理财规模占比不足13%却贡献近两成收益，银行机构的理财产品更赚钱？

2025年1月17日，银行业理财登记托管中心发布《中国银行业理财市场年度报告（2024年）》，本文将对该报告进行简析。

受降息影响，理财产品作为存款替代品，具有一定的收益优势，部分存款由此“搬家”至理财产品。2024年银行理财规模持续上涨，年末存续规模29.95万亿元，较年初增加11.75%。

除固定收益类理财外，其余投资性质理财存续规模均较2023年末下降。其中，固收类理财存续规模为29.15万亿元，较2023年末增长3.33万亿元。现金管理类理财存续规模较2023年末下降1.24万亿元，由此可见非现金固定收益类产品2024年存续规模增长超4.5万亿元。

在规模上涨的同时，理财产品平均收益率下降明显，2024年理财产品各月平均收益率为2.65%，较2023年各月均值2.94%下降29个基点。

银行机构理财收益优势明显。2024年，理财产品累计为投资者创造收益7099亿元，理财公司和银行机构理财产品在2024年分别为投资者创收5692亿元、1407亿元，分别占总收益比例的80.18%、19.82%。而从存续产品规模来看，理财公司和银行机构占总规模的比例分别为87.85%和12.15%。即银行机构的理财产品存续规模占比不足13%，但在2024年创造了理财市场近20%的收益，业内人士表示，主要为此前银行机构理财产品积存的收益逐步释放。

资产配置方面，理财产品依旧以债券、现金及银行存款等固定收益类资产为主要持仓。债券持仓占比为43.5%；现金及银行存款和同业存单占比之和几乎维持不变，为38.3%；拆放同业及债券买入返售持仓占比收至6.4%，增长1.7个百分点。权益类资产占比微降0.3个百分点至2.6%，公募基金占比则有所上升，收至2.9%。由此来看，理财产品中存款性质持仓的规模较难压降。

理财规模向理财公司聚拢，理财公司2024年末规模为26.31万亿元，较2023年末增长17.11%。股份制银行中，民生银行存续理财规模划转完毕。无理财牌照银行机构继续退出。有存续理财产品的农村金融机构数量减少近三成，由2023年末的127家降至2024年末的89家。在其他机构中，摩根大通银行（中国）进入存续理财产品市场。

2024年投资者数量继续增长，持有理财产品的投资者数量达1.25亿个，较年初增长9.88%。个人投资者仍是理财产品的主要持有者，数量占比为98.7%，较2023年末微降0.12个百分点。

从风险偏好看，二级（稳健型）理财投资者仍为主流，数量占比超33.83%。风险偏好为一级（保守型）和五级（进取型）的个人投资者数量占比较年初有所增加。

虽然两种风险极端偏好的投资者数量均有增长，但2024年末五级（高风险）理财产品的存续规模较2023年末却下降，由0.14万亿元降至0.03万亿元。高风险产品或存在投资周期较短的情况。

不仅是五级（高风险）产品存续规模收缩，三级（中风险）产品存续规模也有所下降。四级（中高风险）产品存续规模较2023年末未有明显变化。

在理财产品直销及代销情况方面，截至2024年末，已有21家理财公司开展了直销业务，全年累计直销金额0.505万亿元，较2023年末的0.26万亿元增长近一倍。

理财产品代销机构持续增长，仅余2家理财公司的理财产品仅由母行代销。2024年12月全市场有562家机构代销了理财公司发行的理财产品，较年初增加71家。由下图来看，母行仍是理财公司产品代销的主要渠道，母行代销金额占比在2024年初和三季度虽有下降，但随后在2024年12月回升至70%以上。