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780亿嘉兴制造巨头,清仓280亿代工资产

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记者丨覃毅 编辑丨鄢子为

梅州老板张学政,动作频频。
1月15日,其实控的闻泰科技召开股东大会,选出5位董事,其中4人得以连任,张本人仍为董事长,人员整体保持稳定。




16天前,以张为首的董事会刚作出一个重大决定,准备卖掉起家的代工生意。
张学政打算,将9家子公司股权和经营资产,转让给立讯有限或其指定方,标的公司主要从事代工业务。

交易完成后,这家办公地址位于嘉兴的公司,将专注半导体业务。




闻泰方面告诉《21CBR》记者,自2021年收购安世半导体后,这块业务的收入已从10多亿美元提升到20多亿美元。
“出售有利于公司集中资源专注半导体业务,优化资源配置,增强盈利能力。”管理层解释。
张学政团队意在集中精力,在此领域大展拳脚。

出售资产

张学政团队打包出售的,是做代工业务的9家企业。

这里面,收入规模最大的,是Wingtech Group,2024年1~9月入账636.6亿元,净利润为1.6亿元。

排第二的,为闻泰(深圳),同期收入为176.8亿元,利润900万元。

规模最小的昆明闻耀,资产仅1800万元,同期无收入。

据《21CBR》记者统计,9家公司1至9月的营收,合计达858亿元,据此推算,全年生意体量高达千亿,其总资产则在280亿元左右。



“这些公司拥有优质客户资源、研发底蕴和卓越制造能力。”管理层称赞道。

张学政拟将标的公司的100%股权,一股脑儿全部售出,未留“余地”。

员工安置方面,闻泰称,本次交易不涉及子公司员工的劳动合同变更,根据“人随资产走”的原则,由双方在协议中约定人员范围

其交易方,来头不小。

立讯有限,是上市公司立讯精密的控股股东,由“代工女王”王来春及其兄王来胜,分别持有50%股份。

立讯精密是苹果代工厂,其消费电子业务2023年一整年的收入超1900亿元。

“希望与立讯实现强强联合。”



来源:立讯精密

管理层评价称,在消费电子领域,立讯有限的实力强、资信状况良好,具备较强的履约能力及付款能力,可以为标的公司争取广阔的发展平台。

关于出售原因,管理层指出,公司有着深远的考量,“基于地缘政治环境变化”,调整战略

若本次资产出售顺利达成,这家办公地址在浙江嘉兴的公司,将回笼一批资金,充实现金流。

“半导体业务,不受本次交易的影响,所有供应、销售、研发、生产等经营活动均正常运行。”闻泰强调。

这笔交易还在筹划阶段,闻泰科技与立讯有限,已签署《出售意向协议》,但尚未敲定收购价格



目前,闻泰科技市值在400亿元上下,远不及巅峰时期,截至去年9月,总资产约780亿元。

在胡润最新百富榜上,张老板的身家也缩水至55亿元。

剥离代工业务后,管理层希望,轻装上阵,“推动价值逐步回归”。

自断一臂

张学政做代工生意起家,逐步成为国内手机ODM巨头。

2023年,闻泰的代工业务,营收为443.15亿元,收入占比超7成,核心客户有三星、LG、小米等。

遗憾的是,苦心经营多年的代工领域,竞争激烈

身处消费电子产业链,其上游是电子元器件和材料商,下游是品牌方,作为中间商的ODM厂商,缺乏议价能力。

同行靠低价抢单,利润微薄。



闻泰的代工生意,体量大、利润率低,2023年,毛利率还有8.37%,2024年上半年,骤降至2.49%。

毛利率低有两个原因:一是消费电子行业低迷,手机产品新项目价格低;二是部分原材料涨价,工厂人力成本也上升。

压力之下,张学政扩展笔记本电脑、平板电脑、IoT等领域的代工业务,并争取海外客户订单,依托规模效应,来摆脱亏损局面。

苹果MacBook Air(M1芯片)的中国代工商,即是闻泰

为承接大客户需求,张学政曾筹划投资37亿元建设代工厂,投产后可年产600万台笔记本电脑。



2024年初,他又拿下三星超4000万部手机的订单。

奈何,代工业务未见起色,2023年亏损4.47亿元,2024年上半年亏损扩大至8.5亿元。

“消费电子市场疲软,汽车市场需求总体强劲。”管理层在2023年财报里指出。

闻泰方面向《21CBR》表示,半导体业务约六成收入,来自汽车领域,每年新增汽车半导体产品近100款。



“汽车是全球化产业,公司向Tier1、整车OEM客户供应产品,有很多海外客户的中国市场份额,占比高。”

公司内部人士提到,2024年的半导体产品销量增长快,未来会继续通过降低成本,来提高产品性价比。

剥离代工业务后,张学政团队有意聚焦资源,投向这一具备潜力的板块。

收拢资源

张学政是出了名的行动派,曾操刀多个并购项目。

2019年,闻泰斥资267.9亿元,收购安世半导体近80%的股权。

这笔买卖,该公司只掏了17亿元的自有现金,其他源于融资。2020年,闻泰科技再进一步,全资控股安世半导体。



后来,他推动安世半导体收购英国芯片制造厂Newport Wafer Fab(简称NWF)。

迫于地缘政治因素,2023年,闻泰以1.77亿美元的价格,出售NWF母公司100%的股权。

安世半导体总部位于荷兰奈梅亨,主要生产汽车功率半导体芯片产品,产品广泛应用于车辆的驱动系统、电源系统、电控系统、智能座舱系统,客户有博世、大陆、德尔福等。



以安世为主的半导体业务,毛利率高,成为闻泰核心的利润来源。2024年1至6月,这块业务净利10.8亿元,得以冲抵代工业务亏损。

“油车时代,汽车单车平均应用公司芯片约400颗,在当前电动车客户的案例中,单车最高应用接近1000颗。”管理层看重这块业务,称增长潜力巨大。

现阶段,其半导体业务的增长,主要源自低ASP的中低压器件产品

张学政计划将高ASP产品投入市场,新品有望提升几倍甚至十几倍的收入。



基于安世半导体的积累,公司半导体业务的主要收入来自海外。只是,国际贸易面临挑战。

2024年11月,闻泰被列入美国新一轮实体清单。初步评估称,短期不会有重大影响,其限制的物项有限,销售客户亦不受限。

1月15日,其公告称,决定拟终止安世半导体中国先进封测平台及工艺升级项目。

该项目原计划投入16亿元,已投入11亿元,剩余资金另做他用。

重现荣光之路,依旧崎岖。

图片来源:闻泰科技,除标注外

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