刚刚，特朗普宣布：征收“对等关税”！俄乌，重大变局！俄股市暴涨

刚刚，特朗普又有大动作！

据央视新闻最新消息，当地时间2月13日，美国总统特朗普宣布，他已决定征收“对等关税”，即让美国与贸易伙伴彼此征收的关税税率相等，并称将考虑对使用增值税制度的国家加征关税。

特朗普当天在白宫椭圆形办公室签署备忘录时说，“为了公平起见，我决定征收对等关税，这意味着无论其他国家向美国征收多少关税，我们也将向他们征收相同的关税，不多不少”。

备忘录说，美国的政策是要“减少庞大且持续的商品贸易逆差”，并解决与外国贸易伙伴之间“其他不公平和不平衡的贸易问题”。

根据《纽约时报》及《国会山报》的说明，新的对等关税措施将依据与美国进行贸易的国家自身所采取的一系列贸易措施而制定，包括其他国家对美征收关税的水平、对本国产业提供的补贴、汇率以及任何美方认为存在不公平的行为。

有关“对等关税”征收时间，备忘录并未进行具体说明。但有分析显示，特朗普此番公布的对等关税将不会立即开始征收，相关备忘录的签署将使特朗普政府启动相关关税的制定流程。白宫官员表示，特朗普希望迅速采取行动，并暗示需要“几周”而非“几个月”实现落实关税措施。

据证券时报消息，华泰证券分析师易峘和常慧丽撰写的研报认为，从与美国关税税率对比的角度分析，2024年美国前十五大贸易伙伴实施的最惠国关税税率（2022年）大都高于美国。报告认为，从综合税率对等和贸易差额两方面来看，预计欧盟、印度、巴西、越南、韩国等或存在一定可能性被特朗普“点名”，成为美国加征“对等关税”的对象。但墨西哥和加拿大的经验表明，关税落地可能仍有较大不确定性。

俄乌传来大消息，俄罗斯股市涨近10%

当地时间2月13日，俄罗斯股市大涨，截至收盘，‌俄罗斯RTS指数涨9.51%。值得注意的是，俄罗斯RTS指数自去年12月份低点（725.56点）已经反弹超40%，年内该指数也上涨了约20%。

有分析人士认为，俄乌冲突的缓和预期是俄罗斯股市大涨的主要驱动力。种种迹象表明，俄乌冲突正处于重大转折点。

据央视新闻最新消息，当地时间2月13日，美国总统特朗普表示，乌克兰将与俄罗斯一起参与所有和平谈判。

13日稍早前，乌克兰总统泽连斯基表示，不接受“没有乌克兰参加的任何双边和平谈判”，欧洲伙伴作为一方也应该出现在谈判桌上。

俄罗斯总统新闻秘书佩斯科夫也在13日稍早时表示，俄罗斯将美国视为在乌克兰问题谈判中的主要对手。佩斯科夫表示，乌克兰肯定会以某种方式参与和平谈判，但是美俄之间会有一个单独的双边谈判机制。

12日，特朗普先后与俄罗斯总统普京和泽连斯基通电话。特朗普当天在社交媒体上发文说，美俄双方同意就结束俄乌冲突进行“紧密合作”，并派遣各自团队“立即开始谈判”。

经济数据方面，2024年俄罗斯国内生产总值（GDP）增长了4.1%，达到历史最高水平的200万亿卢布。俄罗斯加工业产值增幅高于预期，为8.5%；包括机械制造业在内的多个产业的产值呈增长态势，增幅为10%~20%。

需求预期转弱，烧碱期货大跌

本周二，烧碱期货主力合约持续大幅下跌，近三个交易日累计跌幅超10%。周四，烧碱期货主力合约单日大幅下跌5.51%。近月2503、2504合约均跌停。

方正中期期货首席煤化工研究员夏聪聪表示，春节假期结束后，烧碱期价创上市以来新高，随后涨势放缓。随着多头持仓减少，期货盘面大幅下挫，跌破短期均线支撑，技术走势上向下破位。此外，下游部分氧化铝装置投产时间推迟，进一步弱化从业者心态，烧碱期货价格一举下破3000元/吨关口。

在中信建投期货能化高级分析师胡鹏看来，春节后烧碱期货价格快速下跌，主要是受春节期间库存增加和需求预期转弱影响。春节期间，烧碱生产企业库存增加21万吨，至45万吨，增幅超80%。本周烧碱库存继续增加，生产企业库存增加2万吨，至47万吨，环比增加5%。除库存增加外，近期氧化铝价格大跌、氧化铝新增产能推迟投放对烧碱价格也形成了负反馈。

“多重利空影响下，本周烧碱现货价格也有所松动，个别企业开始下调现货价格。”胡鹏称，此前烧碱价格上涨的主要原因是氧化铝新增投产带来需求增量，而近期氧化铝价格大跌使市场逻辑生变，期货也从升水格局转为贴水。期货月间结构从back结构转为各合约接近平水。

中泰期货研究所烧碱研究员刘田莉也认为，烧碱盘面大幅下跌的主要原因是春节后需求不及市场预期。“春节前个别地区出现烧碱供给紧张现象，中下游采购积极性增加，尤其是山东主力下游氧化铝厂采购价大幅提升，但送货量没有明显提升，因此盘面大幅冲高。春节后下游需求情况有待观察，非铝需求尚未恢复，散户拿货意愿低迷，主力下游氧化铝厂未有明显提价备货迹象，而送货量较节前明显增加，现货价格上涨乏力。”

“烧碱厂库大幅累积后企业面临较大压力。”夏聪聪表示，烧碱货源供应变化不大，在部分装置检修的影响下，产能利用率略下滑，产量有所回落。春节假期需求扰动较大，下游氧化铝产量增加，耗碱量相对稳定，但部分装置投产时间推迟，需求端表现不及预期。此外，氧化铝价格持续回落，也在一定程度上抑制了烧碱需求，非铝需求对高价存在抵触心理。烧碱厂区库存惯性累积，压力有所增加。

“尽管烧碱期货价格大幅回落，但对现货市场的影响不大，烧碱期现联动性有所下降。国内液碱现货市场平稳运行，气氛尚可，大部分地区报价未有明显波动，山东低浓度碱报价已不变，高浓度碱报价上调。”夏聪聪称。

在胡鹏看来，目前烧碱市场的主要矛盾是高库存如何消化和氧化铝投产的乐观预期能否兑现。“春节后下游非氧化铝需求陆续恢复，烧碱高库存压力或小幅缓解，但氧化铝需求能否兑现存疑。近期氧化铝价格持续下跌，近月合约跌至3300元/吨附近。受利润大幅下降影响，氧化铝新增产能投放积极性减弱，新产能投放计划或推迟。”

展望后市，胡鹏认为，短期烧碱价格仍有下探空间，尤其是现货价格补跌概率较大，上游企业关注价格反弹后的卖出套保机会。中期密切关注氧化铝投产和备货节奏，若烧碱价格超预期下跌，可关注估值修复机会。

夏聪聪也认为，烧碱破位下行，避险情绪尚未完全释放，短期盘面将延续跌势，关注下方2830～2850元/吨区间支撑。但随着下游需求恢复及春季检修启动，烧碱市场基本面仍存在向好预期。

刘田莉表示，烧碱期货主力合约连续大幅下跌后，投资者需要关注现货价格走势，毕竟春节后现货价格还未明显下跌，若非铝需求恢复不及预期，导致现货价格走弱，那么盘面还有继续下跌的空间。从烧碱基本面看，32%离子膜碱价格短期易跌难涨，期货盘面或维持偏弱态势。

本文源自：期货日报