北京
中国商报（记者 马文博）近日，国家金融监督管理总局发布《关于开展保险资金投资黄金业务试点的通知》（以下简称通知）。通知提出，为拓宽保险资金运用渠道，优化保险资产配置结构，推动保险公司提升资产负债管理水平，国家金融监督管理总局决定开展保险资金投资黄金业务试点，试点参与主体包括中国人保、中国人寿、中国平安等10家保险公司。
业内人士预计，此举不仅有利于提升资产负债管理水平，还将提升黄金市场的活跃度和规模。
迎来增量资金
根据通知，试点保险公司可以中长期资产配置为目的，开展投资黄金业务试点。试点投资黄金范围包括，在上海黄金交易所主板上市或交易的黄金现货实盘合约、黄金现货延期交收合约、上海金集中定价合约、黄金询价即期合约、黄金询价掉期合约和黄金租借业务。
“保险资金规模庞大，此前投资渠道相对有限。”中国社会科学院研究生院特聘导师柏文喜对中国商报记者表示，此次试点允许保险资金投资黄金，拓宽了保险资金的运用渠道。黄金作为一种具有避险属性和长期稳定价值的资产，与股票、债券等传统资产的相关性较低，能够有效降低投资组合的风险，优化保险资产配置结构。
据估算，10家试点保险公司总资产约20万亿元人民币，按1%的投资比例计算，可投资黄金的资金量约2000亿元。柏文喜认为，这将为黄金市场带来新的增量资金，提升黄金市场的活跃度和规模，增强市场深度和稳定性。
“险资入市，可以引入增量资金，对于黄金是重大利好。”星图金融研究院研究员武泽伟对中国商报记者表示，允许险资进入金市，不仅可以使保险公司充分享受黄金牛市带来的利好，而且可以降低波动提高收益，这对保险公司来说同样具有重大意义。
投资要求严格
根据通知，试点保险公司投资黄金应坚持审慎投资理念，灵活运用大宗交易、询价交易、竞价交易等方式分期分批建仓，避免因异常交易行为对市场造成冲击。
通知对决策审批程序、岗位人员、投资管理制度、信息管理系统等方面同样作出要求。其中提出，试点保险公司应当配备与黄金投资业务规模相适应的人员，其中，投资研究、交易交割岗位应当配备至少2名通过全国黄金交易从业水平考试的人员，风控合规、清算核算等岗位应当配备至少1名通过全国黄金交易从业水平考试的人员。
柏文喜认为，黄金投资与传统金融资产投资在交易规则、市场分析等方面存在差异，对保险公司的投资管理能力提出了更高要求。试点保险公司需要配备专业的投资人员，建立完善的投资管理制度和风险管理体系。
通知同时提出，试点保险公司应当严格执行投资比例要求，投资黄金账面余额合计不超过本公司上季末总资产的1%。试点保险公司投资比例计算应当全面、真实地反映投资情况，黄金现货延期交收合约以该业务黄金现货合约市值为统计口径，黄金询价掉期合约以该业务黄金持仓净敞口为统计口径，且单边的存续规模不超过本公司上季末总资产的1%。试点保险公司借出黄金规模应纳入投资比例管理。
试点保险公司开展黄金租借业务，交易对手应当限于金融机构，并合理控制交易对手集中度，单一交易对手租借规模不得超过试点保险公司持有黄金现货合约的20%。
柏文喜表示，试点的开展是深化保险资金运用改革的重要一步，有助于推动保险业在资产配置和风险管理方面向更高质量、更专业化方向发展。通过试点积累经验，未来有望进一步推广，提升整个行业的资金运用效率和竞争力。
完善监督管理
在监督管理方面，国家金融监督管理总局坚持问题导向，加强风险监测预警，继续增强监管质效。
通知提出，建立定期报告机制和临时报告机制。试点保险公司应当于每季度结束后5个工作日内向国家金融监督管理总局报送试点业务开展情况的报告。试点期间出现不符合通知要求情形或发生相关重大风险事件的，试点保险公司应当在10个工作日内向国家金融监督管理总局报告，在符合试点要求前不得新增黄金投资。
根据通知，国家金融监督管理总局依法对试点保险公司投资黄金业务进行监督管理，对于违反试点要求或其他相关监管规定的，责令其限期改正，情节严重的取消其试点资格。
实际上，2024年6月，国家金融监督管理总局局长李云泽在第十五届陆家嘴论坛上表示，将积极探索保险资金试点投资上海黄金交易所黄金合约及相关产品。
柏文喜认为，保险资金投资黄金业务试点具有积极意义，同时试点过程中也需要关注风险、加强监管，确保试点工作平稳推进，为保险业的高质量发展提供有力支持。
开展保险资金投资黄金业务试点，是深化保险资金运用改革、推动保险业高质量发展的有益举措。国家金融监督管理总局表示，下一步，将密切跟踪试点进展，加强监督管理，做好通知的实施工作，推动保险资金投资黄金业务健康发展。
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