北京
2月10日A股即将开盘，这个周末大家依旧在讨论deepseek，所以围绕deepseek引发的中国资产重估能否继续上演AI+行情？来一起看看知名券商观点：
1）中信证券：预计本轮行情仍将继续演绎，结构分化。由技术变革驱动的春季躁动行情明显加速，交易风格和结构愈发极致，后续行情分化不可避免。中国科技类资产价值正在被全球投资者重估，中美估值差有望收敛。预计本轮行情仍将继续演绎，结构的分化和行情的节奏将更为关键，当前建议强化以端侧AI为核心的产业逻辑突出板块，后续转向非美出海+红利的杠铃策略。
从中美重点行业龙头分析来看，发现中国资产估值偏低的行业为互联网、通信硬件、智能车和智能驾驶；估值偏高的为半导体、软件；估值接近的为消费电子。在配置上，预计以AI产业链为核心的科技行情还会演绎，当前建议以产业逻辑为核心，关注景气度确定性高的端侧AI板块；预计后续低波动风格将逐步体现出超额收益，建议突出非美出海主题+消费类和垄断类红利的杠铃策略。
2）中信建投陈果团队：震荡上行行情有望持续，但不宜盲目追高。本周市场表现强势，市场情绪大幅提振。美元指数回落和节后微观流动性改善分别从宏观和微观两个层面对市场上行提供了支撑。同时近期政策表态积极，预计市场目前震荡上行的行情有望持续至两会。DeepSeek横空出世，强化“信心重估”逻辑。
对AI+投资主线中期看好逻辑判断不变，短期投资者也需注意部分主题交易拥挤度接近历史最高水平，操作上不宜盲目追高，市场可能随时会迎来一定的震荡与结构轮动，可以积极关注其他政策受益方向，核心龙头公司可逢调整积极布局。关注行业：非银、机械设备、电子、通信、传媒、计算机、有色、钢铁等。关注主题：供给侧改革、人形机器人、智能驾驶等。
3）广发策略刘晨明：春季躁动已拉开序幕，科技主线明确，长期重点挖掘字节跳动产业链。
1.短期而言，可能会出现科技股或TMT内部的高低切换，不过科技主线依然明确。
低位成长中，除了春节后有所反应的低空经济、半导体设备、光伏以外，还可以关注军工、文化出海、卫星、医疗设备等，近期有潜在催化剂的低位成长。
2.中期而言，要关注科技成长风格从主题驱动转为基本面预期驱动，有进入趋势性占优的可能性，在这种情况下，“tmt成交额占比超过40%”可能就不再是压制因素。
3.从全球AI产业投资的角度，DeepSeek可能改变了过去两年AI的宏观叙事，中长期A股TMT市值的占比有希望可以高看一线，建议重点挖掘字节跳动产业链的机会。
4）华西策略李立峰团队：DeepSeek强化A股“春季行情”的持续性。春节期间DeepSeek的发布引发全球资金对国内AI的关注，投资者定价中美在AI领域的差距正在缩小，中美科技股估值趋向收敛，中国科技资产得到重估。尽管近期A股科技成长交易显示有所拥挤，但随着全国两会临近和国内AI应用场景加速落地，风险偏好支撑下春季行情有望延续，主题投资仍将处于活跃期。
行业配置上，“新质牛”相关主题有望持续活跃，关注AI+产业链扩散机会：AI Agent、AI应用、AIPC、智能穿戴、人形机器人、智能驾驶、国产算力等；此外，关注地方两会高频提及的低空经济方向。
5）申万宏源：国内AI算力和应用等可能新一轮创新高行情。DeepSeek提供新的主题线索，春节后将快速演绎，国内AI产业链、AI应用受益，而英伟达产业链短期有一定调整压力。继续看好主题性机会占优，国内AI算力和应用、人形机器人、低空经济都可能有新一轮创新高行情。25年一季报期临近，供需格局改善率先验证的方向也有望占优，重点关注动力电池，创新药和CXO。
6）东吴策略：我们看好未来2-3年维度，A股AI应用端中长线行情，主要基于美元周期、我国在科技应用侧的发展优势，以及DeepSeek工程优化带来的AI技术普惠趋势以及中国科技资产重估三大逻辑。
美元利率已经筑顶，强美元一旦出现逆转，中国科技公司在分子分母两端均将充分受益全球资本回流。
我们建议重视AI应用端、推理侧投资机会，关注：1）端侧硬件，包括人形机器人、AIPC、AI手机、AI玩具、智能穿戴（AI眼镜）、智能驾驶等；2）推理算力，包括云计算、国产AI芯片，以及芯片制造产业链（半导体设备、先进封装等）；3）AI Agent和AI软件应用（包括但不限于AI赋能电商、营销、办公、教育、医疗等）
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