赛道Hyper | 雷鸟推出V3 AI眼镜：重构博士眼镜估值

作者：周源/华尔街见闻

雷鸟V3 AI眼镜在CES 2025开幕首日（1月7日）正式发布。

这款AI眼镜不是AR眼镜，而是拍摄眼镜，此前出现在1月2日阿里与雷鸟创新签订独家战略合作的签约现场。

雷鸟创新与阿里的战略合作，聚焦在阿里为雷鸟创新独家定制通义千问大模型层面。

这种模式由Meta开创。Meta推出的VR头显设备“Quest”2和3系列，都搭载自研大模型LLaMA3，销量双双突破百万台大关。

2024年10月10日，字节跳动在国内推出的AI个人智能体耳机Ola Friend，也践行了Meta的模式：将GenAI终端内置大模型。

当然，这种模式在AI PC（包括笔电）和GenAI手机两类核心终端上，早已落地。

雷鸟创新在CES 2025上发布这款产品时，确定的主题称为“Meta Beyond”，对标Meta的意图非常明显。

简单说说雷鸟V3 AI眼镜的产品情况。

这款AI眼镜的SoC芯片由高通提供，型号是骁龙AR1芯片（2023年推出，采用台积电4nm制程工艺），眼镜轻至39克，创下同品类最轻纪录，续航时间长达7小时。

AI性能体现，主要是响应速度快至1.3秒（行业主流速度为4-6秒），快到几乎无感。

除了在GenAI技术的商业模式方面“借鉴”Meta，在价格上，也比Meta与雷朋合作的百万销量爆款Ray-Ban Meta Gen AI眼镜低了近1000元人民币。

雷鸟创新创始人兼CEO李宏伟在发布会上表示，“对我们而言，目标非常明确：就是要让V3在耳机、相机、AI和眼镜四方面的体验上全面超越Meta，真正站在Meta的肩膀上，设计一款超越Meta的产品。”

AI眼镜的潜力不止于视觉，更是对传统音频体验的一次挑战。GenAI眼镜的优势，在于不易丢失、更舒适的不入耳设计，以及在人际交流中展现出的自然与得体。

作为一款拍摄眼镜，难点在于GenAI眼镜如何用仅相当于手机摄像头约25%体积的摄像头传感器，拍出高画质的静态（摄影）照片和动态（摄像）视频。

为了解决这个问题，雷鸟创新与TCL联合搭建全套实验室，对眼镜拍摄的20多个场景做了定制优化；同时，这个实验室对V3做了超过200项的光学性能测试，最终开发出“猎鹰影像”系统。

雷鸟V3搭载了索尼IMX681背照式小型传感器，像素1200万；采用“虹软算法”（虹软科技）。

通过深度调校这些软硬件的性能，雷鸟V3的影像能力，据李宏伟评价，“V3实现了能媲美3000元价位手机的画质表现”。

雷鸟V3的定制无处不在，除了阿里为其定制通义千问大模型、为耳机定制9*20mm大振膜扬声器、联合TCL定制影像系统、与高通联合调校长达半年的骁龙AR1芯片适配性（半定制？）等等。

这款眼镜还定制了光速抓拍和长时录制功能：光速抓拍仅需0.8秒即可完成拍摄；长时录制可达最长9分钟，是Meta的三倍。

刚才说过，雷鸟创新此次推出的V3 AI拍摄眼镜产品特性，不是本文讨论的主要方向。

华尔街见闻注意到，目前，雷鸟V3已在全国100+家博士眼镜门店提供实机体验。

这句不那么起眼的话，才是今天要讨论的主题。博士眼镜是一家A股上市公司。每当市场兴起“AI眼镜”题材时，博士眼镜都能顺势而起，其股价亦能随风大涨。

博士眼镜与AI眼镜行业的关系是什么？涉足AI眼镜行业多深？在AI眼镜行业中处于哪个环节？价值点是什么？

据博士眼镜2023年年报和2024年半年报显示，博士眼镜与雷鸟创新、ROKID、魅族都建立了合作关系，通过定制化服务和线上线下联动的售后服务，为智能眼镜消费群体提供视力矫正综合解决方案。

很明显，博士眼镜在AI眼镜产业链中，处于下游渠道环节；同时，大概率会推出视力矫正镜片，为广大近视眼群体扫除对AI眼镜应用需求的障碍。

雷鸟创新推出的V3 AI眼镜，很明显会用到博士眼镜的线下销售网点渠道，这是博士眼镜目前最具有实际价值的产业意义。

博士眼镜在2023年业绩报告中称，公司已与雷鸟创新签订了《博士眼镜与雷鸟创新合作框架协议》，双方同意共同出资设立合资公司。合资公司的注册资本为1500万元人民币，其中公司拟出资300万元人民币，持有合资公司20%的股权；雷鸟创新拟出1200万元人民币，持有合资公司80%的股权。

这个合资公司，将计划研发拍摄眼镜、音频+AI眼镜第一代产品，并通过授权收费形式获得收入。在此合作项目中，博士眼镜将负责线下渠道销售和推广，参与产品研发设计，并对产品、渠道、营销等关键策略有共同决策权。

目前，雷鸟创新推出的V3 AI拍摄眼镜，是不是该合资公司计划中的产物？如果是，那么博士眼镜的AI属性将有实质性进展。

据博士眼镜2024年半年报称，“截至报告期末，合资公司尚未设立，合资双方也尚未出资，相关信息最终以工商行政管理部门核准登记备案为准。目前，研发设计工作尚未启动”。

华尔街见闻查阅材料后获知，雷鸟创新与博士眼镜合资成立的公司——雷鸟博士智能眼镜（深圳）有限公司，已完成注册，成立日期为2024年9月3日，法定代表人李宏伟，很可能就是雷鸟创新创始人兼CEO。

因此，博士眼镜很可能确实参与了雷鸟V3 AI拍摄眼镜的研发设计工作。如此一来，博士眼镜原本只作为GenAI眼镜下游渠道商的含“A”量，就得以大幅提升，其估值，必然也要重构。

但就眼下的情况来说，博士眼镜除了渠道价值，其他的产业深度仍较浅。

正如博士眼镜在2024年半年报中说的那样，“公司智能眼镜镜片验配服务的营业收入规模和占比极小，短期内对公司经营活动不会产生重大影响”。