开年一周，5家药企因何拉响退市警报？

*ST大药、*ST吉药、*ST龙津、*ST普利、*ST景峰，先后披露了公司可能被强制退市的公告

标点财经、投资时间网研究员 董琳

2025年1月7日，注射剂头部企业——海南普利制药股份有限公司（下称普利制药，300630.SZ）因触及重大违法强制退市情形，被实施“退市风险警示”，股票简称变更为“*ST普利”。

此前，普利制药发布公告表示，公司收到中国证监会下发的《行政处罚事先告知书》，因2021年年报、2022年年报存在虚假记载，公司及多位责任人被罚款合计2420万元，后续将根据最终作出的行政处罚决定，依规实施退市。这意味着，普利制药或成2025年强制退市“第一股”。

标点财经、投资时间网研究员注意到，普利制药除了接受监管的处罚外，还要面临业绩下行情况下，来自债务的压力。

最新业绩数据显示，2024年前三季度，普利制药实现营业收入6.25亿元，同比增长0.34%，归母净利润和扣非净利润分别亏损0.98亿元、1.25亿元，同比减少204.89%、397.45%。

截至2024年三季度末，该公司货币资金为3.31亿元、短期借款为3.03亿元、一年内到期的非流动性负债为5.41亿元，流动负债合计13.88亿元；流动比率、速动比率、现金比率分别为1.56、1.18、0.24。

值得一提的是，2025年开年第一周，就有*ST大药（603963.SH）、*ST吉药（300108.SZ）、*ST龙津（002750.SZ）、*ST普利、*ST景峰（000908.SZ）5家公司先后披露了关于公司可能被强制退市的公告。业内有分析认为，随着医保集采药价的持续走低，今年的医药股很有可能与去年的房地产股一样，出现较为集中的退市风险。

虚增净利近7亿元

普利制药成立于1992年，2017年3月在深交所上市。公司主营业务为药物研发、注册、生产和销售，主要产品包括抗生素类药物、非甾体抗炎类药物、抗过敏类药物等。

按照普利制药此前披露的财务数据，2021年该公司的营业收入为15.09亿元，归母净利润为4.17亿元；2022年营业收入为18.06亿元，归母净利润为4.21亿元，两年净利润率分别为27.63%和23.31%。

2024年4月，海南证监局在现场检查中发现，普利制药2021年、2022年年报中营业收入、利润等财务信息披露不准确，对该公司采取责令改正行政监管措施决定。

2024年5月，因未在法定期限内披露2023年年报，普利制药遭中国证监会立案调查。之后，海南证监局、深交所均对该公司未按期披露定期报告事项作出了相应行政处罚和纪律处分。

两个月后，普利制药终于发布2023年年报和2024年一季度报告，并对2021年、2022年的财务经营数据进行了纠正。公司调减2021年度营业收入2.1亿元、调减2021年度净利润1.12亿元，调减2022年度营业收入1.87亿元、调减2022年度净利润1.26亿元。

但上述更正事项未得到会计师事务所认可。普利制药2023年度审计机构天健会计师事务所（特殊普通合伙）因无法核实前期差错更正事项是否完整、更正金额是否准确，对公司2023年年报出具保留意见的审计报告。

鉴于公司之前整改并不彻底，仍有大量虚假记载未被披露，2024年7月，中国证监会对普利制药二次立案。

经查明，2021年至2022年，普利制药通过虚构成品药和原料药销售业务的方式，虚假确认药品销售收入和利润。两年间该公司虚增的营业收入和利润总额分别达10.31亿元和6.95亿元，分别占这两年披露的年度营业收入和利润总额的31.08%和76.72%。

对于普利制药此次财务造假以及6名核心高管，证监会拟决定，对公司责令改正，给予警告并处以1000万元罚款；对时任普利制药董事长、总经理范敏华给予警告，并处以500万元罚款；对时任普利制药董事、副总经理、财务总监罗佟凝给予警告，并处以400万元罚款；对其余4位责任人给予警告，并合计罚款520万元。另外，鉴于当事人范敏华、罗佟凝的违法行为情节较为严重，证监会决定对范敏华采取10年市场禁入措施，对罗佟凝采取8年市场禁入措施。

普利制药发布风险提示公告

资料来源：公司公告

年内股价跌去七成

2024年4月，国务院发布资本市场新“国九条”，明确要严肃整治财务造假等重点领域违法违规行为，尤其是严格退市执行，严厉打击财务造假等恶意规避退市的行为。

由此，普利制药可能触及“公司披露的利润总额连续两年均存在虚假记载，虚假记载的利润总额金额合计达到5亿元以上，且超过该两年披露的年度利润总额合计金额的50%”的重大违法强制退市情形，公司股票可能被实施重大违法强制退市。

二级市场上，2024年1月4日，普利制药股价创下年内高点23.55元/股（不复权，下同），但随后便开启了下跌行情。4月30日，该公司股价跌停，此后停牌长达两个多月。

7月8日复牌后，普利制药股价又接连遭遇两个跌停，并于7月10日开始止跌盘整。此后，尽管在8月中旬和9月底，该股曾两次出现反弹，但与年内高点相比已下挫近五成。进入12月后，普利制药股价再次开启了一波下跌走势，并在12月20日创下年内低点6.52元/股，与年初的高位相比，整体最大跌幅已超七成。

值得注意的，就在收到中国证监会下发的《行政处罚事先告知书》的前一个交易日（1月3日），普利制药股价单日上涨13.36%，报收于7.72元/股，总市值为34.88亿元。但此后在1月7日复盘日，该公司股价开盘即大跌19.95%，报6.18元/股，创下上市以来新低，总市值为28亿元。

此外，标点财经、投资时间网研究员注意到，截至2025年的第一周，已有5家上市药企拉响了退市警报。除普利制药外，其余4家分别是*ST大药、*ST吉药、*ST龙津和*ST景峰。

具体来看，*ST大药是因为市值不足5亿元，面临交易类强制退市风险。截至2025年1月3日，*ST大药股票收盘价为2.20元/股，市值为4.83亿元，已触发退市红线。

*ST吉药是因为价格低于1元/股，存在被强制退市的风险。2025年1月3日，*ST吉药收盘价为0.94元/股，首次跌破1元警戒线。此外，该公司还存在债务逾期及担保事项，引发多项诉讼，2024年度期末净资产很可能为负，进一步加大了退市风险。

*ST龙津与*ST景峰，分别是因为可能触及财务类终止上市情形与会计师可能出具年报非标意见而终止上市。其中，*ST龙津前三季度营收为4660万元，归母净利润为-933万元，扣非净利润为-1647万元，未能达到交易所规定的财务指标要求；*ST景峰目前已进入预重整程序，除年报被出具非标准审计意见的风险外，还有2024年经审计期末净资产为负的风险。

双成药业（002693.SZ）也存在“披星戴帽”的风险。据悉，该公司正在进行重大重组，但目前重组能否通过审批尚存在一定不确定性。1月3日晚间，双成药业发布风险提示，如2024年度公司不能实现利润总额、净利润或者扣除非经常性损益后的净利润均为正，且扣除后的营业收入低于3亿元，公司股票将被深交所实施退市风险警示。

2024年以来普利制药股价走势情况（元/股）

数据来源：Wind