蜜雪冰城2024年前9个月交易额达449亿，门店突破4.5万家

导语：

2025年，开店邦将为大家持续带来“连锁品牌全球化布局”的系列文章，我们希望能够为即将出海东南亚、中东、非洲、北美等新兴市场的中国连锁品牌提供更多、更全、更新的资讯内容。连锁全球化，就找开店邦！

2025年一开年，蜜雪冰城在港交所更新了一版招股书，截至2024年9月30日，蜜雪冰城全球门店总数达到45302家，同比增长20.7%，其中中国内地门店40510家，占比近90%，海外门店4792家，分布于11个国家。该公司在中国市场深度渗透乡镇市场，覆盖4900个乡镇，在东南亚成为门店数最多的现制茶饮品牌。门店结构以标准堂食店为主，占比78.1%，并通过灵活的档口店和主题店拓展不同消费场景。

2024年前九个月，蜜雪冰城实现收入187亿元，同比增长21.2%，净利润35亿元，同比增长42.3%，净利率达到18.7%。毛利率由2023年的29.5%上升至32.4%，经营活动现金流量净额大幅增加至51亿元，体现出优异的盈利能力和现金流创造能力。商品与设备销售占总收入的97.6%，加加盟及相关服务收入占2.4%。

2024年前九个月，饮品出杯量达71亿杯，终端零售额449亿元，单店出杯效率保持稳定。公司旗下“常青款”产品如冰鲜柠檬水、珍珠奶茶等，继续受到消费者欢迎，占总饮品出杯量的41.2%。此外，线上渠道贡献显著，自有小程序和App终端零售额达到83亿元，占比持续提升。

蜜雪冰城在供应链建设中保持行业领先，拥有5个生产基地，年综合产能165万吨，核心饮品食材100%自产。公司通过数字化和智能化提升效率，并不断加强东南亚市场扩张和下沉市场渗透。

