北京
中国网财经1月21日讯 昨日晚间步长制药(603858.SH)发布业绩预告，预计2024年度实现归属于母公司所有者净利润亏损约为4.28亿元到8.08亿元，与上年同期的3.19亿元利润相比由盈转亏；预计实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润亏损约为3.68亿元至7.08亿元。
步长制药将2024年预亏归因于商誉减值事项，以及部分产品因医保受限或被部分省份纳入重点监控目录使得销量减少，导致产品收入结构发生变动，总体毛利率下降。
对于商誉减值原因，公告解释称，2020年以来，公司全资子公司通化谷红制药有限公司(以下简称“通化谷红”)产品谷红注射液，公司控股子公司吉林天成制药有限公司(以下简称“吉林天成”)产品复方曲肽注射液、复方脑肽节苷脂注射液陆续调出各省级医保目录，且仍在部分省份重点监控目录中，市场竞争激烈、市场开发程度不如预期，对公司业绩产生持续不利影响。公司财务部门对通化谷红、吉林天成商誉进行减值测试，拟计提商誉减值准备合计约7亿元到10亿元。
步长制药成立于2001年5月，公司主要从事中成药的研发、生产和销售，同时也在化药、生物药及疫苗等领域进军与扩张。心脑血管是步长制药的优势领域，公司拥有脑心通胶囊、稳心颗粒和丹红注射液三个独家专利品种，以及复方脑肽节苷脂注射液、复方曲肽注射液、谷红注射液三款产品。2023年心脑血管产品贡献营收91.72亿元，在整体收入中占比大约七成。
除了心脑血管领域，步长制药旗下的妇科用药红核妇洁洗液为国家中药三类新药且为公司独家品种，公司在儿科、抗肿瘤、泌尿消化、骨关节及呼吸系统等方面布局了前列舒通胶囊、肝爽、咳露口服液、夏桑菊颗粒等畅销产品。
大额计提商誉减值，重创步长制药业绩。此次涉及的产品和公司源于步长制药2015年的收购项目。彼时步长制药分别豪掷27.48亿元和35.97亿元收购吉林天成95%股权和通化谷红100%股权，确认的商誉分别为18.36亿元和31.61亿元。复方脑肽节苷脂注射液、复方曲肽注射液、谷红注射液因此被纳入步长制药体系，并一度成为重要的“现金奶牛”。
但好景不长，2022年上述三款药物被踢出医保目录，销量急剧下滑收入暴跌，步长制药对吉林天成、通化谷红进行大额计提商誉减值。2022年、2023年分别计提29.4亿元、5.97亿元，两年计提的商誉减值准备合计35.37亿元。截至2024年9月末，步长制药账面商誉价值还有14.73亿元。
伴随商誉“暴雷”等因素冲击，公司2021年-2023年营收三连降，分别为157.63亿元、149.51亿元、132.45亿元，对应期间的归母净利润分别为11.62亿元、-15.3亿元、3.19亿元。2024年业绩仍在下滑，前三季度实现营收85.14亿元，同比下降14.71%，归母净利润3.13亿元，同比大幅减少66.18%。与此同时，报告期内公司毛利率逐年下滑，2024年三季度末已经降到57.12%，达到历史新低。
在费用支出方面，步长制药销售费用高企屡遭质疑。2021年、2022年、2023年销售费用分别为83亿元、74.84亿元、63.69亿元，分别占当期总营收一半左右。2024年前三季度，步长制药的销售费用投入为32.71亿元，同期研发费用仅有1.8亿元。
步长制药于2016年11月18日登陆A股，发行价55.88元/股，巅峰时期股价一度冲到155.41元/股。如今公司股价已跌破发行价，截至今日收盘，步长制药报14.87元/股，最新市值为164.47亿元。
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