陆家嘴财经早餐2025年1月26日星期日

// 热点聚焦 //

1、全国31个省份（不含港澳台）中的30个已公布2024年地区生产总值（GDP）数据，仅剩山西尚未公布。从单个省份来看，有5个省份的经济总量迈上新的万亿台阶。经济大省中实际增速领先的是江苏、湖北和安徽，名义增速领先的是湖北、四川和福建。

2、国家税务总局最新数据显示，自2024年12月1日起全国开始实施房地产交易契税优惠等税收减免新政策，政策实施首月，减税红利持续释放，促进房地产市场平稳健康发展。房地产税收新政策实施首月，全国购房家庭新增减免税116.9亿元。

3、中国精算师协会发布的新能源车险赔付信息显示，2024年，新能源车险承保亏损57亿元，共承保车系2795个，赔付率超过100%的高赔付率车系有137个。精算师协会与中国银保信表示，将继续推动跨行业沟通与数据共享，持续跟踪分析新能源车险有关赔付情况，在必要时公布赔付率超过100%的有关具体车系信息，及时回应社会关切。

4、2025年春节档高质量、顶级IP、现象级影片续作等大片云集，也让预售总票房快速突破5亿元。业内人士认为，今年春节档是近几年综合实力“最强”的一届，6部春节档影片皆为高质量、顶级IP、现象级影片续作，其中有5部影片由相关上市公司主导参与。高质量电影叠加近期各地推出的观影补贴，观影需求进一步释放，或有望成为史上最强春节档。

// 环球市场 //

// 宏观 //

1、2024年全国一般公共预算收入21.97万亿元，同比增长1.3%，结束2024年以来月度累计收入持续负增长的态势，全年实现正增长。2024年与房地产和土地相关的收入依然是负增长。2024年契税收入5170亿元，同比下降12.5%，四季度房地产交易更趋活跃，但依然难改全年缩量的状态。另外，2024年国有土地使用权出让收入4.87万亿元，同比下降16%。

2、在瑞士达沃斯举行的世界经济论坛2025年年会上，多位与会人士表示，中国始终是推动全球经贸合作的坚定力量，持续助力世界经济增长，看好中国经济发展前景。他们表示，中国在技术创新、贸易、投资等领域取得显著发展，持续助力世界经济增长，期待加强与中国的合作。

3、华储网发布关于1月27日中央储备冻猪肉轮换出库竞价交易有关事项的通知，本次出库竞价交易挂牌国产冻猪肉20000吨。

4、广东统计局公布2024年广东经济运行简况，根据地区生产总值统一核算结果，2024年，全省地区生产总值141633.81亿元，按不变价格计算，比上年增长3.5%。其中，第一产业增加值5837.03亿元，增长3.4%；第二产业增加值54365.47亿元，增长4.4%；第三产业增加值81431.31亿元，增长2.8%。

5、2024年宁波地区生产总值18147.7亿元，按不变价格计算，同比增长5.4%。此前，天津已经公布了2024年GDP为18024.32亿元，增速5.1%。这也是作为在长三角城市群经济规模排名第五的计划单列市宁波，首次在经济规模上超过了京津冀城市群经济规模第二的直辖市天津。

6、浙江义乌2024年实现地区生产总值2503.5亿元，同比增长7.5%，增速位列浙江省“十七强”县第一位。作为“世界小商品之都”，2024年，义乌市对外贸易增势强劲，实现进出口总额6689.3亿元，同比增长18.2%。其中，出口总额5889.6亿元，同比增长17.7%；进口总额799.7亿元，同比增长22.2%。

7、中国地震台网正式测定：01月25日19时49分在台湾台南市（北纬23.31度，东经120.46度）发生5.1级地震，震源深度11千米。中国地震台网表示，台湾台南5.1级地震是1月21日台湾台南6.2级地震的一次强余震，造成福建沿海多地有感。

// 国内股市 //

1、本周市场主要股指集体上涨，沪深两市股票型ETF和跨境型ETF合计净流入约14亿元。在行业主题ETF方面，机器人、金融科技ETF份额创新高。此外，本周股票型ETF和跨境型ETF成交额超100亿元的有26只，其中香港证券ETF、A500ETF基金周成交额超200亿元。

2、2024年上市公司全年分红2.4万亿元，六大行、茅五汾泸等“五瓶酒”，长江电力、陕西煤业等“现金奶牛”，宁德时代、赛力斯等民营科技企业是分红主力军。仅六大行派发的“春节大礼包”即多达2048.2亿元。值得注意的是，亏损公司的分红比例也在提升，此类公司多为留存未分配利润较多、现金流较为充裕的上市公司。

3、2024年在新“国九条”“科创板八条”“并购六条”等一系列政策的大力加持下，资本市场的并购重组活动呈现出迅猛增长的态势。进入2025年，一系列并购重组活动仍在陆续展开。据Wind数据显示，2025年1月1日至1月23日，有102家上市公司对外披露了重大重组事项的进展情况，其中有12家上市公司为今年以来首次披露。

