股价跌破600元/股大关，2024“涨幅王”寒武纪怎么了？

进入2025年，寒武纪股价遭遇剧烈波动，1月16日盘中一度重挫超过15%

标点财经、投资时间网研究员 吕贡

2025年1月16日，半导体板块遭遇剧烈震荡，多家领军半导体企业的股价纷纷下挫。按前复权价格计算，截至当日收盘，海光信息（688041.SH）股价大幅下跌超过8%，兆易创新（603986.SH）股价跌去3.51%。中芯国际（0981.HK，688981.SH）港股和A股市场也均受到波及，分别较前一日收盘价下跌3.23%和2.96%。

值得注意的是，中科寒武纪科技股份有限公司（下称寒武纪，688256.SH），1月16日盘中跌幅一度超过15%，股价更是跌破600元/股大关（按前复权计算，下同）。截至当日收盘，寒武纪股价仅报收于594元/股，与近期触及的777.77元/股高点相比，短期内已累计下跌23.63%。1月17日，公司股价续跌，当日收于592元/股。

交易层面，寒武纪在1月16日当日的成交额高达百亿元级别，居于A股市场前列。从资金流向来看，这一天，在沪市A股主力资金流出前十的名单中，半导体板块的多只股票均位列在内，包括海光信息、寒武纪-U、中芯国际、兆易创新等。其中，海光信息和寒武纪-U的资金流出金额均超过十亿元。

针对寒武纪股价的突然下跌，市场分析人士指出，公司披露的业绩预告可能是一个重要因素。据预告显示，寒武纪预计2024年第四季度实现单季度盈利，全年亏损规模将同比收窄，但仍未能扭转亏损局面，预计全年净亏额将在3.96亿元至4.84亿元之间。对此，寒武纪方面表示，股价受综合因素影响，公司对于机构对业绩预告的具体看法并不完全了解。

寒武纪2024年以来股价走势情况（元/股）

数据来源：Wind

2024年以来涨超350%

寒武纪，这家专注于人工智能芯片领域的公司，于2020年7月20日在科创板挂牌上市。上市首日，该公司股价一度飙升至295元/股，市场反响热烈。可自同年7月23日触及297.77元/股高点后，寒武纪的股价便开始了长达近两年的下行。

2022年4月27日，寒武纪的股价已跌至46.59元/股，与297.77元/股的高点相比，跌幅高达84.35%。此后，该公司股价虽有所回升，但每股仍徘徊在百元以下，直至2023年才重新突破百元大关，并在高位时触及200元/股以上。

进入2024年，寒武纪的股价突然迎来大幅上涨。10月后，该公司每股股价相继突破400元、500元和600元大关，最终于2025年1月10日创下上市以来的新高——777.77元/股。

根据公开发布的信息，寒武纪以高达387%的涨幅，夺得2024年A股涨幅榜冠军。伴随着股价的飙升，寒武纪的公司市值也迅速攀升，曾一度突破3000亿元，成为A股市场的高价股之一。

股价上涨过程中，寒武纪吸引了大量资金流入。根据龙虎榜公开数据记录， 多家知名券商在关键节点上大手笔买入寒武纪股票。例如，2024年7月16日，中信证券股份有限公司上海分公司、国泰君安证券股份有限公司北京光华路证券营业部分别买入2.07亿元和9215.01万元；同年10月18日，华泰证券股份有限公司深圳益田路荣超商务中心证券营业部亦斥资近1.58亿元买入该公司股票。

同时，多家券商和分析师也对寒武纪的发展前景表示看好。国盛证券曾在2024年11月的研报中指出，寒武纪目前营收已经初步放量，存货、付现等收入前瞻指标表现良好，公司即将进入收入快速放量周期，有望成为本轮AI浪潮下的主角。光大证券同样在研报中指出，寒武纪作为我国稀缺的AI算力芯片厂商，在互联网公司等下游厂商的算力采购需求推动下，公司营收将快速放量。

业绩连年亏损

需要注意的是，股价大涨的同时，寒武纪的业绩长期处于亏损态势。上市前的2018年和2019年，寒武纪归母净利润已累计亏损超过10亿元。上市后的几年里，这一亏损趋势并未得到控制。2020年至2023年期间，该公司的归母净利润分别录得-4.35亿元、-8.25亿元、-12.56亿元和-8.48亿元。至此，在这六年时间里，寒武纪的亏损规模合计已达到45.84亿元。

2024年以来，寒武纪的股价出现大幅度上涨，但该公司同时期的盈利状况呈现出与股价走势相反的趋势。第一季度，寒武纪的营收同比下降了65.91%，归母净亏损达到2.27亿元；上半年，该公司的亏损规模进一步扩大至5.30亿元。而到了2024年前三季度，寒武纪的净亏损已累计达到7.24亿元。

不过在近日披露的业绩预告中，寒武纪透露出一个积极信号：2024年第四季度，该公司单季度实现了盈利；同时，全年营业收入也预计将同比增长50.83%至69.16%。2024年仍未能扭亏为盈的寒武纪，预计全年亏损规模将在3.96亿元至4.84亿元之间，相较于上一年度，亏损收窄42.95%至53.33%。

与此同时，半导体板块的另一家公司海光信息也于近期披露了业绩预告，预计2024年全年归母净利润将同比增长43.29%至59.12%，达到5.47亿元至7.47亿元区间。此外，兆易创新、中芯国际尚未发布全年业绩预告，而它们在2024年前三季度均保持盈利状态。

在二级市场方面，2025年1月17日，兆易创新和中芯国际的股价均有所回升。截至当日下午收盘，寒武纪、海光信息仍出现微幅下跌，当日跌幅分别为0.34%和0.78%。

2020年至2023年以及2024年前三季度寒武纪营收与净利情况（亿元）

数据来源：公司财报