竹浆：利多因素诸多，短期浆价坚挺

竹浆：利多因素诸多，短期浆价坚挺

【导语】随着漂白竹浆板与进口木浆现货价差扩大，竹浆生产企业调涨出货价格的意愿增强。同时，下游生活用纸价格上涨，也对竹浆价格形成一定利多支撑。预计2月份，漂白竹浆板市场价格或遵循季节性上涨趋势。

2月竹浆市场价格重心上移

2月竹浆市场价格重心仍呈上移态势。春节假期前后，进口木浆价格保持高位整理，对竹浆市场心态形成一定利多支撑。另外市场可流通竹浆板库存维持正常偏低水平，进一步增强浆企低价惜售情绪，从而推动竹浆市场价格重心上移。据卓创资讯数据监测，截至2月14日，西南地区漂白竹浆板均价在5550元/吨左右，较上月同期上涨6.73%，较去年同期上涨5.71%。对比近十年竹浆价格，2025年2月至今漂白竹浆板价格高于近十年平均水平，并与高价的价差有所收窄。

进口木浆价格坚挺，利多竹浆市场心态

由于竹浆纤维长度处在针叶浆与阔叶浆之间，可以部分作为针阔叶的替代品。但由于竹浆体量相较于木浆偏小，因此较木浆价格波动存在一定滞后性。从历史3年的价格走势来看，漂白竹浆板与进口针叶浆板、进口阔叶浆板价格走势基本保持一致，其中R方值分别在0.94、0.95，整体拟合程度较高，因此进口木浆价格与竹浆价格属于强相关性。

从竹浆与针叶浆的价差变化来看，价差呈现放大态势，利好竹浆市场需求。1月在进口木浆外盘报涨、纸浆期货盘面上涨以及下游原纸成交重心上移等利多因素提振下，木浆现货市场价格呈上行走势。据卓创资讯监测数据，1月河北市场进口乌针、布针市场均价约5982元/吨，环比上涨3.19%，其中月均价较漂白竹浆板均价高出约745元/吨。春节过后，市场需求恢复缓慢，下游高价采浆接受度低，以及纸浆期货主力合约换月后价格走弱，进口针叶木浆现货市场高价成交不畅，个别牌号高价下调。但由于已公布的2月外盘持续报涨，贸易商考量后期成本面压力及货源供给紧张等因素，依旧低价惜售，进口木浆现货价格维持相对高位整理。截至2月14日，河北市场进口乌针、布针日均价6050元/吨，较漂白竹浆板均价高出约500元/吨。竹浆相较进口针叶浆现货价格仍有一定价格优势，因此竹浆企业销售心态仍显乐观。

下游纸价上涨，支撑竹浆价格

受春节假期影响，多数生活用纸企业停机放假，1月末样本企业开工负荷率降至年内低点。节后因各纸厂复工时间各异，周度开工负荷率逐步回升。截至2月第二周，国内生活用纸企业开工负荷率约在59.38%，较前一周提升21.30个百分点，理论上利多竹浆整体耗浆量。

纸价方面来看，节后原料成本呈现不同程度上涨，纸企迫于成本压力增加，提涨纸价意愿增强，并相继发布涨价函。据卓创资讯数据监测，截至2月14日，四川竹浆生活用纸大轴原纸均价为6400元/吨，较春节前上涨0.79%，较上月同期上涨1.59%。原纸价格上涨，以及纸厂理论耗浆量提升，均对竹浆价格上涨有提振作用。

2月份竹浆价格季节性上涨概率增大

按照往年历史规律，2月份漂白竹浆板季节性指数多高于1.00，月均价呈环比上涨态势。2025年2月随着停工企业陆续复工，下游纸厂采浆积极性逐步提升，市场交投恢复正常水平。并结合上述相关产品及竹浆自身变化后，预计2月中下旬漂白竹浆板市场价格保持坚挺走势，2月竹浆价格季节性上涨概率增大。