经营数据

运营与门店网络

1.门店规模与增长：

总门店数：截至2024年9月30日，全球门店总数达45302家，同比增长20.7%。

中国内地：40510家，占比约89%。

海外市场：4792家，分布于11个国家（主要为东南亚）。

新增门店：2024年前九个月新增门店数9064家。

2.市场渗透：

中国市场：覆盖31个省、自治区及直辖市，包括4900个乡镇，进一步渗透下沉市场。

东南亚市场：门店数量约4800家，成为当地最大的现制茶饮品牌。

3.门店结构：

标准堂食店：占78.1%。

档口店：占19.8%，满足高密度城市核心区需求。

其他店型（如旗舰店、主题店等）：占约2%。

财务表现

1.收入与增长：

收入：

- 2024年前九个月：187亿元，同比增长21.2%。

- 2023全年：203亿元。

收入结构：

- 商品与设备销售：97.6%。

- 加盟及相关服务收入：2.4%，主要来自加盟费、管理费和培训费。

- 中国内地：占总收入的92%-95%，为主要市场。海外市场：占比从2021年的0.5%增至2024年的5.1%，其中东南亚业务成为增长亮点

2.毛利与净利：

毛利：

- 毛利额：60亿元（2024年前九个月）。

- 毛利率：32.4%，高于2023年的29.5%。

净利：

- 净利润：35亿元，同比增长42.3%。

- 净利率：提升至18.7%。

3.现金流：

- 经营活动现金流量净额：51亿元，同比大幅增长，显示优异的现金流创造能力。

- 期末现金及等价物：59.8亿元。

经营活动现金流：

2021年：17亿元

2022年：24亿元

2023年：38亿元

2024年前九个月：51亿元

资本开支：

2023年：16.9亿元，主要用于工厂建设与设备升级。

2024年前九个月：12亿元，持续扩展生产基地与优化仓储系统。

4.成本结构：

- 销售成本占比：67.6%，较2023年的70.5%下降，显示成本效率提升。

- 原材料成本占销售成本的91%，体现供应链效率。

PS：2021年，蜜雪冰城投资了汇茶，看样子，是出资了1140万元，占股19%，也就是当时汇茶的估值为6000万元人民币。

出杯量与零售额

1.出杯量：

- 2024年前九个月饮品出杯量71亿杯。

- 2023全年饮品出杯量74亿杯。

- 单店出杯效率：每店每日平均销售量稳定，保持规模优势。

2.终端零售额：

- 2024年前九个月达到449亿元。

- 2023全年终端零售额478亿元，稳居中国现制饮品行业首位。

蜜雪冰城的核心产品深受消费者喜爱，其中常青款产品在中国市场贡献了41.2%的总饮品出杯量，以下是2023年及2024年前九个月的畅销产品数据：

冰鲜柠檬水

售价：4元人民币；销量：2024年前九个月售出11亿杯，占中国现制柠檬水市场80%以上。

新鲜冰淇淋

售价：2元人民币；销量：2024年前九个月售出14亿支，占中国现制冰淇淋市场30%以上。

珍珠奶茶

售价：6元人民币；销量：2024年前九个月售出3.85亿杯，占中国珍珠奶茶市场30%以上。

蜜桃四季春

售价：7元人民币；销量：2024年前九个月售出3.65亿杯。

满杯百香果

售价：7元人民币；销量：2024年前九个月售出2.81亿杯。

茉莉奶绿

售价：6元人民币；表现：2024年7月推出，首月销量突破1亿杯。

运营优势与创新

1.供应链与生产能力：

- 自产比例：饮品核心食材100%自产，自产饮品原材料比例超过60%。

- 生产基地：拥有5个生产基地，年综合产能165万吨。

- 智能化：60条智能生产线显著提升生产效率。

2.产品创新：

- 2024年前九个月推出105款新品，如“茉莉奶绿”在首月售出超1亿杯。

- 冰鲜柠檬水、珍珠奶茶等“常青款”产品占饮品出杯量的41.2%。

3.数字化渠道：

- 线上下单率达47%。

- 自有小程序与App终端零售额83亿元，占比逐步提升。

区域市场表现

1.中国内地：

- 内地收入占比94.9%。

- 强大的市场渗透能力助力稳定增长。

2.海外市场：

- 2024年前九个月收入9.5亿元，占总收入5.1%。

- 重点拓展东南亚市场，门店与收入贡献持续增长。

行业地位和竟对情况

看全球：

从全球市场来看，蜜雪冰城在招股书中，从出杯量上对比了两家公司，一家是星巴克，另外一家是Dunkin' Donuts；在交易规模的数据对比上，又加入了Tims咖啡和Dairy Queen。

全球现制饮品市场中，蜜雪冰城在出杯量方面表现突出，以74亿杯排名全球第二，仅次于星巴克，展示了其强大的生产和销售能力。然而，与星巴克的10%市场份额相比，其7.4%的占比显示出一定的差距，同时也远超竞争对手如Dunkin' Donuts。

1.饮品出杯量排名（2023年）

-星巴克（品牌A）：出杯量100亿杯，占全球市场份额10%。

-蜜雪冰城：出杯量74亿杯，占全球市场份额7.4%。

- Dunkin' Donuts（品牌B）：出杯量21亿杯，占全球市场份额2.1%。

分析：蜜雪冰城以74亿杯的出杯量排名全球第二，与星巴克有一定差距，但遥遥领先于Dunkin' Donuts，显示其庞大的生产与销售能力。

2.终端零售额排名（2023年）

-星巴克：零售额4069亿元人民币，占市场份额18.3%，同比增长16.3%。

- Dunkin' Donuts：零售额1092亿元，占市场份额4.9%，同比增长10.4%。

- Tims咖啡（品牌C）：零售额553亿元，占市场份额2.5%。

-蜜雪冰城：零售额478亿元，占市场份额2.2%，同比增长55.7%。

- Dairy Queen（品牌D）：零售额426亿元，占市场份额1.9%。

PS：不知道这个报告的数据，特别是针对Dunkin' Donuts的数据，来源和口径是怎么样的，所以不太好判断。Dunkin' Donuts的背后母公司是Inspire Brands，根据其母公司公布的数据来看，Dunkin' Donuts在2023年的数据是，全球门店规模为超过13700家，全系统的交易额为133亿美元（约971亿元人民币）。

