汇绿生态接待27家机构调研，包括湖南源乘投资管理有限公司、海通研究所、新华基金管理股份有限公司等

2025年1月19日，汇绿生态披露接待调研公告，公司于1月16日接待湖南源乘投资管理有限公司、海通研究所、新华基金管理股份有限公司、广东正圆私募基金管理有限公司、诺安基金管理有限公司等27家机构调研。

公告显示，汇绿生态参与本次接待的人员共2人，为汇绿生态董事会秘书严琦，汇绿生态董事、钧恒科技董事长彭开盛。调研接待地点为公司会议室。

据了解，汇绿生态科技集团股份有限公司（汇绿生态）的主营业务涵盖园林工程施工、园林景观设计及苗木种植等，提供全产业链服务，并在园林工程领域具有竞争力。公司近年来积极寻找并购机会，2024年6月收购了武汉钧恒科技有限公司（钧恒科技）30%的股权，并在2025年2月5日的临时股东大会上审议增资至51%的议案。钧恒科技主营光模块业务，符合政策方向，运营良好，市场开拓优秀，其光模块业务在AI快速发展的背景下受到关注，汇绿生态为其提供资金支持，助力其发展。

汇绿生态的三季报显示，由于收购钧恒科技股权，公司净利润有所增长。钧恒科技2024年1-9月的净利润已接近全年承诺的4500万元，业绩超出预期。钧恒科技的核心产品包括光模块、AOC和光引擎等光通信产品，市场需求稳定，毛利率逐年增长，2024年1-9月受高速率光模块影响，毛利率大幅增长。钧恒科技已在合肥建立新生产基地，并预计马来西亚工厂一季度完成运营，以满足订单需求。

钧恒科技在设备、人员和物料储备方面均有所准备。作为国内较早掌握COB工艺的厂商之一，钧恒科技在设备储备上具有优势，已自研硅光耦合设备，提高光源耦合效率。合肥工厂已运营并招收员工，春节后将完成培训。物料方面，钧恒科技与战略合作伙伴洽谈年度合作计划。钧恒科技对CPO技术有充分准备，预计2026年、2027年市场将大幅增长。在高速铜缆AEC领域，钧恒科技已实现800G DAC/ACC批量出货，1.6T系列及AEC系列正在研发中，预计一季度推出。产品国内外市场占比大致一半一半，主要客户为国内外知名企业或上市公司。

调研详情如下：

公司董事会秘书严琦向投资者简要介绍了公司的基本情况,并回答了投资者问题。

问题一:请问公司及钧恒科技的业务情况?

汇绿生态科技集团股份有限公司(以下简称“汇绿生态”或“公司”)主营业务为园林工程施工、园林景观设计及苗木种植等,能够完整的提供苗木种植、园林工程设计、施工及后续绿化养护等全产业链服务。公司也有重点工程项目、名片项目,主营业务有一定竞争力。基于业务拓展考虑近几年一直在寻找并购标的,进行过尝试投资。武汉钧恒科技有限公司(以下简称“钧恒科技”)主要做光模块,符合大政策方向;钧恒科技运营良好,市场开拓优秀,2024年6月公司收购钧恒科技30%的股权,经过半年逐步了解,决定加大投资,这次用现金增资到51%股权。2025年2月5日公司召开临时股东大会审议该议案。

钧恒科技的主营业务光模块是近两年关注度很高的行业,在AI快速发展背景下,汇绿生态给钧恒科技提供资金上的支持,这算是极大的赋能,为钧恒科技后续的发展提供了充足的动力。

问题二:介绍下公司三季报财务情况及钧恒科技的发展展望?

汇绿生态的主营业务收入确实有所下滑。由于2024年6月收购了钧恒科技30%的股权,汇绿生态第三季度的净利润也有一部分来自投资钧恒科技的收益。

钧恒科技2024年1-9月实现的净利润已基本达到上市公司2024年6月收购钧恒科技30%股权时签订的《业绩承诺及补偿协议》中约定的2024年全年承诺净利润4,500万元的水平,业绩大幅好于预期。

问题三:目前钧恒科技光模块的产品结构及毛利率?

历经十余年技术创新和产品升级,钧恒科技确立以光模块、AOC和光引擎等光通信产品为钧恒科技核心产品。钧恒科技核心产品在市场上需求稳定,为提高运营效率和盈利能力,最近一年一期,钧恒科技聚焦核心产品的升级与销售,核心产品合计占各期主营业务收入比例分别为80.38%、88.15%、93.69%,占比进一步提升。近年来,钧恒科技核心产品在市场上需求持续增长,推动了钧恒科技整体营业收入的增长。最近两年一期钧恒科技综合毛利率分别为20.49%、21.55%和28.05%,2024年1-9月受400G、800G等高速率光模块批量供应的影响,毛利率大幅增长。根据以上行业发展情况、钧恒科技核心竞争力、历史业绩、已签订合同及未来规划情况,钧恒科技中低速率产品会维持一定的供应量,高速率产品销量会逐年增加。

问题四:2025年钧恒科技产能的预测?

由于行业需求良好,满足不断增长的订单需求。钧恒科技为了扩大生产能力,已经在合肥建立了新的生产基地。马来西亚的工厂预计一季度可以完成运营。三个产地的日均产能在未来能够逐步增加。

问题五:2025年钧恒科技的设备储备、人员储备、物料储备情况?

作为国内较早掌握并使用COB(ChipOnBoard)工艺的厂商之一,钧恒科技在COB工艺流程方面积累了丰富的经验,尤其是在最关键的耦合环节掌握了核心技术。钧恒科技还自研了硅光耦合设备,创新了硅光光学耦合工艺,简化了耦合流程,提高了光源耦合效率,减少了链路损耗。所以在设备储备上钧恒科技是具有一定优势的。

由于合肥的工厂已于10月份开始运营,现已招收100多名员工,春节后,完成员工的培训。

钧恒科技在物料上一直有战略合作伙伴,现阶段也在跟供应商洽谈年度合作计划。

问题六:怎么看待CPO的发展方向?

钧恒科技对CPO做足了准备和布局,也和相关客户进行了沟通。对于市场而言2026年、2027年会有大幅增长。

问题七:高速铜缆AEC前景怎么看?

钧恒科技已经在800GDAC/ACC上实现批量出货,1.6T系列以及AEC系列都在研发中,预计都会在一季度推出。铜缆系列产品目前客户需求旺盛,武汉基地和马来基地的扩产都在进行中。

问题八:公司产品收入,国内外占比情况?

目前产品国内外大致占比一半一半。主要客户为行业内国际上和国内知名的企业或上市公司。

以上内容未涉及内幕信息。

本文源自：金融界

作者：灵通君