季度实现了净利润，其他季度均为亏损状态，全年整体仍处于净亏损状态。

从业务板块结构来看，聚氨酯部门作为集团核心业务单元，2024年营收占比达58%，其全年EBITDA利润率同比压缩320个基点至11.2%。高性能材料部门营收下滑9.4%，先进材料部门EBITDA降幅达28%。

亨斯迈业绩背后的挑战：结构性降本踏上市场重塑之路

高昂的能源成本、监管负担过重和产能过剩等因素严重影响了欧洲的行业状况，进入2025年，建筑和汽车市场（约占公司业务组合的三分之二）仍然低迷。据董事长、总裁兼首席执行官PeterR.Huntsman表示，亨斯迈的核心市场仍处于低谷。因此，公司将继续积极降低成本，包括宣布裁减聚氨酯部门的员工，并将开始评估欧洲马来酸酐业务的战略选择，并关闭聚氨酯业务的下游工厂。在2024年全年分析师电话会议上获悉，亨斯迈已经关闭或出售了位于马来西亚、泰国、印度尼西亚和意大利的PU系统工厂，自此次会议宣布关闭位于德国Deggendorf和英国Kings Lynn的工厂。

聚氨酯是亨斯迈的核心业务，亨斯迈MDI、多元醇和TPU的全球产能分别135万吨、32万吨和5万吨，在中国、美国、加拿大及荷兰拥有生产基地。

2024年亨斯迈聚氨酯业务营收39亿美元，同比增加0.91%，2022年营收50.7亿美元。2024年营收同比增加由于销量增加，但部分被MDI平均售价下降所抵消。MDI平均售价下降主要是由于竞争压力。分部调整后EBITDA的最小降幅主要是由于MDI平均售价下降以及在中国的少数股权合资企业的股权收益下降，部分被原材料成本下降、固定成本下降和销量增加所抵消。

以聚合MDI为例，从近五年价格走势来看，2024年中国聚合MDI价格围绕15200-18300元/吨，价格区间虽高于2023年吗，但远低于2021及2022年。

近年下游行业发展增速放缓，导致聚合MDI价格受到影响。房地产行业处于下行周期或增速放缓，新开工项目减少，对建筑保温材料、门窗密封材料等需求降低，使聚合MDI需求减弱。在建筑领域，冬季低温或夏季高温等恶劣天气会影响建筑保温施工进度，使得对聚合MDI的需求减少。家电行业需求也出现下滑，冰箱、冰柜等家电产量下降，对聚合MDI的需求随之减少。