清仓还是持有，这是个问题

日前，华富基金发布了华富国泰民安、华富恒利的2024年四季报。该公司把持有的华富国泰民安全部赎回，但依旧持有882.46万份华富恒利

标点财经、投资时间网研究员 齐文健

当前，公募行业已进入2024年四季报披露阶段。基金2024年四季报公布的数据有哪些值得关注？同一家基金公司旗下不同类型的产品又会给出怎样的答案？基金公司对于旗下基金有着怎样的安排？

标点财经、投资时间网研究员注意到，华富基金旗下华富国泰民安、华富恒利因“命运”不同，引发市场关注。

具体来看，由华富基金权益投资部副总监陈奇管理的主动权益类基金华富国泰民安，2024年四季度的收益率跑赢业绩比较基准收益率，但已沦为迷你基金，基金总份额环比减少超三成，该公司还将持有的华富国泰民安的551.91万份基金份额全部赎回；该公司固定收益部副总监张惠管理的债券型基金华富恒利，2024年四季报净值增长率不敌业绩比较基准收益率，却获得三家机构投资者近七亿份的申购，管理规模升至11.37亿元，且该公司仍持有882.46万份的华富恒利。

为何华富基金对所持有的华富国泰民安、华富恒利的“态度”不同？经济学家宋清辉向标点财经、投资时间网研究员表示，该公司把华富国泰民安全部赎回或可视作打算落袋为安，也可能因某些因素出现变化从而采用赎回方式进行应对。对于华富恒利并未“清仓式”赎回，则说明该公司并不完全关注短期市场表现，而是等待长期的投资机会。

究竟是何原因促使公司将持有的华富国泰民安份额全部赎回？华富国泰民安管理规模低于5000万元后续将如何处置？华富恒利获得机构投资者申购的原因是什么？针对上述问题，标点财经、投资时间网研究员向华富基金发送了沟通函，但截至发稿未收到相关回复。

华富国泰民安遭公司“清仓式”赎回

作为公募行业中首批披露2024年四季报的主动权益类基金，华富国泰民安的表现受到市场关注。

业绩方面，根据基金2024年四季报披露，华富国泰民安A类份额在2024年四季度收益率为3.15%，同期业绩比较基准收益率为0.69%。但是，该基金其他阶段成绩并不理想。截至2024年12月末，该基金过去一年、过去三年、过去五年、成立以来收益率分别为-2.35%、-35.19%、-0.46%、13.47%，同期业绩比较基准收益率分别为12.35%、-1.57%、14.01%、44.12%。

或受业绩表现的影响，华富国泰民安的管理规模也不佳。Wind数据显示，截至2024年四季度末，该基金管理规模为0.35亿元，较2023年末的0.53亿元缩水0.18亿元，成为迷你基金的一员。另外，该基金的基金份额从2024年三季度末的4789.68万份降至2024年四季度末的3215.73万份，环比降幅为32.86%。

基金2024年四季报显示，从2024年10月9日起至2024年12月31日，该基金资产净值存在连续60个工作日低于5000万元的情形。华富基金根据《公开募集证券投资基金运作管理办法》，积极采取相关措施，并将严格按照有关法规的要求对该基金进行监控和操作。

根据华富国泰民安《基金合同》要求，当连续60个工作日基金资产净值低于5000万元，基金管理人应当向证监会报告并提出解决方案，如转换运作方式、与其他基金合并或终止基金合同等，并召开基金份额持有人大会进行表决。但是，该基金已发布的公告中，未发现与产品后续运作相关的内容。

标点财经、投资时间网研究员还注意到，华富基金在2024年10月9日赎回了所持有的华富国泰民安的559.91万份份额，交易金额为671.85万元。至此，该公司不再持有该产品的基金份额。

针对华富基金全部赎回华富国泰民安份额，宋清辉向标点财经、投资时间网研究员表示，一方面，可以看作是公司打算落袋为安；另一方面，也意味着公司的投资目标、风险偏好或市场状况发生变化，公司不得不通过全部赎回的方式加以应对。

另外，宋清辉还表示，华富基金在赎回持有的华富国泰民安全部份额后很可能会进行清盘操作，主要考量因素有两方面。一是产品规模过小，已无法维持基本运作费用，更难以实现规模经济效应，只能选择清盘；二是该基金业绩长期表现欠佳，无法达到投资者预期后，投资者势必会大量赎回，此举也会导致基金规模萎缩进而清盘。

华富国泰民安A成立以来收益率情况

数据来源：华富国泰民安2024年四季报

华富恒利摘掉迷你基“帽子”

观察发现，华富恒利是行业中首只披露2024年四季报的债券型基金。与华富国泰民安的发展轨迹不同，华富恒利交出的业绩亦黯淡，却受到机构投资者的青睐，且华富基金依旧选择持有华富恒利。

从基金2024年四季报来看，华富恒利A类份额短中长期收益率均不敌业绩比较基准收益率。截至2024年末，该基金过去三个月、过去一年、过去三年、过去五年、成立以来收益率分别为2.8%、5.51%、-11.52%、0.5%、12.16%，同期业绩比较基准收益率分别为3.05%、8.83%、18.51%、29.02%、54.94%。

尽管如此，华富恒利却被机构投资者申购。根据基金2024年四季报，2024年12月30日—2024年12月31日，机构1和机构4分别申购了2.41亿份、2.9亿份该基金，2024年12月26日—2024年12月29日，机构3申购了1.39亿份该基金。截至2024年四季度末，该基金的基金份额达到10.98亿份，环比增加10.87亿份。

同时，受益于机构投资者的追捧，Wind数据显示，截至2024年四季度末，该基金管理规模为11.37亿元，摆脱迷你境遇。

值得一提的是，华富基金同样持有华富恒利的基金份额。根据已披露的基金季报，该公司于2023年8月4日申购了华富恒利976.46万份份额，交易金额为999.9万元，占基金份额比例为86.49%。时间来到2024年5月20日，该公司通过基金转换出的方式赎回94万份，交易金额为101.28万元，持有份额降至882.46万份。直至2024年四季度末，该公司都未再减持。

对于机构投资者大额申购和华富基金依旧持有华富恒利的基金份额，宋清辉表示，机构投资者之所以有申购业绩表现并不理想的华富恒利的意愿，可能是基于对未来市场趋势的判断，认为这些基金在未来或会有较好的表现。该公司并未对该基金进行全部赎回而是选择继续持有，说明公司并不完全关注短期市场表现，而是等待长期的投资机会。