华龙证券：DeepSeek重塑AI产业格局 维持传媒行业“推荐”评级

智通财经APP获悉，华龙证券发布研报称，DeepSeek-V3/R1的推出代表中国在全球AI领域的技术引领，极大地提振了全球AI产业的信心，为AI产业的长期增长提供了强大动力。借助AI算法，公司可以精准分析用户偏好，实现个性化内容推荐，进而提高用户参与度和留存率，增强其市场竞争力。同时，AI能够根据企业的需求生成创意内容，为影视、动漫、游戏等领域提供丰富的创意灵感，推动行业内容的多元化发展。因此，维持传媒行业“推荐”评级。

华龙证券主要观点如下：

DeepSeek-V3和R1模型凭借卓越的性能和创新的技术，迅速在全球AI领域崭露头角

2024年12月26日，公司发布全新系列模型DeepSeek-V3并同步开源，DeepSeek-V3为自研MoE模型，多项评测成绩超越了Qwen2.5-72B和Llama-3.1-405B等其他开源模型，并在性能上和世界顶尖的闭源模型GPT-4o以及Claude-3.5-Sonnet不分伯仲。

2025年1月20日，DeepSeek发布了推理模型DeepSeek-R1，该模型在后训练阶段大规模使用了强化学习技术，在仅仅使用极少标注数据的情况下，极大提升了模型推理能力，在数据、代码、自然语言推理等任务上，性能比肩OpenAI o1正式版。

DeepSeek-V3技术创新：架构优化与训练效率提升

DeepSeek-V3在继承DeepSeek-V2高效架构的基础上，通过创新的负载均衡策略和多标记预测(MTP)目标，进一步优化了模型性能。该模型率先采用无需辅助损失的负载均衡策略，有效降低了因负载均衡导致的性能下降。同时，MTP目标不仅提升了模型性能，还支持推理加速中的推测性解码。

在预训练阶段，DeepSeek-V3通过FP8混合精度训练框架和算法、框架、硬件的协同设计，克服了跨节点MoE训练中的通信瓶颈，实现了计算与通信的高效重叠，显著提升了训练效率并降低了成本。最终，以仅266.4万H800GPU小时的经济成本完成了在14.8万亿标记上的预训练，成为目前最强的开源基础模型。在后训练阶段，DeepSeek-V3通过知识蒸馏技术，将长链推理(CoT)模型的推理能力融入其中，显著提升了推理性能，同时保持了输出风格和长度的可控性。

科技巨头纷纷接入DeepSeek，推动全球AI生态发展

2025年1月30日，英伟达宣布DeepSeek-R1模型作为NVIDIANIM微服务预览版上线，为企业提供了高效推理服务。紧接着，1月29日，微软将DeepSeek-R1纳入AzureAI Foundry平台，支持企业通过无服务器端点访问该模型。

此外，DeepSeek-R1还上线了GitHubModels，开发者可免费试用。2月1日，硅基流动与华为云联合发布了基于昇腾云服务的DeepSeek R1/V3推理服务，凭借自研推理加速引擎，该服务在性能上与全球高端GPU部署模型相当，同时提供稳定、生产级的服务能力，满足大规模商用需求，并依托华为云昇腾云服务的强大算力支持。

投资建议：

建议重点关注三七互娱(002555.SZ)、姚记科技(002605.SZ)、昆仑万维(300418.SZ)、世纪天鸿(300654.SZ)、上海电影(601595.SH)、博纳影业(001330.SZ)、光线传媒(300251.SZ)、万达电影(002739.SZ)、视觉中国(000681.SZ)、汤姆猫(300459.SZ)、实丰文化(002862.SZ)。

风险提示：市场需求增长不及预期、技术研发进展不及预期、竞争加剧导致盈利空间受限风险、外部环境风险、政策支持风险。