看中国市场

1.终端零售额排名（2023年）

-蜜雪冰城：终端零售额447亿元人民币，市场份额11.3%，价格带2-8元人民币。

-瑞幸咖啡（公司E）：终端零售额330亿元人民币，市场份额8.3%，价格带14-21元人民币。

-星巴克中国（公司A）：终端零售额250亿元人民币，市场份额6.3%，价格带30-41元人民币。

-古茗（公司F）：终端零售额192亿元人民币，市场份额4.8%，价格带10-18元人民币。

-茶百道（公司G）：终端零售额169亿元人民币，市场份额4.3%，价格带10-22元人民币。

2.饮品出杯量排名（2023年）

-蜜雪冰城：出杯量69亿杯，市场份额32.7%。

-瑞幸咖啡：出杯量19亿杯，市场份额9.0%。

-古茗：出杯量12亿杯，市场份额5.7%。

-茶百道：出杯量10亿杯，市场份额4.7%。

-沪上阿姨（公司H）：出杯量6亿杯，市场份额2.8%。

看中国的咖啡市场：

终端零售额排名（2023年）

瑞幸咖啡（品牌E）：终端零售额330亿元，市场份额21.8%，价格带14-21元。

星巴克中国（品牌A）：终端零售额250亿元，市场份额16.5%，价格带30-41元。

库迪咖啡（品牌P）：终端零售额55亿元，市场份额3.6%，价格带10-15元。

MANNER（品牌Q）：终端零售额25亿元，市场份额1.7%，价格带15-30元。

幸运咖：终端零售额19亿元，市场份额1.3%，价格带5-10元。

出杯量排名（2023年）

瑞幸咖啡：出杯量19亿杯，市场份额31.7%，门店数16200家，其中三线及以下城市门店4600家。

星巴克中国：出杯量5亿杯，市场份额8.3%，门店数7000家，其中三线及以下城市门店1000家。

库迪咖啡：出杯量4亿杯，市场份额6.7%，门店数6800家，其中三线及以下城市门店2600家。

幸运咖：出杯量2亿杯，市场份额4.0%，门店数2900家，其中三线及以下城市门店1800家。

MANNER：出杯量1亿杯，市场份额1.7%，门店数1100家。

看东南亚

蜜雪冰城在东南亚市场的表现极为强劲，以4300家门店和19.5%的市场份额占据绝对领先地位，其出杯量（5.13亿杯）远超其他品牌。Chatime和Esteh Indonesia分别以6.3%和6.1%的市场份额排名第二、第三。

蜜雪冰城：

门店数量：4300家；饮品出杯量：5.13亿杯；市场份额：19.5%

Chatime（日出茶太）（品牌R）：

门店数量：1300家；饮品出杯量：1.65亿杯；市场份额：6.3%

Esteh Indonesia（品牌S）：

门店数量：1000家；饮品出杯量：1.6亿杯；市场份额：6.1%

加盟相关数据

加盟模式核心数据

加盟店增长：

2021-2024年前9个月，加盟门店数从19954家增长至45282家，复合年增长率约39.5%。

新开门店数：2021年8022家，2022年9671家，2023年9894家，2024年前九个月9064家。

门店关闭率：

2023年和2024年前九个月门店关闭率分别为1.7%和1.6%（低于行业平均水平）。

主因：约50%关闭由总部基于门店评估机制主动要求，其他由加盟商因个人或商业原因自行关闭。

加盟商相关数据

加盟商数量：

2021年底至2024年9月，加盟商数从9784名增至19780名，年均增长率约26%。

多门店加盟商数量显著增长：从2021年的3585名增至2024年的8292名，占总加盟商比例超40%。

加盟商留存率：

2021-2024年前九个月分别为97.2%、97.8%、96.4%和96.9%，若剔除总部主动终止合作的加盟商，留存率高达98%-99%，显著高于行业水平。

门店类型与设计

门店分类：包括标准堂食店（78.1%）、标准档口店（19.8%）、特装店、集装箱店、旗舰店及主题店等。

店铺面积：一般为15-60平方米，设计以红白主色调为主，突出「雪王」IP形象。

国内加盟协议主要条款

协议期限：一般为3-4年，到期后可续期。

费用构成：

加盟费：视城市等级而定，通常为7000-11000元人民币。

管理费：每年约4800元人民币。

培训费：每年约2000元人民币。

保证金：每店20000元人民币，确保履约

海外加盟商主要条款

1.合同期限；加盟协议的签订一般为3年，合同到期后可续期。

2.固定费用及保证金

管理费：

印度尼西亚：每家门店每3年期的管理费为57000000印尼盾（约3700美元，折合人民币约26640元）至75000000印尼盾（约4900美元，折合人民币约35280元）。

