首批基金4季报出炉：去年灵配亚军重仓AI，华富恒利规模增长超100倍

本文来源：时代周报 作者：赵鹏

公募基金2024年第4季度定期报告进入披露期。

截至1月13日，合计披露4季报的基金数量达到10只，债券型基金占据多数。其中，灵活配置型基金产品有4只，而中长期纯债型基金、混合债券型二级基金以及被动指数型债券基金均为2只。

目前，已经披露四季度报的基金集中在德邦基金管理有限公司（下称“德邦基金”）、华富基金管理有限公司（下称“华富基金”）、西藏东财基金管理有限公司（下称“东财基金”）、中银基金管理有限公司（下称“中银基金”）4家公募基金管理机构。具体来说，德邦基金披露基金的数量最多，达到5只，华富基金、东财基金各2只，中银基金1只。

时代周报记者发现，首批公布2024年4季报的基金中，有半数在3季度末多为“迷你基”。截至4季度末，华富恒利、德邦稳盈增长、德邦鑫星价值的基金规模均突破1亿元。其中，华富恒利增长最明显，截至四季度末，华富恒利的合并规模为11.37亿元，较三季度末的1119.97万元增长超过100倍。

中长期纯债基金表现良好

截至去年4季度末，东财瑞利、中银上海清算所0-5年农发行、华富恒利、德邦鑫星价值灵活配置、德邦锐裕利率债、德邦稳盈增长灵活配置、东财同业存单指数7天持有等7只基金的合计资产规模较3季度末出现上涨。其中，东财瑞利基金规模增长最明显达到75.76亿元，中银上海清算所0-5年农发行和华富恒利规模增长同样超过10亿元。

除了华富国泰民安，其余9只基金产品2024年的年度收益均为正收益。从基金类型来看，债券型基金内部有一定分化，灵活配置型基金业绩分化严重，但中长期纯债型基金整体收益较好。具体来看，德邦鑫星价值灵活配置A去年收益达到46.26%，为去年灵活配置型基金的业绩亚军；而华富国泰民安灵活配置A去年则亏损2.35%。德邦锐裕利率债A、东财瑞利A等中长期纯债型基金的年度收益均超过6%。

尽管10只产品绝对收益相对亮眼，但超越业绩比较基准的基金只有德邦鑫星价值灵活配置、德邦新回报灵活配置、德邦锐裕利率债以及中银上海清算所0-5年农发行等4只产品，分别超越业绩比较基准44.73%、10.96%、6.46%以及1.94%。

值得注意的是，德邦鑫星价值灵活配置去年3季度末收益仅有3613.43万元，一度徘徊在清盘的边缘。德邦鑫星价值灵活配置也在去年7月、8月以及10月多次发布关于可能触发基金合同终止情形的提示性公告。截至2024年10月18日，德邦鑫星价值灵活配置已连续40个工作日基金资产净值低于5000万元。

根据规定，连续20个工作日出现基金份额持有人数量不满200人或者基金资产净值低于5000万元情形的，基金管理人应当在定期报告中予以披露；连续60个工作日出现前述情形的，本基金将按照基金合同的约定进入清算程序并终止，无需召开基金份额持有人大会。

由于业绩表现较好，德邦鑫星价值灵活配置在去年4季度规模增长明显，摆脱清盘命运。截至2024年12月31日，德邦鑫星价值灵活配置A、C两类份额基金均呈现净申购状态，A类份额基金净申购3655.94万份，C类份额基金净申购3.46亿份。该基金总规模达6.66亿元，规模较3季度末增长6.30亿元，环比增长超17倍。

一位基金评价机构从业人员对时代周报记者表示，中长期债券牛市使得中长期纯债基金表现普遍较好，如果销售渠道提供一定的支持，良好的过往业绩比较容易吸引投资者认购。而灵活配置型基金的业绩则比较考验基金经理的资产配置以及行业配置能力。

3只基金高配股票资产

从资产配置角度分析，截至去年4季度末，4只灵活配置型基金均维持一定比例的股票仓位。德邦稳盈增长灵活配置、德邦鑫星价值灵活配置以及华富国泰民安灵活配置权益仓位较高，股票市值占基金资产净值比例分别为93.90%、93.82%以及87.95%，而德邦新回报灵活配置股票市值占基金资产净值比例则为6.59%。与此同时，德邦鑫星价值灵活配置、华富国泰民安灵活配置没有配置债券资产。

从业绩表现最好的德邦鑫星价值灵活配置的重仓股可以看到，该基金看好人工智能、AI赛道。德邦鑫星价值灵活配置去年4季度的前十大重仓股与去年3季度的重仓股有6只重合，太辰光、中际旭创、新易盛三只个股的持仓数量环比提升幅度均超过1000%。

德邦鑫星价值灵活配置重仓股中，寒武纪、太辰光、中际旭创的股票涨幅最明显。寒武纪去年一度大涨超过4倍，全年收涨387.55%，拔得A股2024年涨幅头筹。股价表现亮眼的背后，寒武纪的经营业绩却持续亏损，至今尚未实现盈利。

德邦基金在季报中表示，算力是产业各方竞相投入的必要基建资源，算力行业仍在不断加速兑现业绩的成长性。回顾海内外科技巨头的发展战略，投资算力既是激发当前业务活力的有效手段，也是把握未来核心竞争力的重要手段。算力竞赛是AI竞赛的必要条件之一，在决策态度上，没有厂商愿意放弃这张未来科技生态的入场券。AI算力具备广阔的市场前景，将持续保持高景气，继续看好人工智能带来的创新机遇，将持续深耕人工智能算力细分赛道。

从净值变化上可以看到，华富国泰民安灵活配置净值回撤主要出现在去年5月中旬至9月中旬，去年3季度末的A股普涨行情使得该基金净值得到修复。2024年前三季度，该基金长期保持高配半导体行业。按照申万二级行业划分，华富国泰民安灵活配置前十大重仓股中半导体行业的股票在8只以上。但2024年4季度，华富国泰民安灵活配置的重仓股突然发生变化，其重仓股中至少有6只股票与军工相关。