隆众能化早读：市场缓慢启动 国内能化产品夜盘涨跌互现

◆隔夜市场

数据来源：交易所

2/7:市场担忧美国对部分产油国制裁可能导致潜在供应风险，叠加部分经济数据改善，国际油价上涨。NYMEX原油期货03合约71.00涨0.39美元/桶，环比+0.55%；ICE布油期货04合约74.66涨0.37美元/桶，环比+0.50%。中国INE原油期货主力合约2503涨1.4至599.6元/桶，夜盘涨7.6至607.2元/桶。

数据来源：交易所

◆宏观

◎国家统计局：1月份，受春节因素影响，全国CPI涨幅扩大，环比由上月持平转为上涨0.7%，服务和食品价格上涨是影响CPI环比由平转涨的主要因素；同比涨幅由上月的0.1%扩大至0.5%；受春节假日等因素影响，工业生产处于淡季，全国PPI环比下降0.2%，同比下降2.3%。

◎2024年非税收入增速在3月、6月、9月、12月等“考核”月份呈放量态势，其中，12月非税收入同比增长93%。从地区看，在已公布数据的省份中，吉林、山西、江苏、内蒙古、甘肃、浙江等省份表现出较高的增速。部分省份解释称，非税收入增长主要来自盘活国有资源、资产的相关收入。

◎2025年1月金融数据出炉在即，新修订的狭义货币（M1）统计口径也将正式启用。此次M1统计口径修订，是在现行M1的基础上，进一步纳入个人活期存款、非银行支付机构客户备付金。机构认为，新口径的M1能够更全面地反映即时消费能力，波动性的显著降低也能更好地预测经济增长趋势，与当下的经济基本面更贴切。

◎巴克莱全球通胀相关研究主管表示，通胀指数化债券的价格反映出，未来一年美国的通胀率将增加0.2个百分点，其中约四分之一是由汽油造成的。

◎国家发改委、国家能源局发布《关于深化新能源上网电价市场化改革 促进新能源高质量发展的通知》明确，推动新能源上网电量参与市场交易，新能源项目上网电量原则上全部进入电力市场，上网电价通过市场交易形成，新能源项目可报量报价参与交易，也可接受市场形成的价格；鼓励新能源发电企业与电力用户签订多年期购电协议，提前管理市场风险，形成稳定供求关系。

◆行业快讯

◎2025年汽柴油消费继续下跌 汽油跌幅超过柴油

预计2025年，因农历春节时间的差异，2月柴油需求恢复稍早，同比呈现上涨，其他月份均同比下跌。2024年基建柴油消费3月起骤然呈现弱势，6-8月更是严重偏低，2025年基建柴油消费同比跌幅或显著收窄，个别月份甚至可追平2024年，且月度波动逐渐回归到正常年份表现。预计下半年赶工效应更加明显，叠加基建工矿带动的部分物流需求，虽物流领域替代能源持续增加，但中国柴油消费同比跌幅放缓。

◎供应面利好显现 石蜡价格延续上涨

据隆众资讯对石蜡市场参与者后市看法调研结果来看：看稳的占50%：多数业者认为虽然生产库存处于低位，但前沿库以及社会库存有待消化，且价格水平涨至高位，预计石蜡价格平稳运行。看跌的占20%：现阶段石蜡价格高位，下游商家原料库存消化过缓，故部分业者对石蜡后续价格存看跌。看涨的占30%：2024年12月大连石化装置停产后，2025年石蜡整体供应量减少18万吨左右，一季度生产企业维持低库存水平，下周需求端存提升预期，供需双利好支撑市场涨势延续。

◎环丙场内交投持续冷清 节后归来价格不断刷新

春节假期归来后，国内环氧丙烷市场持续偏弱运行，在产工厂出货不畅多有承压，一周内多次刷新价格低点，较节前累积下调250元/吨，跌幅-3.25%；下游终端新单未见明显增量下，采买环丙相对谨慎，比较下择低跟进为主，截止2025年2月7日山东环氧丙烷主流商谈7450-7550元/吨现汇出厂，华东商谈7700-7750元/吨现汇送到，较节前下跌-3.14%；预计近日仍将供需博弈，弱稳后或仍有下调行情。

