多只基金放开大额申购“补弹药”，权益资产吸引力提升

1月14日，A股市场强势反弹，多数宽基指数上行，申万31个一级行业均“飘红”。截至当日收盘，上证指数强势上涨2.54%至3240.94点；深证成指、创业板指则分别上涨3.77%、4.71%。不过拉长至2025年初来看，A股市场仍以震荡为主，三大指数年内依然录得跌幅。

“今天（14日）市场在重要支撑位发起猛烈反攻，单技术形态看，较大概率或是市场开启中短期反弹的显著信号。”金鹰基金首席经济学家杨刚对第一财经表示，从投资策略层面来看，短期震荡或仍为主旋律，中长期政策推动经济企稳修复的长期方向仍不变。

永赢基金相关人士也告诉第一财经，尽管年初以来市场有一定回调，但春节前考虑到政策资金潜在维护市场稳定，市场存在一定均值回归机会。更长维度看，A股逐步进入政策效果验证期，预计指数步入宽幅震荡期。

记者注意到，当前环境下，近来已有多只基金产品宣布对“限购令”进行松绑，主动恢复大额申购业务以吸纳更多增量资金。据第一财经不完全统计，截至1月14日，年初以来至少有68只基金陆续“开门迎客”。

多只基金宣布“开闸”

2025年以来，A股市场未改震荡调整之势，但已有多只基金产品松绑此前的限购措施，为新一年的投资布局做准备。据第一财经不完全统计，截至1月14日，2025年以来至少有68只基金（仅计算初始基金，下同）宣布恢复大额申购，其中包括股票型和混合型基金在内的权益类产品有近30只。

1月14日，工银大盘蓝筹公告称，15日起恢复机构投资者大额申购、转换转入和定期定额投资业务。2024年12月19日时，该基金曾对机构投资者单日单个基金账户限购300万元。

查阅公告可以发现，上述产品“开门迎客”的情况并非个例。2025年以来，国投瑞银新增长A、宝盈品质甄选A、交银优势行业等20多只主动权益类基金产品纷纷宣布恢复大额申购。

在这之中，还有部分是知名基金经理管理的产品。如2022年主动权益类产品冠军基金经理黄海管理的万家宏观择时多策略、万家新利、万家精选A三只基金均在1月6日恢复大额申购，分别取消此前100万元、100万元、500万元的单日申购上限。

权益类被动指数基金也同样有类似情况。如万家中证红利ETF联接发布公告表示，为满足广大投资者的投资需求，该产品自1月14日起，取消对单日单个基金账户单笔或多笔累计金额100万元以上的大额申购（含转换转入、定期定额投资）申请的限制。

此外，还有广发沪深300ETF联接A、万家中证500指数增强A、景顺长城中证沪港深红利成长低波动A、万家中证1000指数增强A等指数类基金等，也于日前纷纷宣布解除“限购令”。

除了存量基金“开门迎客”外，发行市场似乎也传递了一些积极信号，各家基金公司在积极上新的同时，还加大产品创新力度。如1月10日，华夏基金、国泰基金申报的首批自由现金流ETF获批；13日，易方达基金等12家机构上报了首批科创综指ETF。截至1月13日，本月以来已有77只基金产品开启申购，权益类有53只，占比近七成。

权益资产吸引力提升

为何基金公司会在近期陆续开放旗下基金产品的大额申购？就打开大额申购的原因，上述产品大多在公告中指出，此举是为了“满足投资者投资需求”或“满足投资运作需求”。

“取消限购可能是因为经过考量发现，权益资产处于具有投资吸引力的位置，从预期回报情况看，所处低位隐含着较高预期回报。一些大资金的涌入可以为基金带来更多‘子弹’。”一位有放开产品大额限制的基金公司的人士表示，任何的资产、任何投资策略的产品都有规模边界，会结合市场机遇期的不同阶段，做出最有利于投资者利益最大化的抉择。

另一位基金公司人士与记者交流时则表示，权益类基金恢复大额申购，可能意味着基金经理在当前时点的投资信心，也可能是来自机构投资者的需要。还有部分产品的短期限购是由于分红期防止机构资金进场套利，因此不能仅凭放松限购的操作来预判后市走势。

那么，站在当前时点，是不是布局权益类产品的好时机？中欧基金投研人士对第一财经表示，市场配置窗口期已经到来。在诸多不利因素聚集下，市场前期情绪明显承压，情绪在经历释放后市场有反弹要求。

“在经济基本面无重大变化的情况下，前期市场调整更多是强美元背景下节前资金面冲击的缘故。大量活跃交易者的存在放大了短期的波动率。”该人士分析称，考虑到春节前高频数据和政策逐步进入空窗期，且国内机构资金面难出现显著好转，市场当前的分化可能将持续，指数的反弹存在空间和时间的要求，但高度可能受限。

前述永赢基金相关人士也预计指数步入宽幅震荡期。在其看来，“向下看，考虑到政策转向后中期不会轻易掉头、传统节日前政策资金对股市呵护以及本周和下周初利空集中落地，指数维度下方的空间有限。向上看，地方债务和地产问题难以快速逆转，经济基本面改善传导至上市公司需要一定时间，盈利难以在短期对市场形成支撑”。

“总体来看，当前市场的估值已基本修复，预计未来政策将继续加大支持力度，A股市场表现有望回暖，对后市保持乐观态度。”富荣基金相关人士对第一财经说。

该人士分析称，稳定股市的重要性在当前经济形势下显得尤为突出，不仅关系到资本市场的健康发展，也是促进经济结构调整和转型升级的关键。后续重在落地生效，包括加大市值管理力度、积极引导中长期增量资金入市，以及鼓励高质量并购重组等。

谈及具体的行业机会，中欧基金投研人士称，进入年度业绩预告期间，市场可能更偏好具有业绩成色的品种。从中期维度来看，政策刺激的内需与重点领域科技，以及“十四五”收官之年的“赶进度”领域可能是除总量宽松之外更受到关注的题材。

“考虑到经济基本面的复苏节奏、政策的潜在刺激方向，可以通过内需复苏、再通胀、高景气科技领域的产业迭代趋势等三条主线把握2025年的市场机遇。”该人士表示，在近期流动性冲击导致的下跌背后存在自身景气度、产业和政策周期双共振的成长与周期优质股，春节前的资金面震荡带来这些公司的买入机会。