4、在已有数据统计的28家券商中，有23家业绩预喜，净利润均实现了同比增长；与此同时，也有5家券商净利润同比下滑，甚至有两家期内（可能）出现亏损。具体而言，中信证券2024年217.04亿元的净利润仍旧稳居行业头名；国泰君安证券后来居上，2024年以130.18亿元的净利润位列第二；招商证券和银河证券的2024年净利润同样超过百亿元。

5、宁德时代拟赴香港第二次上市募资引发国内外投行争相抢夺，市场传闻，宁德时代原计划支付融资额0.2%的承销费，有的投行竟愿意以融资额0.01%的费率承接。宁德时代可能已聘请摩根大通、美国银行、中金公司、中信建投证券等投行牵头安排二次上市事宜。

6、小米创办人、董事长兼CEO雷军确认了一个数字：小米SU7的总交付量已经超过15万辆。小米汽车2024年交付超13.5万辆，今年交付目标30万。雷军在微博公布，小米汽车推出“Are you OK手型版”气门芯帽，售价39.9元（四只装）。

7、去年全民航整体实现扭亏，“国东南”三大航依旧面临亏损，但亏损同比大幅收窄。据计算，2024年三大航预计共亏损47.1亿元至64.1亿元，2023年共亏损134.23亿元，意味着去年预计亏损同比收窄五成至六成。

8、科大讯飞董事长刘庆峰在公司年会上明确讯飞星火大模型的战略生态位：坚持自主可控、面向民生刚需、面向国家战略需求以及赋能科研与生产。他透露，在通用人工智能发展的新阶段，科大讯飞将做全栈自主可控的大模型国家队。

// 金融 //

1、2024年四季度主动偏股公募基金对券商所在的非银金融行业持仓占比为1.2%，环比下降0.5个百分点，显示高位减仓；被动基金对非银金融行业持仓占比高达15.7%，环比提升2.7个百分点，其中证券行业持仓占比提升3个百分点。被动基金影响力持续提升，持股规模已超越主动基金。一些大市值券商的前十大股东中，被动基金占据重要地位，头部ETF的重仓股名单中券商板块也表现活跃。

2、临近春节，QDII基金迎来一波集中降费潮，易方达、嘉实基金等旗下QDII基金管理费率及托管费率分别调整至1.2%、0.2%。据不完全统计，近期降费的QDII基金多达41只，其中还包括知名基金经理张坤所管的基金。未来将有更多的基金公司旗下QDII基金加入降费“大军”。

3、IPO市场大幅降温下，北交所相较沪深交易所成为拟上市企业的首选。另有部分企业寄望通过挂牌新三板谋求未来登陆北交所，因此过去一年新三板挂牌的热情再度升温。在此背景下，北交所业务及新三板挂牌业务成为券商投行2024年的发力重点。

4、新华基金密集更换高管。新华基金发布两则高级管理人员变更公告称，自1月23日起，胡三明新任公司总经理，同日起，原总经理杨金亮、副总经理兼董事会秘书崔凤廷因人事调动原因离任。

5、临近春节，假期闲钱理财成为热议话题，炒作的风吹到了货币ETF上。多只货币ETF周五盘中异动，甚至一度涨停，虽然尾盘有所回落，但仍然留存较大涨幅，和近期货币基金收益率持续下行的趋势大幅背离。如果投资者以溢价买入被爆炒的场内货币ETF，很可能面临暴跌风险。

// 楼市 //

1、近日多地提出“春节·元宵节”双节商品房促销活动。其中，郑州发布多项2025年购房支持政策，包括高层次人才购房补贴最高300万元，提高住房公积金贷款额度至130万元等。数据显示，1月1日～21日，全国20个重点城市新建商品住宅成交面积为558万平方米，同比增长了33%。楼市开门红的积极表现，对后续市场预期具有较好的引导作用。

2、香港发展局局长甯汉豪在电台节目中表示，未来两个月卖地收入将超过40亿港元。甯汉豪称，全年数字可能达不到超过300亿港元的最初估计。政府在本财年结束前有数次土地出售安排。大围一幅地块周五吸引了大量投标。

// 产业 //

1、中国保险业协会推出的“车险好投保”平台在微信公众号和支付宝生活号正式上线。该平台旨在解决新能源车主在常规渠道遇到的投保困难问题。用户可通过平台进行车辆信息登记、选择保险公司并直接跳转至保险公司官方页面完成投保流程，在资料齐全的情况下约3分钟即可得到对应的保单报价。平台还提供订单管理和在线客服等服务。

2、金价飙涨，下不了手买重克数的消费者又有了其他“情绪价值更高”的替代品。数据显示，淘宝上的足金手机贴卖出了超过20万片，消费人群主要是25-30岁之间的女性消费者。业内表示，如果今年金价依旧居高不下，前述类似黄金贴这样的产品依旧会走俏。

3、哪吒汽车母公司合众新能源召开股东沟通会，讨论了正在进行中的E轮融资计划。据悉，本轮计划融资规模约40-45亿元人民币。

4、作为与房地产联系密切的下游产业链，2024年的家装、家居行业过得如何？近期，多家A股的家装、家居行业上市公司发布2024年业绩预告。在已发布2024年业绩预告的家装家居头部企业中，部分企业净利润为负值、亏损扩大，有企业盈利减少、增速放缓，但也有个别企业在甩掉“历史包袱”后净利润大幅上涨。