◎节后订单向好 轮胎企业开工将处于恢复性提升阶段

春节假期前轮胎市场备货积极性不及往年同期，随着节后市场逐步复苏，企业订单需求将呈现逐步提升状态，特别是出口订单，节后海外经销商陆续补货，对整体订单形成一定支撑，然“春节假期”贯穿，叠加整体下游需求提振有限，整体订单增量受限，轮胎企业整体开工将处于节后恢复性提升阶段。

◎预计2月溴素市场开年延续平稳运行

1月份溴素工厂集中停产，下游阻燃剂行业大部分停产检修，需求依旧疲软，原料消耗缓慢，现下游要货主要以医农药中间体刚需为主。预计1月溴素进口量稍涨，而且2024年的进口总量为7.6万吨，同比涨幅39.4%。下游对溴素的需求难以提振，价格难有大波动，预计2月份溴素市场开年延续平稳运行的状态。

◎二月粗苯有望走出先强后弱的趋势

下周北方纯苯供应量依旧紧张，供应上的利好给纯苯价格带来支撑，加氢苯挺价运行。另外下周苯加氢企业开工率有提升，且各家原料库存尚未补充完善，接货积极性尚可，将会支撑粗苯坚挺运行。但因对国际原油持看弱趋势，Trump加征关税的利空影响，俄乌冲突缓和契机及强势美元形成抑制等消息下，原油走弱将会影响化工品市场，整个二月份粗苯有望走出先强后弱的趋势。

◎预计下周华东液碱市场行情大概率保持稳健

后期来看，2025年2月烧碱计划内检修共计7套，总产能209万吨，检修主要集中在华南、华东地区。华东地区下游产业与运输物流的复苏进程将进一步加快。将带动液碱市场的交易活跃度，使其逐步攀升至更高水平。与此同时，部分区域的液碱供应出现收缩。预计下周华东液碱市场行情大概率保持稳健。

◆产业动态

◎DeepSeek“席卷”车圈，凸显了车企正在抢占“AI汽车赛道”。近期，东风汽车、吉利汽车、岚图汽车等车企相继宣布，已经完成了与DeepSeek模型的深度融合。

◎2024年浙江新能源汽车产业集群营收突破万亿元，比上年增长19.5%，增速位列全省15个特色产业集群第一，同时也成为浙江继绿色石化、现代纺织与服装、高端软件、智能物联四大万亿产业集群之后第五个产值突破万亿元的特色产业集群。

◎乘联分会秘书长崔东树表示，2024年12月的世界汽车销量达到854万台，同比增4%。2024年12月较2017年12月峰值基本持平，处历年的高位水平。2024年1-12月销量9060万台，同比增长2%。2020年以来中国的世界份额持续提升，到2023年达到33.8%，2024年在34.7%。8月以来的车市持续强增长，12月的中国车市销量份额41%，达到世界份额的历史高位。

◎上海市房地产交易中心官方平台“网上房地产”公示了近期即将入市的3个新盘，共479套房源。此次公示的唯一一个均价10万元/平方米以上项目是越秀静安天玥，备案均价为11.9411万元/平方米。若不计春节放假因素，今年自1月4日以来，上海楼市保持着一周一推的频率，每次3个楼盘，现已发布15个入市新盘，共计1735套房源。

◆财经日历

周一（2月10日）

07:50 日本12月贸易收支-基于海关数据季调后(亿日元)

09:00 中国1月M2货币供应年率(%)(0210-0217几点不定)

13:00 中国香港1月30日基本利率(%)

15:10 中国2月10日上期所每日仓单变动-铜(吨)

17:30 欧元区2月Sentix投资者信心指数