越南：每家门店每3年期的管理费为34800000越南盾（约1400美元，折合人民币约10080元）。

培训费：

印度尼西亚：每家门店每3年期的培训费为3000000印尼盾（约200美元，折合人民币约1440元）。

越南：每家门店每3年期的培训费为2800000越南盾（约280美元，折合人民币约2016元）。

加盟费：

印度尼西亚：目前未收取单独的加盟费。

越南：每家门店每3年期的加盟费为46800,000越南盾（约1900美元，折合人民币约13680元）。

保证金：

印度尼西亚：每家门店的保证金为40000000印尼盾（约2600美元，折合人民币约18720元）。

越南：每家门店的保证金为7000000越南盾（约2900美元，折合人民币约20880元）。

备注：若加盟商违反协议，该保证金将被扣除并归公司所有。

供应链能力

1. 完整的端到端供应链体系

-行业领先：蜜雪冰城是中国现制饮品行业内最早设立中央工厂的企业，拥有行业内最大规模、且高度数字化和智能化的端到端供应链体系。

-自产比例：加盟商饮品食材中超过60%为自产，其中核心食材实现100%自产，是行业中比例最高的企业。

-全球采购：采购网络覆盖全球六大洲、38个国家，实现大宗商品如柠檬、奶粉、茶叶的大规模稳定供应。例如：

- 柠檬：2023年采购量达11.5万吨，是中国最大的柠檬采购商。

2. 五大生产基地及年产能

-生产基地分布：河南、海南、广西、重庆、安徽五大基地，总占地面积约79万平方米。

- 河南基地：规模最大，年产能121万吨，生产全部七大类食材（糖、奶、茶、咖、果、粮、料）。

- 海南基地：支持海外业务，年产能4.5万吨，计划于2025年扩建。

- 广西基地：聚焦糖浆和热带水果，年产能18.5万吨。

- 重庆基地：专注水果及谷物产品，年产能15.5万吨。

- 安徽基地：专注水果产品，年产能5.4万吨。

-总年产能：截至2024年9月30日，综合年产能约165万吨。

3. 产能利用率与优化

-利用率变化：

- 核心产品如奶基底利用率2024年前九个月达52.3%；果类产品为49.7%。

- 海南基地自2023年起利用率提升至49.2%。

-技术应用：自动化糖浆生产线使产能提升10倍以上，有效支持业务增长。

4. 高效物流与仓储体系

-仓储规模：拥有行业内最大自主仓储系统，总面积35万平方米，在东南亚建设了7个仓库（总面积约6.9万平方米）。

-配送覆盖：

- 覆盖中国内地31个省、300多个地级市、1700个县城和4900个乡镇，其中90%的县城实现12小时内触达。

- 97%的门店实现冷链物流覆盖。

-数字化集成：物流系统整合DMS、OMS、WMS等工具，实现商流、信息流、资金流和物流四流合一。

5. 研发实力与创新突破

-双重研发模式：

- 应用研发：以市场需求为导向，2024年前九个月推出105款新产品，如“摇摇奶昔”。

- 基础研发：技术突破涵盖速煮珍珠配方、鲜牛乳奶基底和冰淇淋粉喷雾干燥技术。

-专业团队：拥有124名研发人员，其中31%具硕士及以上学历，研究领域涵盖食材、设备和产品配方。

-外部合作：与海南大学、中国热带农业科学院等机构合作，开展椰果和芒果种植技术研究。

开店邦希望搭建一个企业出海的深度交流平台，赋能中国供应链、品牌实现全球化布局，并提供落地合作、投资、并购等解决方案。

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*首图来源：蜜雪冰城