5、春节临近，海南各地民宿预订火热，已进入“春节档”模式。海南省旅游民宿协会25日介绍，目前，海南省“金银铜级”民宿平均入住率达80%，春节假期平均预订率近50%。

// 海外 //

1、上任不到一周，美国总统特朗普终于还是开始对美联储“指手画脚”，呼吁尽快降息。对于即将迎来新年首次会议的联邦公开市场委员会（FOMC）而言，现在的经济环境并不支持进一步宽松，而影响未来货币政策走向的正是这位美国总统的政策不确定性。随着本月早些时候美联储负责监管的副主席巴尔宣布辞职，特朗普与美联储之间的硝烟已经点燃。

2、美国财政部领导层的变动可能会改变该部门处理存放在美联储现金的方式，策略师警告称，此举将对美国债务市场产生连锁影响。分析认为，若国债收益率持续强势，对估值本就比较高的美股来说，终会有致命一击。美国财政部若能改变这种现状，则股市高估值亦有实现软着陆的可能。因此美国财政部的最新动作不能太过激进，否则有可能会因掉头太快，引发一些不可预料的事情。

3、世贸组织小型部长会议在瑞士达沃斯举行。商务部国际贸易谈判副代表李咏箑表示，面对不断上升的保护主义，世贸组织成员应加强自我约束，避免采取保护主义措施，在世贸组织框架下解决贸易摩擦，共同维护开放公平的国际贸易秩序。中方呼吁各方继续将恢复争端解决机制正常运行作为优先事项，支持更多成员加入“多方临时上诉仲裁安排”。

4、印尼和印度两国在文化、健康、海洋及数字领域签署协议。印度总理莫迪称，印度和印尼将在国防制造及供应链领域加强合作。

5、由摩根士丹利牵头的华尔街银行正准备出售马斯克控制的社交媒体平台X高达30亿美元的债务。对此，马斯克回应称，相关报道是“虚假的”。近期关于“马斯克与特朗普之间出现裂痕”的讨论越来越多。相关讨论的导火索是，马斯克日前公开质疑特朗普高调宣布的“星际之门”AI投资项目。

// 国际股市 //

1、资金流向数据显示，海外投资者正在以创纪录的速度购买美国股票。自2022年10月见底以来，美股牛市已经进入第三个年头。美联储政策转向、经济数据强劲和人工智能行业发展预期带动三大股指持续上涨，其中标普500指数过去两年的涨幅均超过20%。

2、特斯拉首席执行官埃隆·马斯克表示，特斯拉公司市值有望突破4万亿美元（约合29万亿元），成为全球市值最高的公司，并遥遥领先。周五收盘特斯拉市值约为1.3万亿美元，位列美股第7。特斯拉股价2025年涨幅为7.2%，过去1年涨幅为95.63%。

3、美国司法部声明称，辉瑞制药同意支付5974.6277万美元，以解决以下指控：在辉瑞收购该公司之前，Biohaven在知情的情况下，通过向医疗服务提供者支付回扣，诱使其开具Biohaven药品Nurtec ODT的处方，从而导致向医疗保险和其它联邦医疗保健计划提交虚假索赔。

4、必和必拓将收购竞争对手英美矿业的计划暂时搁置。

// 商品 //

1、黄金随着美元回落而升至历史高点附近。黄金随着美元回落而升至历史高点附近。现货黄金一度站上2780美元关口，徘徊在去年10月创下的历史高位附近，本周上涨近3%。下周市场的注意力将部分转向美联储，美联储下周三公布2025年首次也是特朗普第二任内首次决议。虽然市场预期不会降息，但鉴于特朗普多次“喊话”降低利率，也是看点十足。

// 债券 //

1、广西壮族自治区财政厅介绍，为支持地方灾后重建，提升防灾减灾救灾能力，2024年，广西争取增发国债资金17.57亿元，支持南宁、河池、百色、北海、防城港等8个市的49个县区以及9个自治区直属国有林场建设森林草原防火阻隔系统。

2、数据显示，1月24日当周，美国投资级公司债销售244亿美元，周环比下降60%；发行人16家，高盛集团出售85亿美元，加拿大皇家银行发行42.5亿美元排名第二。1月迄今，高评级债券供应1676亿美元，2024年12月同期发行额445亿美元。

// 外汇 //

1、离岸人民币对美元汇率1月24日盘中触及7.2440，五个交易日内暴涨900点。中国央行近期的“组合拳”是汇率维稳的底牌。人民币此轮暴涨并非单纯的政策胜利，而是全球资本对“美元信用裂痕”与“中国复苏韧性”的重新定价。

2、日本央行行长植田和男表示，如果经济和物价达到预期，未来将继续加息。分析人士指出，通胀持续增强提升了日本加息预期，日元也将逐步升值，这会增加外国游客赴日旅游成本，增加外国赴日留学生的支出，还会增加外国进口日本商品的成本。

// 重要经济日程 //

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