董宇辉离职后东方甄选亏了近亿元：20万付费会员能否撑起未来

明星销售离职对一家公司的影响有多大？东方甄选（01797）应该最有发言权。刚刚发布的半年报显示，公司半年时间亏损近一亿元。东方甄选不知道的是，这种“切肤之痛”还要忍受多久。

1月21日晚间，东方甄选发布2025上半财年报告。截至2024年11月30日的上半财年，东方甄选实现营收21.9亿元，持续经营业务收入同比下降9.3%。若剔除与辉同行（北京）科技有限公司（下称“与辉同行”）在报告期产生的收入，公司收入减少18%至20亿元。

2025上半财年，东方甄选实现股东应占溢利亏损了9680万元，上年同期，公司持续持续经营业务盈利1.6亿元。

东方甄选表示，若剔除出售与辉同行的财务影响（即与辉同行所产生的一次性开支及溢利），报告期间持续经营业务净溢利为3270万元。即便如此，也不及上一财年同期盈利的零头。

这是自2024年7月底，董宇辉离职后，东方甄选发布的首份业绩报告。

《财中社》注意到，2025上半财年，东方甄选GMV为48亿元，较上年同期的57亿元下降了15.8%。

需要说明的是，与辉同行是在2024年7月25日剥离的。东方甄选这份半年报还包含与辉同行约两个月的流水和业绩。

据报道，与辉同行开播一周年，直播带货总销售额超93亿元，这意味着两个月的GMV约为15亿元。没有这两个月的“缓冲”，东方甄选的GMV会是什么样子呢？

因为涉及到剥离等原因，在上半年财报中，东方甄选18次提到了与辉同行。这之后，两家公司或许将彻底“割裂”。

与董宇辉刚刚爆火的2022上半年财年48亿元GMV相比，东方甄选如今的GMV正好回到了当初的起点。没有了董宇辉，东方甄选失去了收入增长的“灵魂”。

不仅如此，在失去董宇辉后，东方甄选不再谈及公司自营产品的收入情况。

在截至2024年5月31日的2024财年报告中，东方甄选表示，公司自营产品及直播电商分部总营收增加68.1%65亿元，但对于自营产品收入只字未提。此前的2023财年，东方甄选自营产品总营收超过了26亿元。

截至2023年11月30日止的2024上半财年，东方甄选自营产品收入已经达到约19亿元，涨势不可谓不喜人。但是，这一切在之后的财报中消失不介绍了。

不过，根据东方甄选介绍，2025上半财年，公司自营产品占GMV的比重约为37%，《财中社》由此计算可知，东方甄选自营产品的收入约为17.8亿元。

2023年12月突发的“小作文”事件成为东方甄选与董宇辉关系的转折点。作为一手带火东方甄选的主播，董宇辉受到内部员工“背刺”，舆论一时哗然。

之后的故事市场早已知晓。2023年12月底与辉同行成立，2024年7月25日，董宇辉正式宣布辞职，销冠离开了东方甄选。

彼时，有机构还未认识到董宇辉的离开对东方甄选到底有多大影响。比如“小作文”事件后，交银国际发布报告称，2023年11月东方甄选抖音直播间日均GMV 1300万元，自12月6日“小作文”事件至12月13日，东方甄选GMV表现仍相对稳定，12月12日GMV约2100万元，高于11月直播间平均水平。

交银国际进一步指出，11月东方甄选直播间开播29场，其中董宇辉出现11场，估算11月董宇辉对东方甄选抖音直播间GMV贡献约15-20%，考虑其他直播间及公司在淘宝、自有APP的布局，估算董宇辉对GMV的直接贡献占比在10%以下。

董宇辉的直接销售成绩或许如此，潜在影响却无法量化。当他离开后，量化数据已经有了，东方甄选刚刚发布的这份财报就是例证。

受影响的不止是GMV。《财中社》注意到，2024财年，东方甄选自营产品及直播电商团队总人数达到1883人，2025上半财年末降至1733人，减少150人。

没有了董宇辉，东方甄选也失去了盈利的最大保证。如何稳住业绩，除了抖音这个最大的直播阵地外，东方甄选还在淘宝、京东、拼多多、小红书、微信小程序、微信小店及自有应用程序等多个平台销售其自有品牌产品。

《财中社》注意到，东方甄选已经将公司自有的APP设定为“战略核心地位”，这是在之前的财报中没有明确的。之前的财报中，东方甄选只是偶有提及自有APP，很少予以详细介绍。

2025上半财年半年报显示，截至2024年11月30日的上半年，东方甄选APP上的已付费会员订阅数量达到22.8万人，同比大幅增长了84.4%。

在东方甄选APP上，其自营产品占该类自营产品总GMV的比例已从2024上半财年的16.8%增长至2025上半财年的28.9%。东方甄选认为，这不仅反映了公司在供应链管理上的进步，也证明了用户尤其是付费会员对公司品牌信任度的增强。

为了提高APP会员的人数和活跃度，东方甄选举办了一系列诸如提供会员日折扣、举办线下会员见面会、在APP上推出独家新品和为会员提供返现奖励等活动。

2025下半财年，东方甄选的财报将和与辉同行彻底分割。那个时候，东方甄选将真正独自面对市场亮出自己的成绩单。那时，依靠自有APP会员的东方甄选会交出一份什么样的成绩呢？

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