深康佳A复盘后涨停 老牌家电企业发力半导体前景如何？

1月14日，深康佳A（000016）复牌首日开盘涨停，报6.07元/股，涨幅达9.96%。

涨停背后，是市场对深康佳A计划收购宏晶微电子的积极反应，也是年前深康佳A股价持续拉升的延续。

2024年12月30日午间，深康佳A发布公告，拟发行股份购买宏晶微控股权并募集配套资金。公司证券自12月30日开市起停牌，预计在不超过10个交易日的时间内披露本次交易方案。早在此前的上一个交易日——12月27日，深康佳A股价就曾一度涨停，最终以5.52元/股报收，涨幅5.75%。

1月13日晚间，深康佳A正式披露发行股份购买资产并募集配套资金预案，拟以发行股份的方式购买宏晶微电子78%股份。收购消息一出，1月14日买盘汹涌，推动股价开盘后一字涨停，成交额为4049.36万元，换手率0.42%，公司总市值达到146.16亿元。

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拓展半导体业务

作为本次收购的对象，宏晶微电子成立于2009年，曾于2015年在新三板挂牌并公开转让（后于2019年1月终止挂牌），其总部位于安徽合肥，并于北京、西安、成都、美国硅谷等地设立研发中心。

据其官网信息，宏晶微的主要业务涵盖芯片产品、应用方案和技术服务三大类，其中芯片产品以高清音视频信号处理芯片为主，其应用方案包括视频信号转换、视频采集、医疗内窥镜、长车后拉、无人机航拍、数字仪表盘等；公司销售区域除了国内市场外，还包括英国、韩国、以色列、德国等10余个国家和地区。

据华安证券数据，2023年宏晶微营收2.86亿元，归母净利润2763.93万元。

而作为本次的收购方，深康佳A隶属于央企华侨城集团旗下国内知名家电厂商康佳，公司总部位于深圳市南山区，目前主营业务为家电产品、手机产品、厨卫电器、净水系列以及日用生活电器的研发、生产和销售业务。

作为国内在音视频领域头部芯片厂商之一，宏晶微在多媒体芯片设计，尤其是面向音视频采集、传输、处理、屏控等技术方向的积累，与康佳本身包含彩电、显示器等在内的产品线高度相关。

此前，深康佳在半导体及芯片领域亦多有布局，其于2018年成立深圳康佳电子科技有限公司，注册资本10亿元，主要从事计算机、通信和其他电子设备制造业；次年成立控股子公司重庆康佳，主要负责MicroLED业务。

按照公司财报披露，其间主要涉及深康佳A对于存储、光电等领域的深度布局。

其中，存储领域主要是进行存储相关产品的封装、测试及销售；光电领域主要聚焦Micro LED及Mini LED（下称“MLED”）芯片、巨量转移、显示三大业务板块，推进光电业务由技术研发向产业化发展转型，产业化后营业利润来源于产品成本与销售价格的价差。

今年9月，深康佳A在回复投资者提问时表示，深圳康佳电子科技有限公司此前已加入了华为开源生态使能合作协议。

如果能顺利吸收宏晶微在音视频处理领域相关的芯片制造能力和业务布局，显然将对深康佳A进一步构筑半导体产业“设计+封测+销售”完整产业链条，提升上游核心芯片的自主可控能力，从而提高产品核心竞争力带来显著利好。

2024年11月，深圳市委金融办发布《深圳市推动并购重组高质量发展的行动方案（2025-2027）（公开征求意见稿）》，提出“力争通过并购重组助力深圳产业补链强链，提升制造业产业链活力与韧性，更好激发科技创新活力，培育一批以科技为核心的高质量上市公司群体”。

此前据媒体报道，深康佳A在本次收购中接洽的主要对象为宏晶微实际控制人刘伟，且初步确定发行股份购买资产的主要交易对方为刘伟。

企查查数据显示，刘伟为宏晶微实际控制人，持股比例为55.5%；此外，其还通过合肥芯众投资管理有限公司间接持有宏晶微16.75%股份，实际控制后者72.75%的股权。此外，在宏晶微的股东名单中，还包括合肥高新技术产业开发区管委会下属的国资企业合肥高新科技创业投资有限公司。

业绩下滑亟待革新

作为中国改革开放后诞生的第一家中外合资电子企业，也是曾经的黑电龙头，深康佳A目前主要营收来源依然是家电业务，旗下拥有“康佳”“新飞”两大品牌，前者主要涉及彩色电视机、手机、机顶盒等黑电相关产品，后者则聚焦冰箱、洗衣机等白电品类。

但近年来随着国内家电市场增量空间见顶，深康佳A的财务表现也陷入持续下滑的窘境。

据东财Choice数据，深康佳A财报2022年、2023年连续两年营收利润双双下降，其2024年中报显示，去年上半年公司营业总收入54.13亿元，同比减少48.31%；归母净利润-10.88亿元，亏损同比扩大462.81%。

此前，深康佳A分别于2021年半年报、2022年年报、2023年年报发布后，接连收到深交所问询函，要求就公司资产减值、坏账计提、政府补助及主营业务相关情况进行说明。

虽然公司在财报中解释称，2023年深康佳A聚焦主业，推进业务结构调整，主动优化了部分主业赋能不强、毛利水平较低的工贸和环保业务，这种调整导致公司营业收入出现一定幅度的下滑‌。但毫无疑问的是，在公司持续数年业绩表现不佳的背景下，深康佳A急需进行业务革新与转型，寻求新的增长方向。

2024年第三季度，深康佳A单季度营业总收入27.07亿元，同比下降38.53%，归母净利润-5.18亿元勉强止住下滑趋势，同比上升0.6%。

信达证券研报分析，公司聚焦消费电子和半导体业务，逐步退出工贸和环保业务，对彩电、白电等消费电子业务进行产品结构、销售策略等调整，随着公司产品能力的提升，公司消费电子业务未来有望为公司带来稳定的收入和利润贡献。

如今，在收购宏晶微电子带来的助推下，能否将股价增长的动能传导至业务发展中，有待这家曾经的中国家电龙头给出答案。