上海
今天的市场跌宕起伏，归根结底，是部分投资者对昨天吴清主席讲话的反应慢半拍。
在A股做投资，甚至说在中国生活，学会读文件是非常重要的。
比会开车、会游泳、会骑自行车都重要。
读文件有点像找工作，你在应聘的时候公司肯定会给你画很多饼。
这时候，作为合格牛马，你就要有合格的鉴饼能力。
比如，基本工资3000元，写进合同。
这个，是公司一定会给你落实的，大可放心。
比如，根据业绩表现，给予有竞争力的提成奖励体系。
这就是说，公司会给你提成，但是怎么提、提多少，不好说。
比如，如连续三年都是公司销冠，公司董事长将拜你为义父。
这就是扯淡。
读文件，也是一样。
什么是一定能做到的，什么是不一定能做到的，什么是扯淡，要区分清楚。
同时，现金流是从哪流到哪，数字是多少，谁承担主要成本。
把这些问题想清楚了，就不太容易被骗。
以昨天吴清主席的讲话来说，筛出一定能落实的，再算算金额，就知道A股到底能吃到多少增量资金。
进而，你就会知道这段讲话，对A股而言其实就是毛毛雨。
我们先看一定能落实的：
第一 ，险资入市。
新规要求，保险公司要把每年保费的30%拿出来投入A股。
那银保监会对保险公司是有绝对的管辖力度的，你要敢不听话，揍你比潘宏揍狗都轻松。
所以，这个政策一定能落地，预计每年能给A股带来2000亿到4000亿左右的增量资金。
如果以4000亿计算，5年就是2万亿，相对于A股90万亿的市值，算是一个还可以的数字。
第二 ，公募基金降低手续费，预计每年少收450亿元。
基金公司现在被监管的不要不要的，未来基金的手续费肯定能降。
不过，450亿元的手续费，有不少是货基和债基。即便是股票基上节省的手续费，也不能直接理解为A股的增量资金。
最后能落到A股上的好处，大约也就是一两百亿，不是一个大数字。
有一定机会落实，但无法确定效果的：
第一，引导基金公司将每年利润的一定比例来自购自己旗下的权益类基金。
这个一定比例到底是多少，吴主席没说，0.01%也是一定比例，99.99%也是一定比例。
第二，进一步提高全国社保基金投资力度，加大权益资产的配置比例。
比例加大到多少，吴主席没说。
只定性，不定量。只说大方面，不说具体目标。
这说明，这两件事明年证监会会去做，但是能做出多大效果，他们自己心里也没数。
除了一定能落实的和不一定能落实的，还有一定不能落实的。
吴主席说，要做到未来三年公募基金持有A股流通市值每年至少增长10%。
我抽了自己二十多个大嘴巴也没想明白这事要怎么落实。
公募基金能买多少A股股份，这不由证监会决定，也不由基金公司决定，而是由基民决定。
如果基民齐刷刷地赎回股票基、大笔买入债基，那基金公司也只有卖出股票、买入债券。
你证监会对基金公司的监管力度再大，你还能监管到基民身上？你能直接从我的银行卡里去掏钱买股票类基金？
所以，这一条，纯属画饼。
不过说明一下， 这个饼非常大。
去年四季度，公募基金持有5.89万亿的A股。
明年增加10%，就是增加差不多6000亿，比险资入市的力度还大。
我们总结一下，吴主席讲了这么多，其实一定能落实到位的，只有险资每年30%的保费入A股和公募基金降费450亿元。
一年下来，给A股带来的增量资金，大概是2000亿到4000亿左右。
确实是利好，但并不是多大的利好。
指望靠这个就开始长牛行情，那是不现实的。
我个人认为啊，只有险资偏好的标的，中短期内会出现一波上涨。
其他标的，该怎样还是怎样，不会有太大变化。
沪深300分时图
数据来源：雪球
险资会偏好什么类型的标的呢？
其实也很简单，四个字：大盘价值。
金融、铁路、能源这些低估值、高股息，央国企比例高的行业。
为什么呢？
第一 ，是道德风险。
想象一下，假如你是保险公司的投资总监，现在几十几百亿的资金交给你要让你去投A股。
你敢去投没业绩高估值的科技股吗？你敢在ST股上博弈困境反转吗？
肯定不敢。
因为赚钱了还好说，一旦亏钱，一定会有人怀疑你和这些野鸡公司有不正当的利益往来，甚至给你扣上国有资产流失的帽子。
反过来，如果我是投资总监，我拿着这些钱去投四大行。
哪怕我亏成难民，也没人会说我有问题。
毕竟，你要说我和四大行互相勾结狼狈为奸，那你也太看得起我了。
第二 ，险资有现金流需求。
保险公司每年都得拿钱出来付年金付分红，它必须要有足够健康的现金流。
而能满足这样条件的，就是高分红、半垄断性质的、考牌照或者其他特殊地位就能躺着赚钱的央国企。
所以你去看今天的盘面，上午十点前，万紫千红，红利股1%-2%的涨幅并不显眼。
到下午收盘，除了保险以外其他标的几乎全跌了，而红利股仍然是1%-2%的涨幅。
市场是知道谁是真正吃到利好的。
中证红利分时图
数据来源：雪球
总结一下，这次的政策确实是利好，但不能算是大利好。
只能算是还过得去的小利好。
同时，标的直接利好的对象，是大盘价值板块。
300红利、中证价值、港股通高股息、鲍无可、蓝小康，这些标的，会是直接的受益者。
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