刚刚！阿里巴巴创历史天量

2月21日，阿里巴巴港股上涨近15%，成交额超410亿港元，创了历史天量。隔夜阿里巴巴美股收盘价也大涨了超8%，报135.97美元/股。由于阿里巴巴2025财年第三季度财报业绩大超预期，季度资本开支达318亿元，环比大增80%。高盛、花旗银行等多家机构纷纷上调该公司股价。

// 未来三年将加大投入三大AI领域//

2月20日晚间，阿里巴巴发布的2025财年第三季度财报显示，营收2801.5亿元，同比增长8%；净利润464.34亿元，同比增长333%；季度资本开支达318亿元，环比大增80%。报告期内，电商业务增长加快，阿里云商业化收入重回双位数增长，AI相关产品收入连续六季度保持同比三位数增长。

在随后的2025财年三季度财报分析师电话会上，阿里巴巴集团CEO吴泳铭表示，未来三年在云和AI的基础设施投入预计将超越过去十年的总和。

吴泳铭表示，未来三年，阿里将加大投入三大AI领域：

第一，投入AI和云计算的基础设施建设。AI时代对于基础设施有明确而巨大的需求，将积极投资于AI基础设施建设，未来三年在云和AI的基础设施投入预计将超越过去十年的总和。

第二，投入AI基础模型平台以及AI原生应用。AI基础大模型对于行业生产力变革具有重大意义，将大幅提升AI基础模型的研发投入，确保技术先进性和行业领先地位，并推动AI原生应用的发展。

第三，投入现有业务的AI转型升级。对于电商和其他互联网平台业务，AI技术升级将带来用户价值的巨大提升机会，因此将持续提升AI应用的研发投入以及算力投入，运用AI技术深度改造升级各业务，把握AI时代的新发展机遇。

此外，吴泳铭还表示，阿里集团在AI战略里面的首要目标是AGI（ 通用人工智能）的实现，可能远远超过现在可见的任何一个应用场景。从实现AGI的商业价值来看，AGI的标准定义是能够完成80%以上的人类的能力，那么全球GDP的50%支出其实是就业者的劳动工资支出，包括脑力劳动和体力劳动。因此阿里巴巴预判如果实现AGI，人工智能相关产业大概率将会是全球最大的产业，有可能影响或者替代现在50%左右的GDP构成。

// 成交额超400亿创历史天量//

2月21日，截至港股收盘，阿里巴巴港股上涨近15%，成交额超410亿港元，创下了历史天量。收盘价报138.5港元/股，公司最新市值达2.63万亿港元。

阿里巴巴港股作为恒生科技指数的第二大权重成分股，当天恒生科技指数也大涨了6.53%，创下了近三年的新高，2025年年初至今累计上涨幅度超过30%。

由于阿里巴巴2025财年第三季度财报业绩大超预期，季度资本开支增加等原因，高盛、花旗银行等多家机构纷纷上调该公司股价。

当天，高盛发表报告称，阿里巴巴截至去年12月底止第三财季业绩大超预期，且管理层在业绩电话会议上所提出人工智能相关的资本支出指引高于预期，上调该股美股和港股目标价，由117美元和114港元分别升至160美元和156港元。维持“买入”评级。该行指出，上调目标价原因是内地核心电子商务业务利润稳定，以及2026和2027财年阿里云收入增长加快至各23%和25%，原预测增长各13%和14%。

此外，当天，花旗银行将阿里巴巴目标价从138美元上调至170美元；大和证券也将阿里巴巴目标价从140港元上调至165港元。

花旗Alicia Yap等多位分析师在报告中认为，阿里巴巴的季度业绩整体好于预期，尤其是淘天集团，向商家收取的服务费(CMR)增长等料将支持股价积极反应。淘天集团CMR由上季度的同比增长2%提速至增长9%，受网站商品交易总额(GMV)增长及佣金率改善推动。后续关注年初至今的消费趋势、以旧换新政策效果、云收入增长前景、淘天集团和云业务的息税前利润和摊销前利润(EBITA)趋势，对资本支出的任何评论以及管理层对人工智能转型的看法，维持买进评级。

汇丰环球研究分析师表示，由于人工智能需求强劲增长，预计阿里巴巴的云业务收入将加速增长。他们指出，得益于好于预期的客户管理、佣金增长和云业务扩张，截至2024年12月的财季阿里巴巴该核心业务收入令人惊喜。有鉴于此，该券商将2026财年阿里巴巴云收入增长预期从之前预测的12%上调至17%。

汇丰环球研究分析师还强调，从今年1月至2月的需求激增情况来看，阿里巴巴的AI云收入有可能面临正面刺激因素。他们补充道，大约60%至70%的新客户需求与AI推理有关。汇丰维持阿里巴巴ADR买进评级不变，并将该股目标价从128美元上调至160美元。

（Wind综合财联社、证券时报）