北京
财中社1月9日电 湘财证券发布机械行业事件点评称，2024年以来，受基建、水利等项目投资拉动，叠加设备更新政策逐渐落地，我国挖掘机国内销量持续好转，自3月以来已连续10个月保持正增长。据中国工程机械工业协会数据，2024年12月，我国共销售挖掘机19,369台，同比增长16%，增速环比下降1.9%。其中国内销量9,312台，同比增长22.1%，增速环比上升1.6%；出口10,057台，同比增长10.8%，增速环比下降4.4%。2024年1-12月，我国共销售挖掘机201,131台，同比增长3.1%，增速环比1-11月上升1.2%。其中国内销量100,543台，同比增长11.7%，增速环比上升0.9%；出口100,588台，同比下降4.2%，增速环比回升1.5%。
2024年12月，我国共销售各类装载机9,410台，同比减少0.1%，增速环比回升2.5%。其中，国内市场销量4,501台，同比减少19.6%，增速环比下降3.9%；出口4,909台，同比增长28.5%，增速环比回升12.4%。2024年1-12月，我国共销售各类装载机108,209台，同比增长4.1%，增速环比2024年1-11月下降0.5%。其中国内销量54,326台，同比减少3.9%，增速环比下降1.7%；出口53,883台，同比增长13.8%，增速环比上升1.3%。电动化率方面，2024年12月我国共销售电动装载机845台，同比增长63.8%，渗透率环比下降2.6%至9.0%；2024年1-12月我国累计销售电动装载机11,211台，同比增长211.8%，渗透率环比下降0.1%至10.4%。
去年7月我国发改委印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》。同时，2024年9月政治局会议指出，“要加大财政货币政策逆周期调节力度，保证必要的财政支出。促进房地产市场止跌回稳，降低存量房贷利率”。未来，设备更新政策有望加快释放挖机更新需求，叠加地产和基建投资有望企稳，预计今年我国挖机国内销量将继续保持增长。同时，开工率方面，国内挖机开工率自去年2月持续回升，11月开工小时数同比增长4.4%达105.4小时，亦可验证下游需求好转。海外方面，随海外库存消化，叠加低基数和企业加速出海，我国挖机出口增速亦从3月开始连续8个月回升，8月以来挖机出口已恢复正增长。
综上，本轮挖掘机国内需求周期拐点已基本确立。未来，随各类政策效果加强和持续落地，国内更新需求有望加速释放，叠加地产和基建等需求企稳、水利等领域需求拉动以及低基数效应，国内工程机械需求复苏有望从挖掘机械向起重机械、路面机械等其他品种扩散。同时，国内工程机械企业加速出海，有望驱动海外市场份额逐渐上升，亦将推动国内企业未来业绩持续增长。
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