Mysteel：节后通关持续高位，蒙煤价格承压下行

节后首周蒙古国进口炼焦煤市场偏弱运行，各煤种价格持续下跌，跌幅在10-40元/吨区间内，较春节前跌幅进一步扩大。春节期间甘其毛都口岸闭关三天，初四开关首日贸易企业尚未全面复工复产，通关车数降至低位303车，后逐步提升至700-900车区间内，口岸拉运情况不断好转。本周开始甘其毛都口岸大中型贸易企业全面复工，境外拉运司机全部到岗，通关车数提升至1100车以上，每日进口量在15万吨以上。据Mysteel统计数据显示，截止2月12日甘其毛都口岸2月份有效通关9天，通关车数7675车，环比减少679车，降幅8.13%。后续预计每日通关车数在1000-1100车，完成2025年口岸管委会制订的4500万吨过货量目标。

相较而言，策克与满都拉口岸贸易企业复工节奏相对缓慢，节后首周通关车数并不突出，远远未达到2024年平均通关水平。策克口岸主流矿山马克矿各煤种坑口价于2024年12月底下调50元/吨，但各贸易企业降价后拉运积极性依旧不足。主要原因在于1/3焦煤作为配焦煤，价格涨跌依赖国内主焦煤行情走势，市场刚性采购需求不足。导致贸易企业销售困难，坑口价下调后利润空间仍然有限，相较于国内马克煤销售价格依然处于利润倒挂，口岸企业要求马克矿方于2月份继续下调100-150元/吨。据Mysteel统计数据显示，截止2月12日策克口岸2月份实际通关8天，通关车数2161车，环比减少367车，降幅14.52%。后续预计每日通关车数在300-400车，贸易企业利润情况好转后着手完成2025年口岸管委会制订的2600万吨过货量目标。

满都拉口岸2024年度为完成既定过货量目标，四季度末通关车数持续冲高导致监管区库存周转压力增大，各监管区拉运积极性不足。叠加境外主焦煤矿山于元旦后进入假期，供应亦有所减少，春节后各家贸易企业开工效率缓慢，仅有个别大型贸易企业通关进车，其余企业仍保持观望，每日通关车数下滑严重。据Mysteel统计数据显示，截止2月12日满都拉口岸2月份实际通关7天，通关车数580车，环比减少830车，降幅58.87%。后续预计每日通关车数在100-200车，贸易企业拉运积极性不足，国内双焦行情持续下跌，短期通关车数难有增长空间。

2025年国内双焦市场延续下跌，焦炭再度提降3轮，累积已提降8轮，双焦价格共振下跌。1月份下旬临近春节，产地煤矿集中放假停产，市场可交易资源减少，口岸也有部分中小型贸易企业放假休市，各煤种定价权重逐步向大型贸易企业转移。下游焦钢企业在春节期间维持正常生产，节前有少量刚性补库需求，1月底成交氛围有所好转。春节过后进入2月份，节后首周下游多在消化节前库存，询盘问价保持观望，实际采买行为较少。叠加国内市场对于焦炭第9轮提降还有预期，更加重了焦钢企业的观望情绪，近期口岸成交氛围冷清，各煤种销售压力加大。折射到蒙古国线上电子竞拍方面，贸易企业拿货积极性不足，2025年挂牌竞拍以流拍为主，仅在1月底有少量成交，节后至今所有煤种挂牌全部流拍。据Mysteel统计数据显示，2025年1-2月份蒙古国矿方挂牌74场合计256.00万吨，其中成交9场合计23.68万吨，流拍65场合计232.32万吨，流拍比90.75%。1月份中下旬国内市场成交氛围好转，贸易企业开始少量拿货，部分1/3焦原煤场次底价成交。但节后首周国内市场降价情绪再起，贸易企业谨慎观望，拿货积极性不足。

价格方面，蒙煤市场跌多涨少，下游补库采购持续性不足，口岸监管区库存不降反增，再度攀升至440万吨以上的历史高点，中小型贸易企业对后市难言乐观。据Mysteel调研数据显示，截至本周甘其毛都口岸八大监管区蒙煤总库存443.28万吨，环比年初上涨103.57万吨，涨幅30.48%；同比增加193.98万吨，涨幅77.81%。其中头部企业库存167.50万吨，占比37.78%，规模以上企业库存294.40万吨，占比66.41%。

春节前口岸放假休市，成交氛围冷清，现货市场成交大幅缩量。节后首周产地煤矿预期“开门红”，产量快速恢复，据Mysteel调研数据显示，产地523家炼焦煤矿山核定产能利用率79.0%，环比增长27.3%，原煤日产178.0万吨，环比增长52.92%，较2024年春节后首周复产进度加快7%左右。进口供应正常到港，下游需求未到传统旺季，铁水产量低位震荡，供强需弱格局下蒙煤价格下行压力不减。截止目前甘其毛都口岸蒙5#原煤口岸提货含税价910元/吨，环比节前下跌15元/吨，同比下跌590元/吨；蒙5#精煤乌不浪口金泉工业园区含税价1155元/吨，环比下跌45元/吨，同比下跌630元/吨；策克口岸马克A原煤含税价650元/吨，环比下跌50元/吨，同比下跌330元/吨；满都拉主焦精煤含税价850元/吨，环比持平，同比下跌850元/吨。

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