2024年国内GDP增速5.0%，低通胀凸显消费意义，去库存或为重点！

2024年经济年报发布！初步核算，全年国内GDP是1349084亿元，按不变价格计算，比2023年增长了5.0%。从季度看，呈现明显的跷跷板效应。一季度和四季度同比分别增长了5.3%和5.4%，二季度和三季度同比分别增长了4.7%和4.6%。

两个重要的参考点：一是按不变价格，即未考虑全年通胀的影响。实际上这个因素会在某种程度上影响到GDP数据，但以当下国内物价水来看，影响并不大。按照官方平均每年2.75%左右的通胀率，GDP总量实际或达5.10%左右。

但是从居民消费价格指数看，2024年CPI同比增速平均仅有0.24%，环比0.0%。说明我们现在已经进入低通胀周期，甚至在某些领域已经出现了明显的通缩。从PPI和PMI数据看，生产者出厂价格指数长期处于低位，采购价格指数也在下降，但生产指数却在不断修复。说明我们的GDP增量中有一部分已经转为库存。

那么2025年面临的问题仍然是去库存，注意不是化债。而去库存的重点还是在地产和大型基础设施建设方面。这也就凸显出促消费、扩内需的重要性。明年在消费领域仍有大文章可做，要做。

二是数据是GDP，而非GNP，若以GNP计算，把海外未结汇数据核算进来，全年增长将超过5.0%。GDP计算的是国内生产总值，是国内经济活动创造的增量。GNP则包含了海外经济活动创造的增量，即国民生产总值。如此看来，GNP的增长率或远超5%。

按照国内目前的统计口径，海外国民创造的经济增量并未计算在内。尤其是在中美息差客观存在下，存在大量未结汇数据，我们对这部分海外增量显然是在有意识的在忽视。而隔海相望的日本，在考核经济增长的时候则以GNP为主要数据。

国内在考量日本经济的时候，往往会按照我们的思维去解读。所以就有了日本经济低增速，通货膨胀严重，甚至还有人说日本GDP增量被日元兑美元贬值给抵消掉了。孰不知，日本这些年来在海外再造了两个日本的经济体量。其实，这也和我们的国民属性有关系，我们不喜欢露富，喜欢藏富，作为世界上数一数二的投资大国，如果我们也采用这一口径，我们将超过世界上所有的国家。

其实，我想说的是，不管是中国还是日本，还是世界上其他经济增速较快的国家，数据或许并不代表真实的情况。起码，如此漂亮的数据普通民众是没有感受到的。中小企业经营压力仍然山大，普通民众体感也不强。房子成本仍然偏高，收入偏低，每个人都不敢停下来，牛马的生活并没有因为数据改善而改变。

所以，如何让普通民众切实感受到GDP、GNP数据增长带来的生活质量的变化，这点反而更重要。所有从也应该思考一个问题，那就是数据上产生的增量到底去哪里了？为什么数据在天上飞，普通民众的生活却没有多大改变？或许我们的工作重心是不是需要适当调整一下了？